Care este cuponul mediu ponderat (WAC)?
Cuponul mediu ponderat (WAC) este rata medie ponderată a dobânzii brute a grupului de credite ipotecare care stă la baza unui titlu garantat de credite ipotecare (MBS) la momentul emiterii valorilor mobiliare. WAC-ul actual al unei garanții garantate de credite ipotecare poate diferi de WAC-ul inițial, întrucât ipotecile subiacente se achită la viteze diferite.
Cheie de luat cu cheie
- Acronimul WAC reprezintă un cupon mediu ponderat, care este rata medie a dobânzii brute a ipotecilor care stau la baza unei garanții garantate de ipotecă. WAC reprezintă ratele brute la momentul emiterii ipotecii. Este un instrument de valoare relativă importantă în MBS gestionarea și analiza portofoliului. WAC-ul pentru o garanție garantată prin credite ipotecare este o informație folosită de analiști pentru a estima caracteristicile preplătite ale acestei garanții.
Înțelegerea cuponului mediu ponderat (WAC)
Băncile vând, de regulă, un procent mare de credite ipotecare nou-provenite pe piața ipotecară secundară investitorilor, cum ar fi fonduri de pensii, fonduri speculative, bănci de investiții, etc. o garanție garantată de credite ipotecare.
De fapt, o garanție garantată de credite ipotecare (MBS) este o garanție care este susținută de o colecție sau un grup de credite ipotecare.
Deținătorii de MBS primesc plăți de dobândă sau cupon, care sunt calculate ca media ponderată a cuponului de bază al împrumuturilor ipotecare acordate de MBS.
Considerații speciale: Calcularea WAC
Cuponul mediu ponderat (WAC) se calculează luând brutul ratelor dobânzilor datorate ipotecilor subiacente ale MBS și ponderea acestora în funcție de procentul de garanție pe care îl reprezintă fiecare ipotecă. WAC reprezintă rata medie a dobânzii pentru diferitele grupuri de credite ipotecare cu diferite rate de dobândă. În calculul mediei ponderate, principalul sold al fiecărei ipoteci subiacente este utilizat ca factor de ponderare.
Cu alte cuvinte, media creditelor ipotecare se măsoară în funcție de greutatea lor în garanția garantată de credite ipotecare. Pentru a calcula WAC, rata cuponului pentru fiecare ipotecă sau MBS se înmulțește cu soldul principal rămas. Rezultatul obținut de la fiecare titlu de valoare este adăugat împreună, iar suma totală este împărțită la soldul rămas.
Un alt mod de a calcula cuponul mediu ponderat este prin luarea ponderilor fiecărui grup ipotecar, înmulțirea cu ratele cuponului respective și adăugarea rezultatului pentru a obține WAC.
De exemplu, să presupunem că un MBS este format din trei grupuri de credite ipotecare diferite, cu un sold principal de 11 milioane de dolari. Prima tranșă ipotecară este constituită din 4 milioane de dolari în ipoteci care produc 7, 5%. Al doilea pool are un sold ipotecar de 5 milioane de dolari, cu o rată de 5%. Al treilea fond are credite ipotecare în valoare de 2 milioane de dolari, cu o rată de 3, 8%. Folosind prima metodă prezentată mai sus:
WAC = / 11 milioane USD
WAC = (300.000 USD + 250.000 USD + 76.000 USD) / 11 milioane USD
WAC = 626.000 USD / 11 milioane USD = 5.69%
Alternativ, WAC-ul poate fi calculat evaluând mai întâi greutatea fiecăreia dintre tranșele ipotecare:
Greutatea comună 1: 4 milioane USD / 11 milioane USD = 36, 36%
Greutatea 2: 5 milioane USD / 11 milioane USD = 45, 45%
Greutatea grupului 3: 2 milioane USD / 11 milioane USD = 18, 18%
Suma greutăților este de 100%. Prin urmare, WAC este calculat ca:
WAC = (36, 36 x 0, 075) + (45, 45 x 0, 05) + (18, 18 x 0, 038)
WAC = 2, 727 + 2, 2725 + 0, 6908 = 5, 69%
Deoarece diferiți deținători de credite ipotecare își plătesc creditele ipotecare cu rate diferite și contracte diferite, rata medie ponderată a cuponului se poate schimba pe parcursul vieții MBS.
