Unul dintre cei mai importanți pași în evaluarea oricărei firme, atât pentru investitori, cât și pentru creditori, este analizarea obligațiilor din datorie. Datoria nu este fundamental nocivă, nici benefică, iar multe companii se împrumută prin împrumuturi standard sau prin emiterea de obligațiuni. De fapt, întrucât plățile dobânzilor la datorii pot fi deductibile din impozite, acestea prezintă adesea o modalitate mai eficientă de a extinde datoria prin capitaluri proprii. Incurcarea datoriilor, devenind tot mai îndepărtată, devine problematică atunci când se face prea frecvent sau pe o scară prea mare.
Din fericire, puteți utiliza informațiile eliberate prin situațiile financiare ale unei companii pentru a ajuta la sortarea întreprinderilor care împrumută în mod responsabil de la cele care nu. Datoria este o datorie, deci datoria companiei va fi listată în bilanț. Totuși, doar să te uiți la numere de datorii agregate nu îți spune foarte multe despre sănătatea financiară a firmei. Comercianții și creditorii folosesc în schimb raporturi de îndatorare pentru a compara diferite niveluri ale datoriei.
Ratia datoriei / capitalurilor proprii
Cel mai cunoscut și utilizat pe scară largă raport de îndatorare este raportul datorie / echitate (DE). Există diferite versiuni de DE, deci trebuie să înțelegeți ce căutați și de ce. Raportul datoriei, care împarte totalul datoriilor la capitalurile proprii ale acționarilor, este foarte util pentru deținătorii de obligațiuni, deoarece oferă o estimare aproximativă a valorii rămase în cazul lichidării unei companii.
În schimb, puteți vedea un raport DE care împarte datoriile pe termen lung în capitalurile proprii ale acționarilor. Prin ignorarea pasivelor pe termen scurt, această versiune se concentrează mai mult pe împrumuturi care au fost realizate pentru a produce profituri viitoare. O a treia formulă de capitaluri de datorie împarte suma datoriilor pe termen lung plus stocurile preferate pe acțiuni comune. Folosiți acest lucru dacă sunteți preocupați de valoarea dobânzilor sau a datoriilor cu plata dividendelor în raport cu capitalurile proprii ale firmei.
Raport de acoperire a dobânzii
Un alt raport de pârghie aferent plăților dobânzii este raportul de acoperire a dobânzii. O problemă cu revizuirea totală a datoriilor totale ale unei companii este aceea că nu vă spun nimic despre capacitatea companiei de a gestiona datoria. Acesta este exact ceea ce intenționează să stabilească raportul de acoperire a dobânzii. Acest raport, care este egal cu venitul operațional împărțit la cheltuieli cu dobânzi, prezintă capacitatea companiei de a efectua plăți de dobânzi. În general doriți să vedeți un raport de 3.0 sau mai mare, deși acest lucru variază de la industrie la industrie. (Pentru lectură aferentă, consultați „Ce este un raport de acoperire a interesului bun?”)
Dobânda dobândită (TIE), cunoscută și ca raport de acoperire cu taxă fixă, este o variație a raportului de acoperire a dobânzii. Acest raport de levier încearcă să evidențieze fluxul de numerar în raport cu dobânzile datorate pasivelor pe termen lung. Pentru a calcula, găsiți câștigurile companiei înaintea dobânzilor și impozitelor (EBIT), apoi împărțiți la cheltuiala cu dobânzile datoriilor pe termen lung. Folosiți câștiguri înainte de impozitare, deoarece dobânda este deductibilă din impozit; suma totală a câștigurilor poate fi folosită în cele din urmă pentru plata dobânzilor. Din nou, numerele mai mari sunt mai favorabile.
Unele industrii sunt, în mod natural, mai mari, datorită celorlalți, așa că este cel mai bine să comparați raporturile de pârghie între concurenții „similari” din același sector. De asemenea, priviți raporturile într-o perioadă de timp, nu doar pentru o anumită perioadă și căutați tendințele. De exemplu, venitul operațional care crește mai lent decât cheltuielile cu dobânzile nu este un semn bun. (Pentru lectură aferentă, consultați „Înțelegerea ratelor de pârghie”.)
