Deoarece popularitatea lor în rândul investitorilor continuă să crească rapid, fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) cotate în SUA au atins un nivel record de 4, 15 trilioane de dolari în active agregate sub administrare (AUM) la sfârșitul lunii octombrie 2019, conform unui raport detaliat în ETF.com rezumat mai jos. "Cred că propunerea de bază a valorii ETF, care este o versiune beta extrem de scăzută, transparentă, eficientă din punct de vedere fiscal și ușor de tranzacționat, nu va dispărea", a remarcat într-un interviu Dave Nadig, directorul general al ETF.com. cu Investopedia.
Nadig și ETF.com au identificat aceste tendințe cheie pe piața ETF:
- Opțiunile pentru investitori sunt în creștere rapidă. Activele din ETF-uri pot depăși fondurile mutuale în 5 ani. Creșterea concurenței oferă provocări pentru noi ETF-uri. ETF-urile gestionate activ ar trebui să devină mai frecvente. Avansele tehnologice vor modela industria de gestionare a activelor.
Mai multe opțiuni pentru investitori
La sfârșitul lunii octombrie, existau 2.307 ETF-uri listate în SUA, rezultatul a 235 noi lansări de fonduri și 145 de închideri de fonduri pentru anul respectiv. Cu 62% mai multe deschideri decât închideri, tendința este încă puternic în direcția unei alegeri sporite.
ETF-urile sunt asociate în principal cu investiții de capitaluri proprii, cu 1.392 fonduri, sau 60% din 2.307, concentrate pe acțiuni. Pe locul doi se află ETF-urile cu venituri fixe, cu 364 de fonduri, sau 16% din total. În al treilea rând, cu 11% este o combinație de ETF-uri orientate, care utilizează efectul de pârghie pentru a mări mișcarea unui indice de bază, și ETF-uri sintetice, care utilizează derivate și swap-uri mai degrabă decât dețin titluri de bază pentru a reproduce un indice. Restul de 13% din ETF-uri sunt în mare parte în mărfuri.
Venitul fix și investițiile alternative vor fi probabil cele mai importante domenii de creștere în anii următori. ETF-urile de acțiuni care se concentrează pe un anumit sector al pieței bursiere sunt acum 505, sau 22% din totalul de 2.307. Cu toate acestea, în termeni de AUM, acestea reprezintă doar 11% din total, 461 miliarde USD din 4, 15 trilioane de dolari.
Creștere mai rapidă decât fondurile reciproce
În următorii cinci ani, Nadig anticipează că, pe piața americană, ETF-urile pot depăși fondurile mutuale în AUM. În special, noua „regulă ETF”, din punct de vedere tehnic SEC 6c-11, poate contribui la accelerarea lansării de noi ETF-uri. „Este probabil cea mai importantă acțiune de reglementare pentru lovirea industriei ETF din 1993”, a spus Nadig pentru Barron.
Noua regulă accelerează procesul de aprobare a noilor ETF-uri și permite utilizarea generalizată a coșurilor de creare personalizate și de răscumpărare care promit să reducă costurile și să îmbunătățească randamentul investițiilor. Cu toate acestea, Nadig a adăugat în interviul său cu Investopedia, „Cred că în următorii 20 de ani, vom vedea o scădere a extinderii ETF-urilor.”
Competitie intensa
Modificările de reglementare scad barierele de intrare. Cu toate acestea, pe măsură ce numărul de ETF-uri crește, provocările competitive cresc și ele, iar un număr din ce în ce mai mare de noi fonduri consideră că este dificil să atingă o scară profitabilă înainte de a fi forțați să își închidă ușile, relatează The Wall Street Journal.
În special, cei mai mari trei jucători de pe piața ETF, The Vanguard Group, BlackRock Inc. (BLK) și State Street Corp. (STT), dețin cifrele de comandă ale pieței și recunoașterea numelui de însoțitor care îngreunează noii intrați câștigă un picior. Colectiv, aceste trei firme sponsorizează 24% din ETF-urile listate în SUA și controlează 81% din AUM pe această piață. Adăugați Invesco Ltd. (IVZ), care a crescut prin achiziții, iar primii patru jucători reprezintă acum 35% din ETF-urile oferite și 86% din AUM.
În ceea ce privește cei mai mari jucători, Nadig a spus: „În cele din urmă vor trebui să concureze, dar au un astfel de avantaj în spațiul beta cu costuri reduse, încât cred că îi veți vedea concentrați acolo pentru viitorul previzibil.” Între timp, jucătorii mai mici iar noii intrați vor trebui să găsească alte nișe în care să poată inova.
Mai multe ETF-uri gestionate în mod activ
Marea majoritate a ETF-urilor urmează strategii de investiții pasive cu costuri reduse care urmăresc indicii pieței. Fondurile care utilizează managementul activ reprezintă doar 2, 23% din AUM, dar 5, 76% din venituri.
O barieră în calea creșterii ETF-urilor gestionate activ a fost o cerință de reglementare ca toate ETF-urile să-și dezvăluie zilnic participațiile din portofoliu, punând strategiile proprii de investiții și activitatea de tranzacționare pe afișaj complet pentru ca oricine să le copieze. Cu toate acestea, SEC a aprobat recent modelul ETF Precidian ActiveShares, care, la fel ca fondurile mutuale, face publicarea trimestrială a portofoliului. Drept urmare, este probabil ca numărul ETF-urilor gestionate activ să se extindă în special rapid.
Impactul tehnologiei
Nadig consideră că progresele tehnologice vor crește concurența între firmele de administrare a activelor în general, nu doar ETF-urile și vor schimba comportamentul investitorilor. „Cred că aceste platforme alternative, indiferent dacă le numesti indexare directă sau nu, sunt viitorul managementului consolidat al investițiilor”, a spus el pentru Investopedia.
