Dacă este 15 februarie, 15 mai, 15 august sau 15 noiembrie a unui an dat, atunci este ziua 13F.
Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC), o agenție din cadrul guvernului federal al Statelor Unite, responsabilă cu reglementarea tranzacției de acțiuni și obligațiuni, cere ca toate fondurile speculative să prezinte un raport al pozițiilor lor lungi și al altor investiții în fiecare trimestru. Rapoartele, depuse la cel mult 45 de zile de la sfârșitul trimestrului, sunt cunoscute sub denumirea de înregistrări 13F. Pe lângă pozițiile lungi, fondurile sunt necesare pentru a-și raporta opțiunile de vânzare și apelare, chitanțele de depozitare americane (ADR) și notele convertibile în forma 13F a fiecărui trimestru. Acest lucru lasă o serie de alte domenii - inclusiv poziții scurte, numerar și o varietate de alte clase de active - pe care fondurile de acoperire nu sunt obligate să le raporteze ca parte a înregistrării 13F. Investitorii din afara fondurilor speculative se referă în mod obișnuit la rapoartele 13F ale fiecărui trimestru ca o modalitate de a urmări modul în care aceste fonduri au ales să investească în ultimele luni. Deși acest lucru poate fi util în unele moduri, nu este neapărat cea mai sigură modalitate de a lua decizii de investiții.
Doar o parte din povestea investițiilor
Faptul că înregistrările 13F spun doar o parte din povestea investițiilor înseamnă că observatorii ar trebui să fie conștienți de ceea ce lipsește, precum și de ce tip de strategie de investiții folosește un fond de acoperire, ori de câte ori se uită la acele 13F pentru idei de investiții. În cazul multor fonduri care sunt net pe termen lung, un 13F va afișa modificări în pozițiile de bază ale acestor fonduri, lăsând în același timp pantalonii scurti (folosiți în scopuri de acoperire) neidentificați. Aceste fonduri se pot baza pe aceste poziții de lungă durată pentru o parte substanțială a profiturilor lor; astfel, un observator poate vedea adesea unde și când aceste fonduri au reușit să aibă succes. Pe de altă parte, unele fonduri sunt reduse net, ceea ce înseamnă că scenariul este răsturnat și include poziții scurte ca nucleu al unui portofoliu cu lungimi ca acoperire. În acest caz, a vedea doar pozițiile lungi nu oferă o vedere exactă a strategiei de investiții a unui fond. Cunoașterea naturii unei anumite strategii de investiții pentru fonduri este, prin urmare, crucială atunci când citiți înregistrările sale 13F.
Numai schimburi interne
Un alt element important al raportului 13F este că urmărește doar activitatea desfășurată pe schimburile interne. Cu excepția TAA, 13F nu prezintă participațiile unui fond prin intermediul schimburilor internaționale. Pentru un fond care combină investițiile interne și internaționale în părți aproximativ egale, atunci 13F va afișa doar jumătate din portofoliul de investiții. Din această cauză, observatorii 13F se concentrează, de regulă, pe fonduri care accentuează doar investițiile interne.
Privind spre trecut
Deoarece rapoartele 13F sunt depuse până la 45 de zile după sfârșitul unui trimestru, ele pot reflecta, în unele cazuri, decizii de investiții luate cu mai mult de patru luni înainte de depunere. Cei care iau în considerare deciziile de investiții bazate pe rezultatele 13F sunt cel mai bine desemnați, reținând că 13F-urile reflectă în tendințele și strategiile trecute. Este posibil ca acestea să nu mai fie utile la momentul depunerii 13F.
