Ce este modelul Black-Litterman?
Modelul Black-Litterman (BL) este un instrument analitic utilizat de managerii de portofoliu pentru a optimiza alocarea activelor în cadrul toleranței la risc și a viziunilor pieței unui investitor. Investitorii la nivel mondial, cum ar fi fondurile de pensii și companiile de asigurări, trebuie să decidă cum să își aloce investițiile în diferite clase și țări de active. Modelul BL îi ajută să facă acest lucru prin generarea de rentabilități așteptate a portofoliilor ipotetice, ținând cont de punctul de vedere al investitorului. Problema erorii de estimare a modelului, care este problematică la generarea rezultatelor preconizate.
Quick Takeaways pe modelul Black-Litterman
· Modelul BL preia date istorice ale pieței și generează rezultate potențiale.
· Se bazează pe date istorice pentru a genera rezultate potențiale.
· Investitorul își aplică apoi propriile opinii de risc (de exemplu, unele sunt numai pe termen lung), iar modelul BL generează apoi o alocare adecvată a activelor.
· Modelul BL folosește doar date istorice reale, spre deosebire de rezultatele preconizate, eliminând prejudecățile investitorului.
Bazele modelului Black-Litterman
Modelul BL a fost conceput pentru a se baza pe datele observate ale pieței și pentru a elimina prejudecățile investitorilor (opiniile investitorilor), bazându-se pe ideea că investitorii nu pot bate piața cu nicio regularitate. În acest sens, este un model de alocare a activelor neutru pe piață. Cu toate acestea, investitorii pot avea, și de multe ori, opinii puternice asupra pieței. Aici, modelul BL le poate arăta cât de mult ar putea să plece din punct de vedere neutru al pieței.
Un exemplu de model Black-Litterman
Să spunem că echipa de management a portofoliului la o anumită companie de asigurări este extrem de aglomerată pe piețele globale în anul următor. Sunt înclinați să depășească stocurile de capacități mari din marile economii, în special în SUA. Cu toate acestea, după ce s-au consultat cu Modelul BL prin intermediul consilierilor de investiții, ei consideră că Modelul BL este mai puțin optimist. În consecință, aceștia decid să retragă gradul în care vor fi supraponderale stocurile globale de capacitate mare. Modelul BL este în jur din 1992 și primește mult respect din partea comunității de investiții instituționale.
