Care este diferența dintre Alpha și beta?
În finanțe, alfa și beta sunt două dintre măsurătorile utilizate cel mai des, pentru a evalua performanța managerilor de portofoliu, în raport cu colegii lor. Simplu definit, alfa este randamentul în exces (cunoscut și sub denumirea de randamentul activ), o investiție sau un portofoliu de investiții care se înscrie, peste și dincolo de un indice de piață sau un reper care reprezintă mișcările mai largi ale pieței.
Beta este o măsurătoare a volatilității sau a riscului sistematic al unei valori mobiliare sau a unui portofoliu, comparativ cu piața în ansamblu. Adesea denumit coeficientul beta, beta este o componentă cheie în modelul de preț al activelor de capital (CAPM), care calculează rata teoretică de rentabilitate necesară adecvată a unui activ, pentru a face ca aceasta să merite încorporarea într-un portofoliu de investiții.
Alpha și beta sunt calcule standard de risc tehnic pe care managerii de investiții le utilizează pentru a calcula și compara profiturile unei investiții, împreună cu deviația standard, pătratul R și raportul Sharpe.
Atât alfa, cât și beta sunt măsuri istorice.
Alfa
Deși cifra Alpha este adesea reprezentată ca un număr unic (ca 3 sau -5), ea descrie de fapt un procent care măsoară modul în care a acționat un stoc de fonduri mutuale în comparație cu un indice de referință. Numerele menționate ar însemna investiția, respectiv, cu 3% mai bine și cu 5% mai slab decât piața mai largă. Prin urmare, o alfa de 1, 0 înseamnă că investiția și-a depășit indicele de referință cu 1%, în timp ce, în schimb, o alfa de -1, 0 înseamnă că investiția a scăzut cu 1% indicele de referință.
Care este diferența dintre Alpha și beta
Exemple Alpha
Alpha este esențială pentru evaluarea adevăratului succes al unui manager de investiții. De exemplu, un randament de 8% dintr-un fond mutual pare impresionant atunci când piețele de acțiuni în ansamblu returnează 4%. Dar același randament de 8% ar fi considerat neplăcut dacă piața mai largă câștigă 15%.
Cu CAPM, alfa este rata de rentabilitate care depășește predicția modelului. În general, investitorii preferă investițiile cu un nivel alfa ridicat. De exemplu, dacă analiza CAPM indică faptul că portofoliul ar fi trebuit să câștige 5%, pe baza riscului, a condițiilor economice și a altor factori, dar în schimb portofoliul a câștigat doar 3%, alfa-ul portofoliului ar fi, așadar, descurajant -2 %.
Formula pentru Alpha:
Alpha = Preț Start Preț + DPS − Preț Start unde: DPS = Distribuție pe acțiune
Managerii de portofoliu încearcă să genereze alfa prin diversificarea portofoliilor pentru a elimina riscul nesistematic. Deoarece alfa reprezintă performanța unui portofoliu în raport cu un reper, reprezintă valoarea pe care un administrator de portofoliu o adaugă sau o scade din rentabilitatea unui fond. Numărul de bază pentru alfa este zero, ceea ce indică faptul că portofoliul sau fondul urmăresc perfect cu indicele de referință. În acest caz, se poate extrapola faptul că administratorul de investiții nu a adăugat și nici nu a pierdut nicio valoare.
beta
Beta analizează fundamental volatilitatea unui activ sau a unui portofoliu în raport cu piața de ansamblu, pentru a ajuta investitorii să determine cât de mult riscă să-și asume pentru a obține randamentul pentru asumarea riscului menționat. Numărul de bază pentru beta este unul, ceea ce indică faptul că prețul garanției se deplasează exact pe măsură ce piața se mișcă. O versiune beta mai mică de 1 înseamnă că garanția va fi mai puțin volatilă decât piața, în timp ce o beta mai mare de 1 indică faptul că prețul garanției va fi mai volatil decât piața. Dacă beta-ul unei acțiuni este 1, 5, se consideră că este cu 50% mai volatil decât piața generală.
Exemple beta
Iată care sunt versiunile (la momentul scrierii) pentru trei stocuri populare:
Micron Technology Inc. (MU) : beta = 1, 26
Compania Coca-Cola (KO) : beta =.37
Apple Inc. (AAPL): beta =.99
Putem observa că Micron este văzut cu 26% mai volatil decât piața, în timp ce Coca-Cola este cu 37% la fel de volatil ca piața, iar Apple este mai în concordanță cu piața sau cu 0, 01% mai puțin volatil decât piața.
Beta variază în funcție de companii și sectoare. De exemplu, în timp ce multe stocuri de utilități au o versiune mai mică de 1, multe stocuri de înaltă tehnologie, listate în Nasdaq au o versiune beta mai mare de 1. Aceasta înseamnă că ultimele grupuri de stocuri oferă posibilitatea unor rate mai mari de rentabilitate, dar în general prezintă mai mult risc.
În timp ce o alfa pozitivă este întotdeauna mai de dorit decât o alfa negativă, beta nu este la fel de clar. Investitorii aversa riscului, cum ar fi pensionarii care doresc un venit constant, sunt atrași de beta-ul mai mic. Pe de altă parte, investitorii toleranți la risc, care caută creștere, sunt adesea dispuși să investească în stocuri beta mai mari, a căror volatilitate mai mare generează adesea randamente superioare.
Investitorii trebuie să distingă riscurile pe termen scurt, în care beta și volatilitatea prețurilor sunt utile, de riscurile pe termen lung, în care factorii de risc fundamentali, importanți, sunt mai răspândiți.
Investitorii care caută investiții cu risc scăzut ar putea gravita la acțiuni beta scăzute, ale căror prețuri nu vor scădea în măsura în care piața generală scade în timpul scăderilor. Cu toate acestea, aceleași acțiuni nu vor crește la fel de mult ca piața generală în timpul creșterilor. Investitorii pot utiliza cifre beta pentru a determina raporturile optime risc-recompensă pentru portofoliile lor.
Formula pentru beta
Ea este o formulă utilă pentru calcularea beta:
Beta = Variația rentabilității piețeiCRCR unde: CR = Covarianța rentabilității activului cu rentabilitatea pieței
- Covarianța este utilizată pentru a măsura corelația în variația prețurilor a două stocuri diferite. Covarianța măsoară modul în care două stocuri se mișcă unul față de celălalt. O covarianță pozitivă înseamnă că stocurile tind să se miște în pauză, în timp ce o covarianță negativă transmite stocurile în direcții opuse. Pe de altă parte, variația se referă la cât de departe se deplasează un stoc în raport cu media sa și este frecvent utilizat pentru a măsura volatilitatea unui prețul stocului individual în timp.
Performanță trecută
Atât alfa, cât și beta au raporturi de risc orientate înapoi și este important să ne amintim că performanțele anterioare nu garantează rezultatele viitoare.
Investitorii folosesc alfa pentru a măsura performanța unui manager de portofoliu față de un reper, monitorizând, de asemenea, riscul sau beta-ul asociat investițiilor care cuprind portofoliul. Unii investitori ar putea căuta fie o beta mare, fie o beta scăzută, în funcție de toleranța la risc și rata estimată de rentabilitate.
Cheie de luat cu cheie
- Alpha și beta sunt măsurători obișnuite care măresc performanța managerilor de portofoliu în comparație cu colegii lor.Alpha este randamentul excesiv sau randamentul activ al unei investiții sau al unui portofoliu.Beta măsoară volatilitatea unui titlu de portofoliu sau a unui portofoliu în comparație cu piața. beta are aspect retrospectiv și nu pot garanta rezultatele viitoare.
