„Acreția” și „diluarea” sunt termeni chimici care se referă la creșterile sau scăderile respective ale concentrației unei substanțe sau a unui compus. Lumea financiară a adoptat aceste referințe pentru a descrie impactul unei tranzacții de fuziune și achiziție (M&A) asupra câștigului pe acțiune (EPS). Atunci când valoarea este creată și EPS crește după o afacere de M&A, se spune că este limitativă. În schimb, mișcarea este diluantă dacă valoarea este distrusă și EPS scade.
Există și alte utilizări financiare ale termenilor „accretive” și „dilutive”; într-adevăr, „accretive” și „dilutive” ar putea fi aplicate conceptual oricărei tranzacții economice în care valoarea crește sau scade. Cele mai frecvente utilizări se referă totuși la tranzacții de M&A.
Crearea și distrugerea valorii
Noțiunile de acreție EPS creând valoare sau diluare EPS distrugând valoarea sunt generalizări. Există circumstanțe în care unul sau celălalt nu este neapărat adevărat, chiar dacă mulți profesioniști din investiții acționează ca și cum acestea sunt legi fundamentale ale investițiilor.
Metodele de evaluare sunt importante la determinarea EPS. Cea mai comună bază implică raportul dintre preț și câștig (P / E). Mulți presupun că compania achizitoare va avea același raport P / E după achiziție, astfel încât orice creștere a EPS-ului înseamnă că valoarea generală a companiei achizitoare a crescut ca parte a acordului de M&A.
Uneori, acreția EPS are o scădere: compania recent achiziționată va avea o rată de creștere a câștigurilor mai mică decât ar fi avut-o ca societate achizitoare. Este foarte posibil ca noua companie să aibă un raport P / E mai mic din cauza achiziției firmei țintă cu rating mai mic. Acest lucru este valabil în special dacă achiziția a fost finanțată prin acțiunile companiei achizitoare.
Evaluarea diferențelor
Adesea, se pune prea mult accent pe EPS în urma unei înțelegeri de M&A. În cele din urmă, acreția poate arăta doar că compania achiziționată are un stoc mai mic P / E. Opusul este valabil pentru o afacere diluantă de M&A.
Acreția și diluarea sunt fenomene matematice asociate tranzacțiilor M&A și pot fi utilizate în general ca parte a procesului de evaluare. În cele din urmă, economiile de scară, creșterea fluxului de numerar viitor și sinergia îmbunătățită determină fuziunile de succes.
