Emiterea de acțiuni și obligațiuni este una dintre căile principale pentru o companie de a strânge capital. Dar executarea acestor tranzacții necesită expertiză specială, de la stabilirea prețurilor la instrumentele financiare într-un mod care să maximizeze veniturile până la cerințele de reglementare. Acolo apare de obicei o bancă de investiții.
În esență, băncile de investiții reprezintă o punte de legătură între marile întreprinderi și investitor. Rolul lor principal este să sfătuiască întreprinderile și guvernele cu privire la modul în care pot face față provocărilor lor financiare și să le ajute să obțină finanțare, fie că este vorba de oferte de acțiuni, emisiuni de obligațiuni sau produse derivate.
Rolul ca consilier
Decizia de a strânge capital este o decizie majoră pentru orice companie sau guvern. În cele mai multe cazuri, se bazează pe o bancă de investiții - fie o firmă mare Wall Street, fie un bancher „boutique” - pentru îndrumare.
Ținând cont de actualul climat investițional, banca va recomanda cel mai bun mod de a strânge fonduri. Aceasta ar putea implica vânzarea unui pachet de proprietate în companie printr-o ofertă de acțiuni sau împrumuturi de la public printr-o emisiune de obligațiuni. Firma de investiții poate ajuta, de asemenea, la determinarea modului de preț a acestor instrumente prin utilizarea unor modele financiare sofisticate.
În cazul unei oferte de acțiuni, analiștii financiari ai acesteia vor analiza o varietate de factori diferiți - cum ar fi potențialul de câștig și puterea echipei de management - pentru a estima cât valorează o parte din companie. Dacă clientul oferă obligațiuni, banca va analiza ratele dobânzilor prevalente pentru întreprinderile cu rating similar pentru a-și da seama cât va trebui să compenseze debitorii.
Băncile de investiții oferă, de asemenea, consultanță într-un scenariu de fuziune sau achiziție. De exemplu, dacă o afacere încearcă să cumpere un concurent, banca poate sfătui echipa sa de management cu privire la cât valorează compania și cum să structureze afacerea într-un mod favorabil cumpărătorului.
Înscrierea de acțiuni și obligațiuni
Dacă o entitate decide să strângă fonduri printr-o ofertă de capitaluri proprii sau datorii, una sau mai multe bănci de investiții vor subscrie, de asemenea, titlurile. Aceasta înseamnă că instituția cumpără un anumit număr de acțiuni - sau obligațiuni - la un preț prestabilit și le vinde prin intermediul unui schimb.
Să presupunem că compania Acme Filter Filter speră să obțină un milion de dolari într-o ofertă publică inițială. Pe baza unei varietăți de factori, inclusiv a veniturilor preconizate ale firmei în următorii câțiva ani, Federici Investment Bankers stabilește că investitorii vor fi dispuși să plătească 11 dolari fiecare pentru 100.000 de acțiuni ale acțiunii companiei. În calitate de unic subscriptor al emisiunii, Federici cumpără toate acțiunile la 10 dolari pe acie de la Acme. Dacă reușește să vândă toate 100.000 la 11 dolari, banca realizează un profit frumos de 100.000 USD (100.000 acțiuni x 1 USD).
Cu toate acestea, în funcție de aranjamentul său cu emitentul, Federici poate fi în cârlig dacă pofta de public este mai slabă decât se aștepta. Dacă trebuie să scadă prețul la o medie de 9 dolari pe acțiune pentru a-și lichida participațiile, acesta a pierdut 100.000 USD. Prin urmare, prețurile valorilor mobiliare pot fi complicate. Băncile de investiții trebuie, în general, să interzică alte instituții care doresc să gestioneze tranzacția în numele emitentului. Dar, dacă răspândirea lor nu este suficient de mare, nu vor putea să obțină un randament sănătos din vânzare.
În realitate, sarcina de subscriere a valorilor mobiliare cade adesea pe mai multe bănci. Dacă este vorba despre o ofertă mai mare, subscriptorul de gestiune va forma adesea un sindicat al altor bănci care vând o parte din acțiuni. În acest fel, firmele pot comercializa acțiunile și obligațiunile către un segment mai semnificativ al publicului și reduce riscul acestora. (L9) Administratorul face parte din profit, chiar dacă un alt membru sindical vinde garanția.
Băncile de investiții îndeplinesc și un rol mai puțin plin de farmec în ofertele de acțiuni. Este de datoria lor să creeze documentația care trebuie să meargă la Securities and Exchange Commission înainte ca firma să poată vinde acțiuni. Aceasta înseamnă compilarea situațiilor financiare, informații despre conducerea companiei și proprietatea curentă și o declarație a modului în care firma intenționează să utilizeze veniturile.
Alte activități
În timp ce sfătuim companiile și le ajută să strângă bani este o parte importantă a activității firmelor din Wall Street, majoritatea îndeplinesc și alte câteva funcții. Majoritatea băncilor majore sunt foarte diversificate în ceea ce privește serviciile pe care le oferă. Unele dintre alte surse de venit ale acestora includ:
- Cercetare. Băncile mari de investiții au echipe mari care adună informații despre companii și oferă recomandări cu privire la posibilitatea de a cumpăra sau de a vinde stocul lor. Aceștia pot utiliza aceste rapoarte pe plan intern, dar pot genera și venituri vânzându-le către fonduri speculative și administratorii de fonduri mutuale. Comerț și vânzări. Majoritatea firmelor majore au un departament comercial care poate executa tranzacții de acțiuni și obligațiuni în numele clienților lor. În trecut, unele bănci s-au angajat, de asemenea, în tranzacționare cu proprietate, unde în mare parte jocurile lor sunt proprii pe valori mobiliare; cu toate acestea, o reglementare recentă cunoscută sub denumirea de Regula Volcker a afectat aceste activități. Gestionarea activelor. Jucăriile JP Morgan și Goldman Sachs gestionează portofolii enorme pentru fonduri de pensii, fundații și companii de asigurări prin departamentul lor de gestionare a activelor. Experții lor ajută la selectarea mixului potrivit de stocuri, instrumente de creanță, trusturi imobiliare și alte vehicule de investiții pentru a atinge obiectivele unice ale clienților lor. Administrarea averii. Unele din aceleași bănci care îndeplinesc funcții bancare de investiții pentru întreprinderile Fortune 500 se ocupă și de investitorii cu amănuntul. Printr-o echipă de consilieri financiari, aceștia ajută indivizii și familiile să economisească pentru pensionare și alte nevoi pe termen lung. Produse securizate. În aceste zile, companiile adesea reunesc active financiare - de la credite ipotecare la creanțe pe carduri de credit - și le vând investitorilor ca produse cu venituri fixe. O bancă de investiții va recomanda oportunități de „securitizare” a fluxurilor de venituri, de asamblare a activelor și de comercializare a investitorilor instituționali.
Termenul de „bancă de investiții” este ceva nepotrivit. În multe cazuri, a ajuta companiile să strângă capitalul este doar o parte a unei operațiuni mult mai mari.
Linia de jos
În timp ce unele dintre produsele lor mai sofisticate au dat băncilor de investiții un nume rău, aceste firme joacă un rol important ajutând companiile, iar entitățile guvernamentale iau decizii financiare educate și strâng capitalul necesar.
