Ți-ai dorit vreodată că ai avut timp să cercetezi o garanție pe care ai deținut-o sau ai vrut să o cumperi? Efectuarea de cercetări în profunzime asupra unei companii necesită o cantitate substanțială de timp și există un munte de informații care trebuie să fie cernute pentru a o face bine. Pentru investitorii ocupați, acesta este locul în care vin analiștii. Acești profesioniști financiari oferă investitorilor informațiile de bază despre anumite valori mobiliare, oferindu-le instrumentele de care au nevoie pentru a evalua atractivitatea anumitor investiții.
TUTORIAL: Rapoarte financiare
Popularitatea crescută a evaluărilor analiștilor și-a extins influența asupra prețului titlurilor de valoare. Cea mai mică modificare a evaluării analistului pentru un anumit stoc poate face ca stocul să decoleze - sau să îl trimită într-un ac de spate. Unii oameni cred că analiștii au prea multă putere; alții indică conflictele de interese cu care se confruntă analiștii de astăzi. Oricare ar fi motivul, este important ca toți investitorii să înțeleagă diferitele categorii de analiști și ce motivează recomandările fiecărui analist.
Tipuri de analisti
Cumpara-Side
Analiștii de cumpărături lucrează pentru mari companii de investiții instituționale, cum ar fi fonduri mutuale, fonduri speculative sau companii de asigurări. Aceștia oferă recomandări privind valorile mobiliare găsite în conturile angajatorilor lor. Acești analiști își concentrează cercetarea pe anumite sectoare sau valori mobiliare care prezintă interes pentru firma de investiții. Aceste rapoarte sunt destinate în principal utilizării interne.
Vindem-Side
Angajați în general de broker-dealeri și bănci de investiții, analiștii de vânzare fac parte din divizia de investiții cu amănuntul. Recomandările și ratingurile lor sunt create pentru a vinde o investiție și sunt de obicei oferite gratuit clienților firmei de brokeraj. Rapoartele emise de analiștii de vânzare sunt, în general, mai detaliate și concentrate decât cele ale analiștilor. (Dacă sunteți în căutarea unei cariere în acest domeniu, aflați mai multe în Devenirea de analist financiar și dimensiunea unei cariere ca analist de rating .)
Independent
Acești analiști nu sunt angajați sau asociați cu nicio firmă de brokeraj sau companii de fond specifice. Analiștii independenți își propun să ofere evaluări imparțiale și obiective. Analiștii independenți primesc compensații fie de la companiile pe care le cercetează, ceea ce se numește cercetare bazată pe taxe, fie prin vânzarea de rapoarte bazate pe abonamente. (Pentru mai multe despre acest subiect, consultați Cercetarea bazată pe taxe: Bine, Rău și Urât .)
Conflicte de interes
Relații bancare de investiții
Acesta este unul dintre cele mai semnificative zone de conflict de interese pentru analiști. Băncile de investiții sunt instituții financiare care efectuează servicii precum subscrierea (emiterea de acțiuni și obligațiuni); de asemenea, acționează ca intermediar între emitenții de valori mobiliare și publicul investitor. În esență, atunci când o companie decide să devină publică, va obține serviciile unei bănci de investiții pentru a facilita procesul și a vinde noile valori mobiliare către investitori. În consecință, un analist se poate confrunta cu un conflict de interese din următoarele motive:
- Dacă analistul unei anumite garanții lucrează pentru aceeași bancă de investiții care subscrie noua emisiune, el / ea poate fi înclinat să dea o recomandare pozitivă pentru a se asigura că oferta are succes. Acest lucru nu este diferit de modul în care ar putea opera un dealership auto: toate mașinile au avantaje și dezavantaje, dar majoritatea dealerilor auto vă vor spune că marca lor face cele mai bune mașini. Băncile de investiții sunt ca majoritatea altor afaceri. Ei încearcă întotdeauna să crească profiturile și pot atrage mai multe afaceri emitând rapoarte favorabile despre clientela lor. Rapoartele favorabile mențin companiile clientilor existente fericiți și facilitează afacerile repetate. Acest lucru poate oferi companiilor potențiale impresia că vor beneficia de aceleași rapoarte favorabile dacă ar plăti pentru serviciile unei anumite bănci de investiții.
Comisioane de brokeraj
Brokerii generează în mod obișnuit venituri din comisioanele asociate tranzacțiilor de cumpărare și vânzare efectuate de deținătorii de conturi. Deși aceste brokeraj nu percep taxe pentru rapoartele de cercetare pe care le furnizează, ele sunt totuși organizații orientate spre profit. Intenția cercetării lor este de a crea interesul clienților într-un anumit stoc, ceea ce în cele din urmă duce la mai multe tranzacții.
Compensarea analistilor
Când compensația analistului este asociată cu performanțele pe care le generează ratingurile lor, poate apărea un alt conflict de interese. Compensarea care se bazează direct pe numărul de noi oferte bancare de investiții generate de rapoartele analistului sau pe profitabilitatea băncii de investiții în general poate exercita o presiune subtilă (și poate, neintenționată) asupra analistului pentru a emite rapoarte și recomandări pozitive.
Proprietate
Prin proprietatea directă sau printr-un plan de cumpărare de stocuri comune, analiștii și angajații băncii de investiții pot deține chiar stocurile pe care le recomandă. Prin urmare, analiștii pot fi reticenți să emită rapoarte sau recomandări slabe cu privire la o garanție pe care o dețin, deoarece le-ar putea afecta profiturile personale.
În ciuda numărului de conflicte de interese care pot afecta recomandările unui analist, trebuie să menționăm că guvernul american și Comisia pentru valori mobiliare și schimburi (SEC) au instituit reglementări pentru a acoperi diferitele conflicte cu care se confruntă analiștii. (Pentru a afla mai multe despre aceste reglementări SEC, consultați Reg. AC: Ce înseamnă pentru investitori? )
Cum pot determina obiectivitatea analistului?
În cele mai multe cazuri, veți găsi conflictele de interese ale unui analist (dacă există) identificate în exonerarea de răspundere găsită aproape de sfârșitul oricărui raport al analistului. Renunțarea la dezvăluire dezvăluie tipul de relație pe care firma de cercetare îl are cu compania analizată și modul în care compensația este plătită analistului sau firmei de cercetare (în cazul în care acestea trebuie compensate deloc). Fiți avertizat, însă, că doar citirea exonerării de răspundere nu vă va face capabil să discerneți complet relația dintre analist și compania la care se raportează.
Analistii nu sunt deloc răi
Impresia istorică a analiștilor ca „băieții biciuitori” ai industriei financiare este o altă dintre acele cazuri în care câțiva oameni fără scrupule au distrus reputația celorlalți. Indiferent de recomandările pe care le oferă un analist pe un stoc, rapoartele de cercetare sunt încă încărcate cu informații despre companie, cum ar fi cele mai importante rezultate din rezultatele anului trecut, analiza raportului, tendințele de creștere din trecut și alte informații pertinente care ar avea nevoie de multe, multe zile pentru a fi compilate.
Indiferent de părerea pe care o puteți avea cu privire la analiști și la industria lor, sperăm că acest articol v-a lăsat o idee brută despre ceea ce fac analiștii. Data viitoare când parcurgeți un raport de cercetare, veți ști un pic mai multe despre cum puteți judeca integritatea cercetării, precum și cea a analistului care a efectuat-o.
