Războiul comercial escaladant dintre SUA și China a stârnit un sentiment de baj, dar mai mulți strategi de investiții respectați rămân în voga, preconizând că indicele S&P 500 (SPX) va crește cu 25% până la 30% în 2019. Prin încheierea din 23 mai, S&P 500 a câștigat 12, 6% anul trecut.
Dar plimbarea poate fi neplăcută. Binky Chadha, șeful alocării de active și strategul principal de capital la Deutche Bank, proiectează că S&P 500 se va încheia în 2019 la 3.250, în creștere cu 29, 7% pentru anul respectiv, și cel mai ridicat apel dintre cele 17 firme examinate de CNBC. Cu toate acestea, se așteaptă ca stocurile să scadă în următoarele trei luni, înainte de a recădea brusc. „Sunt foarte de părere că lucrurile trebuie să se înrăutățească înainte de a se putea îmbunătăți”, a spus el.
Un alt taur este Marko Kolanovic, șeful global al strategiei cantitative și a instrumentelor derivate la JPMorgan, recunoscut ca unul dintre cei mai exacti predatori din Wall Street. El a spus Business Insider despre un „guler Trump”. Adică, președintele Trump impune greu comerțului atunci când stocurile cresc, și revine atunci când piața slăbește. Obiectivul S&P 500 de la finele anului Kolanovic este 3.000, sau un câștig de 19, 7% pentru 2019, dar consideră că o rezoluție comercială de succes poate propulsa indicele la 3.200, în creștere cu 27, 7% pentru anul.
Tabelul de mai jos rezumă rezultatele celui mai recent Sondaj de strategie de piață CNBC.
Prognozele pieței de valori pe Wall Street
(Valoarea finală a S&P 500 în 2019)
- Cele mai aglomerate: Binky Chadha (Deutsche Bank), 3.250 (+ 29, 7% în 2019) Media a 17 firme intervievate: 2.961 (+ 18, 2% în 2019) Cele mai înalte: doi strategi la 2.750 (+ 9, 8% în 2019) Ursi: Mike Wilson (Morgan Stanley), Maneesh Deshpande (Barclays) S&P s-a închis la 2.822 pe 23 mai
Semnificația pentru investitori
Kolanovic consideră că Trump își găsește cu atenție punctele în legătură cu discuțiile și acțiunile privind comerțul, încercând să limiteze vânzările rezultate pe piață la nu mai mult de 3% până la 4%, în timp ce este gata să facă comentarii concesionare sau să ia măsuri pentru a stopa vânzarea. El estimează că există o cerere redusă pentru stocuri, după ce mulți investitori și-au redus în grabă expunerea din capitaluri proprii, ca răspuns la tweet-urile dure ale lui Trump asupra comerțului la începutul lunii mai.
"Motivul poziției noastre este poziționarea foarte scăzută pe aproape toate tipurile de investitori în acțiuni și până în prezent daune tehnice limitate prin creșterea recentă a volatilității", a spus Kolanovic într-o notă recentă pentru clienți, citată de BI. "Cazul nostru de bază a fost, și încă este, că războiul comercial cu China va fi rezolvat în acest an, iar noi rămânem constructivi cu precauție", a adăugat el.
În observațiile sale despre CNBC, Chadha este „negativ din punct de vedere tactic”, dar „foarte constructiv mai mult”. Pe baza indicatorilor de încetinire a creșterii economice a SUA, precum și a istoriei îndelungate a pieței de 2% până la 5% de retrageri la fiecare câteva luni, se așteaptă ca următoarele trei luni să fie negative pentru stocuri, înainte de restabilirea încrederii.
Privind înainte
Chadha nu crede că creșterea datoriei corporative este un risc tot mai mare pentru piață. "PIB-ul este învechit ca un mijloc pentru a analiza datoriile corporative", a spus el, menționând că companiile americane au astăzi mult mai multă expunere globală decât în 1960. Pe baza acestui fapt și a altor măsuri, cum ar fi deținerea de numerar corporatist, el a concluzionat că efectul de levier este astăzi scăzut. De asemenea, Chadha constată că cele mai mari companii cu efect de pârghie au un beta sub medie de 0, 6, ceea ce înseamnă că stocurile lor sunt mai puțin volatile decât piața generală.
