Fondurile indice tradiționale încearcă doar să corespundă performanțelor pieței, iar Rob Arnott, fondatorul Research Associates, consideră că este o abordare „a cumpăra mare, a vinde scăzut” pentru investiții, relatează Barron. Arbitrul inițiator al așa-numitilor indici „smart beta” care par să bată mediile, Arnott observă că, în schimb, fondurile indice tradiționale sunt structurate și gestionate astfel încât să ofere oportunități clare de a bate piața. Acest lucru îl consideră ca fiind nepătruns. Între timp, pentru Barron, 730 de miliarde de dolari sunt investiți în produse beta inteligente, inclusiv 180 de miliarde de dolari în fonduri care au autorizat indexurile create de Research Associates. (Pentru mai multe, consultați și: ETF-uri inteligente beta beta Notch More Record .)
Înțelepciunea unui Smart Beta Ace
Interviul îndelungat al lui Arnott cu Barron s-ar putea distila în cinci puncte principale:
| 1. Prinde fructe cu agățat scăzut (stocuri cu alfa care bate piața) |
| 2. Evitați stocurile adăugate doar la indicii majori |
| 3. Cumpărați stocuri scăzute de la indici majori, dar așteptați 3 până la 6 luni |
| 4. Cumpărați piețe emergente cu valoare profundă |
| 5. Primele 10 stocuri de astăzi sunt susceptibile să funcționeze mai puțin în următorii 10 ani |
1. Prinde fructe cu spânzurare mică
Indicatorii tradiționali ai pieței bursiere și fondurile index care încearcă să le urmărească, tind să fie ponderate de capitalizarea pieței. Prin respectarea robotică a acestei formule, fondurile sunt concepute pentru a ignora chiar și oportunitățile evidente de a bate piața. În schimb, abordarea sa inteligentă beta favorizează crearea de indexuri bazate pe factori fundamentali, cum ar fi veniturile, dividendele, guvernanța corporativă și diversitatea, care pot indica prezența alfa care bate piața.
^ Date SPX de YCharts
2. Evitați stocurile adaugate doar de indexuri
În timp ce indexurile și fondurile index sunt concepute pentru a urmări piețele, acestea le influențează de fapt, creând astfel ineficiențe ale pieței, notează Arnott. Atunci când un stoc este adăugat la un index, fondurile de index legate de acesta se grăbesc să cumpere, crescând prețul. Analiza lui Arnott privind indicele S&P 500 (SPX) din 1989 până în 2017 indică faptul că noile adăugări au subperformat noi ștergeri cu o medie de 23 de puncte procentuale în următoarele 12 luni.
Mai mult, el observă, de asemenea, că noile adăugări tind să tranzacționeze la multipli de evaluare ridicați, în timp ce noile ștergeri „se tranzacționează aproape întotdeauna la prețuri de marfă”. Aceasta este baza criticii sale cu privire la fondurile indice tradiționale, astfel cum a fost conceput pentru a cumpăra prețuri ridicate și a vinde mici.
3. Cumpără respingerile, dar așteaptă
După cum s-a menționat mai sus, stocurile șterse recent din indexurile majore tind să le depășească pe cele adăugate recent. Cu toate acestea, Arnott sugerează ca investitorii să aibă răbdare și să aștepte aproximativ 3 - 6 luni înainte de a dobândi respingerile, după ce impactul descendent asupra prețurilor vânzării în masă de către fondurile indicelui și-a parcurs cursul. (Pentru mai multe, consultați și: Îmbunătățirea cunoștințelor cu ETF-urile Smart Beta .)
4. Cumpărați piețe emergente cu valoare profundă
Arnott favorizează această temă între acum și jumătatea anului 2019, citând evaluări care reprezintă aproximativ jumătate din stocurile din SUA, pe baza analizei raportului CAPE. Acesta este un decalaj de evaluare mult mai mare decât reducerea istorică medie de 20%, indică el. Orice îmbunătățire a perspectivei acestor piețe poate determina aprecieri ale evaluărilor.
În schimb, Arnott observă că raportul CAPE pentru stocurile din SUA este aproape de maximele istorice și că un profit total cumulat, ajustat la inflație (apreciere de capital plus dividende) de doar 2, 8% ar fi în cărți pentru următorii 10 ani. dacă raportul curent de 32 deține. Dacă CAPE revine la media sa istorică de 16, el calculează că în această perioadă s-ar suporta o pierdere reală de aproximativ 3%. O inversare la jumătatea drumului, la un CAPE de 24, ar presupune o revenire reală de aproximativ zero.
5. Așteptați-vă că cele mai bune 10 stocuri de astăzi vor avea performanțe reduse
Cele mai mari companii din lume în funcție de piața de piață sunt companii tehnologice precum cele din grupul FAAMG, dar cele mai multe dintre acestea tranzacționează la multipli mari și „Unele dintre acestea concurează între ele, astfel încât probabilitatea de a reuși este limitată, "în opinia lui Arnott. El citează analize istorice care indică faptul că 8 din primele 10 stocuri vor fi în orice moment susceptibile să renunțe la acel grup selectat în următorii 10 ani. „Așadar, dacă orizontul dvs. investițional este de 10 ani, acțiunile de top au aproximativ 90% șanse de a fi subformate”, spune el.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Crimă și fraudă
Ce este o schemă piramidală?
Fonduri comune
Modul în care administratorii fondurilor mutuale aleg stocurile
Strategia și educația stocurilor
De ce s-ar putea întâmpla prăbușirea pieței bursiere din 1929 în 2018
Analiză fundamentală
7 motive pentru care stocurile pot fi drastic supraevaluate
Investiții esențiale
Strategii de investiții de învățat înainte de tranzacționare
Instrumente pentru analiza fundamentală
Înțelegerea măsurătorilor de volatilitate
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Modul de funcționare, beneficiile și riscurile ETF-urilor inteligente Beta Un ETF inteligent Beta este un tip de fond tranzacționat care utilizează un sistem bazat pe reguli pentru selectarea investițiilor care vor fi incluse în fond. mai mult Managementul riscului în finanțe În lumea financiară, managementul riscului este procesul de identificare, analiză și acceptare sau atenuare a incertitudinii în deciziile de investiții. Gestionarea riscurilor apare oricând un investitor sau un administrator de fond analizează și încearcă să cuantifice potențialul de pierderi dintr-o investiție. mai mult Modelul de preț al activelor de capital (CAPM) Modelul de preț al activelor de capital este un model care descrie relația dintre risc și rentabilitatea preconizată. mai mult Definiția modelului cu trei factori Fama și franceză Modelul Fama și franceză cu trei factori au extins CAPM-ul pentru a include riscul de mărime și riscul valoric pentru a explica diferențele în randamentul diversificat al portofoliului. mai mult Volatilitate Definiție Volatilitatea măsoară cât fluctuează prețul unei valori de securitate, derivate sau indici. mai mult Diversificare Diversificarea este o abordare a investițiilor, în special o strategie de gestionare a riscurilor. În urma acestei teorii, un portofoliu care conține o varietate de active prezintă un risc mai mic și, în cele din urmă, produce randamente mai mari decât o parte din doar câteva. Mai Mult