Ce este un schimb de riscuri pentru bazele zero (ZEBRA)
Un swap de risc de bază zero (ZEBRA) este un acord de swap de dobândă între o municipalitate și un intermediar financiar. Un swap este un acord cu două contrapartide, în care o parte plătește celeilalte părți o dobândă fixă și primește o rată variabilă. Acest swap particular este considerat risc zero, deoarece municipalitatea primește o rată variabilă care este egală cu rata variabilă a obligațiilor pe care le au datorii.
ZEBRA este cunoscut și sub denumirea de „swap perfect” sau „swap de rată reală”.
Schimbarea riscului de risc de bază pentru zero (ZEBRA)
Schimburile de risc de bază zero implică municipalitatea să plătească o rată fixă a dobânzii la o sumă principală specificată intermediarului financiar. În schimb, aceștia primesc o rată a dobânzii variabile de la intermediarul financiar. Rata variabilă primită este egală cu rata variabilă a datoriei restante emise inițial de municipalitate către public.
Municipalitățile folosesc aceste tipuri de swapuri pentru a gestiona riscul, deoarece swap-ul creează fluxuri de numerar mai stabile. Dacă rata flotantă a datoriei lor crește, rata flotantă pe care o primesc de la swap ZEBRA crește. Acest lucru ajută la evitarea situației în care crește dobânda la datorie, dar acele taxe de dobândă mai mari nu sunt compensate de venirea plăților de dobândă mai mari.
Municipalitatea plătește întotdeauna rata dobânzii fixe într-un swap ZEBRA. Acest lucru le permite să-și mențină fluxurile de numerar stabile; știu ce vor plăti și, de asemenea, știu că rata flotantă pe care o plătesc va fi compensată în egală măsură cu rata flotantă pe care o primesc.
Swapurile ZEBRA sunt tranzacționate fără vânzare și pot fi pentru orice sumă convenită de municipalitate și contrapartida instituției financiare.
Exemplu ZEBRA
O municipalitate are 10 milioane de dolari în datorii cu rată variabilă la LIBOR plus 1%, LIBOR la 2%. Municipalitatea este de acord să plătească o rată fixă de 3, 1% unui intermediar financiar pentru un termen agreat de părți. În schimb, municipalitatea primește plăți cu dobândă variabilă a LIBOR plus 1% de la instituția financiară. Indiferent de ce se va întâmpla cu ratele în viitor, rata variabilă primită va fi egală cu rata variabilă pe care municipalitatea trebuie să o plătească din datoria lor, acesta este motivul pentru care este numit swap de risc de bază zero. Cu toate acestea, un partid ar putea să ajungă mai bine.
Dacă ratele dobânzilor cresc, acest lucru va favoriza municipalitatea, deoarece plătește o rată fixă. Dacă ratele dobânzilor scad, municipalitatea este mai slabă decât dacă nu au utilizat swap-ul. Acest lucru se datorează faptului că vor plăti o rată fixă mai mare, când în schimb ar fi putut să plătească direct rata mai mică a dobânzii la datoria lor. Deși există posibilitatea de a încheia o situație mai rău, municipalitățile încă mai încheie astfel de acorduri, deoarece obiectivul lor principal este stabilizarea costurilor datoriilor, nu a paria pe mișcările ratei dobânzii.
