Stocurile aeriene tind să semene cu starea economiei generale. Când economia este puternică, companiile aeriene generează venituri mai mari pe măsură ce veniturile discreționare cresc și consumatorii au ales să călătorească mai mult, iar când economia este blândă, companiile aeriene au venituri mai mici, deoarece veniturile discreționare sunt mai mici, iar consumatorii reduc călătoriile aeriene. Însă veniturile nu sunt singurul motor al performanței stocurilor. Rentabilitatea deplasează și aceste stocuri, la fel ca și factori precum costurile de combustibil, cursurile de schimb valutar, cheltuielile de capital și prețurile locurilor, ceea ce duce la extinderea marjei sau la contracție. Stocurile aeriene sunt evaluate în principal pe baza acestor factori și multipli de evaluare a impactului.
Valori de evaluare
Cel mai frecvent multiplu utilizat pentru a evalua companiile aeriene este valoarea întreprinderii (EV) la câștigurile înaintea dobânzilor, impozitelor, amortizării, amortizării și chirii (EV / EBITDAR). Costurile fixe ridicate ale acestei industrii (legate de deținerea și întreținerea avioanelor) au ca rezultat amortizarea semnificativă, amortizarea și cheltuielile cu chiria. Excluderea din evaluare a elementelor care nu sunt în numerar, creează o măsură de profit operațional mai realistă și comparativă. Haideți să folosim cazul financiarului American Airlines Group, Inc. (NYSE: AAL) T1 2015 ca exemplu. EV poate fi calculat din situațiile financiare ale companiei, dar este adesea disponibil pe majoritatea site-urilor web financiare.
| 1Q 2015 Date |
În miliarde de dolari |
|
Venituri |
6.369 |
|
Venit operațional mai puțin D&A și chirie de avion |
5.148 |
|
EBITDAR |
1.221 |
| EV | 43.66 |
Dacă extrapolăm EBITDAR pentru întregul an (deși este o ipoteză nerealistă că toate cele patru sferturi vor avea același EBITDAR, pentru acest calcul ipotetic, vom presupune că este adevărat), EBITDAR ar fi de 4.884 miliarde USD și EV / EBITDAR pentru 2015 ar ajunge la 8, 9x.
Analiza fluxului de numerar
De asemenea, este analizat fluxul de numerar gratuit (FCF) deoarece structurile de costuri fixe ridicate și cheltuielile majore de capital (necesare acestor afaceri) sunt capturate în această măsură. Fluxul de numerar gratuit este cel mai simplu calculat ca flux de numerar operațional minus cheltuielile de capital (ambele cifre pot fi găsite în extrasul de flux de numerar). FCF pentru AAL pentru cele trei luni care se încheie la 31 martie 2015:
2.285 milioane USD- 1.160 milioane USD = 1.125 milioane USD
AAL avea FCF de 1, 125 milioane USD la 31 martie 2015. Aceasta se compară cu 20 milioane dolari pentru trimestrul anului precedent, o creștere extraordinară. Pentru a utiliza FCF pentru a determina dacă stocul este o valoare bună, randamentul FCF este calculat. Randamentul FCF compară FCF cu capitalizarea bursieră a acțiunilor. Randamentul FCF al AAL pentru cele trei luni care se încheie în martie 2015:
$ 1.125B / 34.42B = 3, 3%
Randamentul FCF este o măsură comparativă puternică. Evaluarea acestuia în raport cu perioadele anterioare și un univers de la egal oferă context pentru evaluarea atractivității unui stoc și dacă este sub-sau supraevaluat în raport cu piața și industria.
Linia de jos
Atât EV / EBITDAR, cât și randamentul de numerar liber (FCF) pot fi utilizate pentru a valorifica stocurile de linii aeriene. Totuși, aceste valori nu trebuie utilizate în mod izolat. Mai degrabă, ele trebuie comparate cu perioadele anterioare și cu colegii și trebuie utilizate în analiza tendințelor pentru a determina atractivitatea unui stoc. În plus, poziția financiară și performanțele anterioare ale oricărei companii ar trebui să fie măsurate în raport cu concurenții cei mai apropiați și cu industria în ansamblu.
Comparați conturile de investiții × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații. Denumirea furnizoruluiArticole similare
Capitaluri proprii și plafon de risc
Cum să punem în valoare companiile private
Analiză fundamentală
Cum poate fi utilizat EV / EBITDA în combinație cu raportul dintre preț și câștig (P / E)?
Instrumente pentru analiza fundamentală
Cum să folosiți valoarea întreprinderii pentru a compara companiile
Analiză financiară
O privire clară asupra EBITDA
Analiză fundamentală
Ar trebui să utilizați EV / EBITDA sau P / E multiplu?
Investiții imobiliare
Cum să evaluați un trust de investiții imobiliare (REIT)
Link-uri pentru parteneriTermeni înrudiți
Preț la fluxul de numerar gratuit Prețul la fluxul de numerar gratuit este o valoare de evaluare a capitalurilor proprii utilizată pentru a compara prețul pe piață al unei societăți cu valoarea sa pe acțiune a fluxului de numerar gratuit. mai mult Fluxul de numerar gratuit pe acțiune Pe bază de acțiune, fluxul de numerar gratuit pe acțiune este disponibil în numerar după cheltuielile de exploatare și CAPEX care pot fi distribuite datoriei și capitalurilor proprii. mai mult Ce ne spune EBITDAR EBITDAR - un acronim pentru câștigurile înaintea dobânzii, impozitelor, deprecierii, amortizării și restructurării sau închirierii costurilor - este o măsură non-GAAP a performanței financiare a unei companii. mai mult Ce vă raportează rata datoriei / EBITDA Datorii / EBITDA este un raport care măsoară cantitatea de generare a veniturilor disponibile pentru a reduce datoriile înainte de a deduce dobânzile, impozitele, amortizarea și amortizarea. mai mult Marja fluxului de numerar operațional Marja fluxului de numerar operațional măsoară numerar din activitățile operaționale ca procent din veniturile din vânzări și este un bun indicator al calității veniturilor. mai mult Evaluarea bogată Definiție Evaluarea bogată se referă la un activ, de obicei un stoc, care se tranzacționează la un preț ridicat în comparație cu media istorică, performanța curentă sau grupul de la egal la egal. Mai Mult