Deja plecând de la războiul comercial din SUA și China, piețele bursiere la nivel mondial au primit o nouă lovitură vineri de anunțul surprinzător al președintelui Trump privind un tarif de 5% la toate importurile din Mexic, începând cu 10 iunie, cu excepția cazului în care țara respectivă crește eforturile pentru a preveni trecerea ilegală granița cu SUA. Chiar înainte de apariția acestei știri, Vincent Deluard, șeful strategiei macro globale la INTL FCStone Financial, avertizase că piețele sunt deja atât de destabilizate încât oricare dintre cele trei evenimente potențiale de lebede negru ar putea provoca un accident.
"Nu este dificil să preconizați un scenariu în care această tentă de Twitter se transformă într-o piață de urs pe deplin", a avertizat Deluard într-o notă recentă pentru clienți, așa cum este citat de Business Insider. La tranzacționarea de la începutul zilei de vineri, indicele S&P 500 (SPX) a scăzut cu 6, 9% sub nivelul său record.
Tabelul de mai jos rezumă cele trei potențiale evenimente de lebădă neagră pe care Deluard le prevede, dintre care unele pot să nu se afle pe ecranele radar ale majorității investitorilor.
3 lebede negre care ar putea zdruncina o piață destabilizată
- Colapsând evaluările companiilor private stimulate de Uber, Lyft scade după IPOsCrisiunile de scădere din Iran și Venezuela care trimit în creștere prețurile petroluluiCandidatul de la stânga de la stânga devine un concurent serios pentru președinția SUA în 2020
Semnificația pentru investitori
Preocupările lui Deluard cu privire la evaluările pieței private sunt ilustrate de recentele IPO ale Uber Technologies Inc. (UBER) și Lyft Inc. (LYFT). La începutul tranzacțiilor de vineri, acestea au scăzut până la 12, 4% și, respectiv, 38, 4%, sub nivelul maxim al zilei de ofertă. Performanța dezamăgitoare a acestor IPO-uri extrem de apreciate sugerează că evaluările pieței private pot fi grav umflate. La rândul său, evaluările pieței publice ar putea în cele din urmă să se confrunte cu presiuni descendente severe.
"Evaluările vor trebui să fie eliminate", a scris Deluard. "Creșterea capitalului va încetini. Investitorii care au finanțat runde la multiplu absurd vor trebui să-și noteze miza", a adăugat el.
Al doilea potențial lebăda neagră este doi dintre cei mai mari producători de petrol din lume, Iran și Venezuela, care exercită o influență uriașă asupra prețurilor globale ale petrolului. Iranul se confruntă cu agitații politice și sancțiuni internaționale, cu președintele Trump căutând să le clătineze în sus. Venezuela este, de asemenea, strânsă de agitația politică, însoțită de o prăbușire economică generală. În cazul în care ofertele de la oricare dintre aceste două națiuni scad, aceasta ar putea trimite prețurile petrolului în creștere până la niveluri de destabilizare.
Cea de-a treia amenințare ar putea veni din partea democraților americani de extremă stânga care solicită îngrijiri medicale extinse și alte reforme, potrivit Deluard. "Transmiterea demografică de la boomeri la milenii și Gen Z va duce la o cerere mai mare de politici redistribuționiste și inflaționiste la alegerile din 2020", observă Deluard, iar acest lucru a dus la o înclinare grea a stânga printre candidații Partidului Democrat american. Mulți concurenți propun redistribuirea prin impozite mai mari, o extindere masivă a asistenței medicale guvernamentale și măsuri anti-corporative, cum ar fi restricționarea sau interzicerea rambursărilor de stocuri.
Privind înainte
În afară de Deluard, mai multe guru-uri de investiții prognozează - chiar și fără evenimente de lebede negru - că stocurile sunt deja în scădere cu 20% sau mai mult din cauza războiului comercial SUA-China, încetinind profiturile corporative și decelerarea economiei globale. Bank of America avertizează că tensiunile comerciale continue ar putea determina scăderea stocurilor până la 30%. Cu toate acestea, alții avertizează că o bulă periculoasă a datoriilor corporative reprezintă, de asemenea, o amenințare masivă atât pentru piețele de obligațiuni, cât și pentru piețele bursiere, precum și pentru economie.
