În ciuda derulării de mână de pe Wall Street în ceea ce privește decelerarea profiturilor corporative, Goldman Sachs spune că veniturile sunt mai sănătoase decât arată - și ar putea chiar să se întoarcă în a doua jumătate a anului. "Investitorii și-au exprimat îngrijorarea cu privire la probabilitatea unei recesiuni a câștigurilor în 2019", spune Goldman. "Există trei motive pentru care suntem mai puțin preocupați decât mulți investitori în legătură cu potențialul unei recesiuni a câștigurilor."
Ce înseamnă pentru investitori
În primul rând, Goldman se așteaptă ca o creștere slabă a profitului să aibă o durată scurtă de viață și ar trebui să se îmbunătățească în al patrulea trimestru al anului 2019. În al doilea rând, revizuirile câștigurilor, care determină prețurile acțiunilor, au coborât și piața are deja prețuri în încetinirea veniturilor. În al treilea rând, Goldman consideră estimări consensuale pentru creșterea câștigurilor de 4% în acest an ca ascunzând parțial puterea de bază a vânzărilor S&P 500, câștigurilor înainte de impozitare și, de asemenea, a veniturilor mediene. Goldman prognozează o creștere a câștigurilor de 7% pentru compania mediană S&P 500 și o creștere de 5% a veniturilor în 2019. Firma și-a prezentat argumentul în cel mai recent raport al săptămânalului american Kickstart.
3 motive pentru optimism la câștiguri
· Câștigurile s-au redresat în a doua repriză
· Revizuirile câștigurilor au fost stabilite
· Estimările de consens ignoră puterea vânzărilor, a veniturilor înainte de impozitare
Sursa: Goldman Sachs
Goldman's View
Mulți investitori sunt sceptici față de prognoze că veniturile vor sări cu 9% în al patrulea trimestru din acest an, după ce au crescut cu doar 1% în primele trei trimestre. Dar Goldman spune că forțele cheie vor susține această creștere a profiturilor la sfârșitul anului. "Modelul nostru sugerează calea preconizată a creșterii PIB-ului american, a prețurilor petrolului și a dolarului american ponderat în comerț va susține o revenire a creșterii EPS în 4T 2019", spune Goldman
De asemenea, firma spune că un sezon de câștiguri al celui de-al patrulea trimestru, mai mult decât așteptat, pune compania America America pe o poziție mai puternică pentru creșterea profitului în 2019. Pentru început, rezultatele trimestrului IV au depășit așteptările scăzute și au oferit sprijin pentru redresarea de 18% a prețurilor la acțiunile americane din Decembrie după o scufundare de 20%. În plus, compania mediană care a atins așteptările a depășit S&P 500 a doua zi după ce a raportat cel mai mult din 2009. Veniturile S&P 500 au crescut cu 14% în trimestrul al patrulea și cu 22% pentru anul, cea mai puternică creștere din 2010, a remarcat. Goldman.
Privind înainte
Opinia pozitivă a lui Goldman are o serie de avertismente pentru anul 2019. Acesta spune că creșterea salariilor, marjele mai mici și tendințele macro mai largi ar putea ajunge la rasul creșterii câștigului la doar 3%, ceea ce este esențial în cazul companiei. Însă, opinia generală optimistă a lui Goldman este contrară altor observatori de piață, inclusiv ursi la Morgan Stanley care prognozează o recesiune de câștiguri, ilustrând intensa dezbatere de pe Wall Street despre direcția pieței bursiere. Având în vedere că câștigurile sunt un motor major al prețurilor acțiunilor, capacitatea investitorilor de a decide care este dreptul de a determina poate câștiga profitul în perioada târzie a pieței taurului.
