Războiul comercial extins între SUA și China creează îngrijorări din ce în ce mai mari de faptul că poate omorî marea piață a taurului în stocuri care au o vechime de peste 10 ani. Una dintre cele mai grave prognoze a venit recent de la Bank of America, care a avertizat că indicele S&P 500 (SPX) ar putea scădea până la 30%, intrând astfel pe o piață de urs, dacă administrația Trump plasează tarife la toate importurile din China.
În acest context sumar, un raport detaliat din Barron propune să evalueze riscurile legate de comerț. Consensul dintre managerii de investiții, experții comerciali și strategii de piață intervievați de Barron's este că îngrijorările legate de o recesiune globală indusă de comerț sunt excluse chiar acum, deși investitorii ar trebui să se aștepte la o incertitudine și o volatilitate crescute pe piața bursieră în lunile următoare. Tabelul de mai jos rezumă cele cinci motive principale pentru a păstra calmul pe care acești experți le-au împărtășit celor de la Barron.
De ce investitorii nu ar trebui să se panicheze în legătură cu războiul comercial
- Economia americană puternică poate absorbi șocurile legate de comerț Rezerva Federală pare dispusă să atenueze impactul negativ asupra comerțului. Toate importurile din China se ridică la mai puțin de 2, 4% din PIB-ul american. obligațiuni
Semnificația pentru investitori
Războiul comercial SUA-China este, în mare măsură și în creștere, un război tehnologic. Administrația Trump încearcă să revină în furtul răspândit al tehnologiei americane și al altor proprietăți intelectuale din partea Chinei, în special atunci când este folosită pentru a consolida aparatul militar și spionajul Chinei. Aceasta este motivația principală din spatele mișcărilor administrației împotriva gigantului Huawei Technologies din China.
Următoarea țintă din acel război tehnologic poate fi Hikvision, unul dintre cei mai mari producători din lume de echipamente de supraveghere video, echipamente pe care guvernul chinez le folosește pentru a-și controla propria populație. Administrația Trump ar putea plasa Hikvision pe o listă neagră care îi va limita accesul la componente fabricate în SUA, relatează CNBC.
În ceea ce privește cele cinci puncte rezumate în tabel, Christopher Smart, șeful Institutului de Investiții Barings, a făcut o observație-cheie. „Dacă ai să impui vreodată costuri pentru consumatorii din SUA, momentul în care șomajul este la valori minime de 50 de ani și inflația este o clătită”, a spus el pentru Barron.
De asemenea, după cum sa menționat în tabel, impactul economic total al războiului comercial asupra SUA este probabil să fie mic, cu mai puțin de 2, 4% din PIB-ul american. Importurile anuale din SUA din China sunt de 500 de miliarde de dolari, în timp ce PIB-ul SUA anual este de 21 de trilioane de dolari. De fapt, la o rată tarifară de 25%, impactul scade la doar 0, 6% (125 miliarde USD de tarife față de 21 miliarde USD PIB-ul SUA).
Între timp, exporturile în SUA reprezintă 3, 7% din PIB-ul anual de 13, 4 trilioane de dolari din China. Economistul A. Gary Shilling remarcă, într-un interviu detaliat pentru Business Insider: "Cumpărătorul are puterea finală și cine este cumpărătorul? SUA este cumpărătorul, China este vânzătorul. Dacă nu cumpărăm toate acele bunuri de larg consum din China… unde le-ar vinde China?"
Un posibil răspuns din partea Chinei ar fi devalorizarea monedei sale, yuanul, care ar compensa unele sau toate creșterile de preț induse de tarifele pe care le fac cumpărătorii americani de bunuri chineze. Totuși, acest lucru ar demonstra argumentul lui Trump potrivit căruia China își manipulează moneda pentru a stimula exporturile. Între timp, yuanul a scăzut în valoare față de dolar cu aproximativ 8% din iunie 2018, iar banca centrală a Chinei consideră că ar trebui să inducă o scădere suplimentară a valorii peste șapte pe dolar, indică Financial Times.
China are un portofoliu masiv de 1, 1 trilioane de dolari din datoria Trezoreriei SUA și, de ani buni, au existat griji că China ar putea amenința să arunce toate sau majoritatea acestor dețineri, trimițând astfel randamente în creștere. Totuși, este puțin probabil să exercite această „opțiune nucleară” în încercarea de a câștiga concesii comerciale din SUA. În primul rând, exploatațiile din China reprezintă doar 5% dintr-o piață de 22 de miliarde de dolari, iar cumpărătorii dispuși sunt abundenți. În al doilea rând, obligațiunile oferite de alte guverne importante, precum Germania și Japonia, obțin și mai puțin. În al treilea rând, această mișcare ar determina yuanul să aprecieze față de dolar. "China tinde să găsească lucruri care să rănească adversarii fără să se rănească", a spus Marc Chandler, analist valutar și strateg principal de piață la Bannockburn Global Forex, pentru Barron.
Privind înainte
Prejudiciul adus profiturilor corporative americane din războiul comercial este probabil să fie minim, arată un raport recent al Goldman Sachs. În timp ce companiile specifice au expuneri mari la China, riscul general este scăzut, iar multe companii pot fi în măsură să limiteze daunele cauzate de tarifele mai mari prin creșterea prețurilor sau modificarea lanțurilor de aprovizionare.
