Pe fondul rapoartelor de câștiguri pentru trimestrul 2 2019, investitorii ar trebui să acorde o atenție deosebită celor 5 teme majore din comentariile de management și apelurile conferinței, care ar putea defini a doua jumătate a anului 2019. Acestea includ: direcția războiului comercial dăunător dintre SUA și China; un dolar american în creștere care afectează exporturile; scăderea prețurilor mărfurilor care pot ușura presiunea marjei pentru multe companii S&P 500; orientare tulbure de către managementul de top pentru rezultate 3Q; și șansele ca recesiunea curentă a câștigurilor să se extindă la 3T și nu numai. Aceste teme au fost ridicate de strategii de top din Wall Street într-un articol detaliat în MarketWatch, așa cum este prezentat în povestea de mai jos.
Cheie de luat cu cheie
- Profiturile S&P 500 2Q 2019 sunt proiectate să fie în scădere față de un an în urmă. Tarifele, valoarea dolarului și prețurile mărfurilor sunt factori esențiali. Investitorii ar trebui să acorde o atenție deosebită orientărilor anticipate.
Semnificația pentru investitori
Efectele negative ale disputelor comerciale persistente și ale războaielor tarifare ar trebui să fie o preocupare majoră pentru multe companii. China, Europa, Mexicul și acum India sunt printre partenerii comerciali cu care SUA are dispute, iar perspectivele de soluționare rapidă și satisfăcătoare sunt în cel mai bun caz incerte. Mai mult, președintele rezervației federale, Jerome Powell, se numără printre cei care avertizează că aceste tensiuni comerciale au un efect negativ semnificativ asupra economiei americane.
Dubravko Lakos-Bujas, strategul principal de echitate la JPMorgan, a declarat pentru MW, „Importanța obținerii unui fel de tranzacție comercială - care scade barierele comerciale și oferă întreprinderilor mari, din SUA, o anumită certitudine cu privire la politicile comerciale viitoare - pantele cele ale Rezervei Federale politică… deoarece diferența dintre o escaladare a litigiului comercial și soluționarea sa este suficient de mare pentru a avea un impact și mai mare decât reducerea istorică a impozitului pe profit instituită la sfârșitul anului 2017 ".
De asemenea, direcția dolarului este un factor important. Față de un coș cu 6 monede majore, dolarul american a avut o valoare zilnică medie în 2T 2019, care a fost cu 4, 9% mai mare decât a fost în aceeași perioadă din 2018, pe date din FactSet Research Systems citate de MW. Acest lucru va avea un impact negativ asupra rezultatelor trimestrului 2, deoarece aproape 40% din veniturile combinate pentru companii din indicele S&P 500 (SPX) provin din piețele de peste mări, conform acelorași surse.
Între timp, un coș de 20 de mărfuri-cheie a scăzut prețul cu 10, 5% an de an (AN) în trimestrul 2 2019, din nou pentru aceleași surse. Deși aceasta este o veste proastă pentru companiile din sectorul materialelor și energiei, alte companii care utilizează inputuri de mărfuri s-ar putea bucura de marje de profit crescute. Indiferent dacă vor depinde de puterea de preț care au. Întreprinderile cu putere scăzută de preț pe piețele extrem de competitive pot fi obligate să transmită clienților aceste economii. De asemenea, firmele cu putere de preț redusă vor fi obligate să absoarbă costurile crescute produse de tarifele.
Privind înainte
Estimările recente de consens solicită o scădere de 3% în YOY în trimestrul II 2019, pe datele FactSet citate de The Wall Street Journal. Se preconizează că recesiunea câștigurilor va continua în 3T 2019, conform datelor FactSet raportate de MW. "În general, se așteaptă câștiguri slabe în 2T, dar vom fi mai concentrați pe orientare", scrie echipa de strategie a capitalurilor americane a Morgan Stanley, condusă de Mike Wilson, în raportul lor săptămânal de încălzire. Indicele de condiții de afaceri Morgan Stanley a scăzut brusc în iunie și indică o mai mică contracție.
