Pe fondul semnelor unei economii încetinitoare, a decelerării creșterii veniturilor și a volatilității creșterii pieței bursiere, investitorii ar putea considera un coș de acțiuni care sunt „bine poziționate pentru a depăși în timpul unui mediu economic incert”, potrivit screeningului extins realizat de Goldman Sachs. Aceste stocuri oferă o „marjă de siguranță” pe baza „stabilității și dezavantajului relativ limitat”, spune Goldman.
Coșul de Goldman de 30 de stocuri „marjă de siguranță” include următoarele opt: FedEx Corp. (FDX), International Business Machines Corp. (IBM), Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA), Equity Residential (EQR), Expeditors International of Washington (EXPD), Lockheed Martin Corp. (LMT), Johnson & Johnson (JNJ) și Archer Daniels Midland Co. (ADM). Stocurile din coșul lui Goldman sunt extrase din indicele S&P 500 (SPX) și reprezintă o gamă largă de industrii, detaliate în tabelul de mai jos. Aceasta este prima dintre cele două povești pe care Investopedia le va dedica acestui raport, a doua care va veni marți.
8 câștigători „Marja de siguranță”
- FedEx: servicii de transportIBM: echipamente de calculatoare și servicii de calculPermenți verzi: lanț de droguriEquity Rezidențial: închiriere apartament imobiliar trust trust (REIT) Expeditori: servicii de transportLockheed Martin: aerospațial și de apărareJohnson & Johnson: produse farmaceutice și servicii medicaleADM: mărfuri agricole prelucrate
Semnificația pentru investitori
Metoda de screening de Goldman a început prin calcularea unui „P / E multiplu înainte ajustat, presupunând că estimările EPS pe următoarele doisprezece luni sunt reduse cu 10% din așteptările actuale ale consensului”. În continuare, Goldman a comparat P / E avansată ajustată pentru fiecare acțiune cu P / E mediană de 10 ani și a ales acele acțiuni „care ar tranzacționa în continuare cu o primă mai mică de 10% cu mediana istorică dacă veniturile ar scădea brusc”. FedEx, Walgreens și IBM sunt deosebit de atractive în conformitate cu această analiză, cu raporturi de P / E înainte ajustate, care sunt sub medianele lor de 10 ani cu 31%, 22% și, respectiv, 18%.
Dar Goldman nu s-a oprit acolo. Stocurile care trec pe ecranul principal descrise mai sus trebuiau să treacă și de alte câteva. "În plus, selectăm atributele defensive, inclusiv bilanțuri puternice, un randament de zero dividende, o beta mai mică decât mediana S&P 500 și o popularitate limitată printre fondurile speculative", continuă raportul. Puterea bilanțului este măsurată de Altman Z-Score, care evaluează probabilitatea companiei de a intra în faliment. Stocurile cu un beta scăzut tind să crească sau să scadă mai puțin decât piața în ansamblu, ceea ce este o altă caracteristică defensivă.
Raportul constată că, în ciuda „creșterii extrem de puternice a câștigurilor”, P / E forward pentru S&P 500 a scăzut de la 18 ori câștigurile proiectate la 15 ori în ultimul an, pentru o scădere de 17%. Drept urmare, P / E înainte este doar în 61 percentilă față de ultimii 40 de ani, notează ei. Se așteaptă ca PIB-ul SUA să crească cu 1, 9% în 2019, ceea ce duce la o creștere de 6% a EPS pentru S&P 500. Împreună cu prognoza lor că P / E forward va recupera de 16 ori câștigurile, proiectează 3.000 pe S&P 500 cu sfârșitul anului 2019, pentru un câștig de 27, 5% de la deschidere pe 7 ianuarie.
FedEx este în topul marjei de siguranță a listei Goldman, bazată pe un P / E avansat ajustat, care este cu 31% sub mediana sa istorică de 10 ani, după cum sa menționat mai sus. Stocul a fost bătut recent de îngrijorările legate de o încetinire a economiei și de creșterea tensiunilor comerciale internaționale, după cum a raportat Bloomberg. Cu toate acestea, cei care cumpără în viziunea mai optimistă a lui Goldman asupra perspectivei economice, pot vedea că stocul este pregătit pentru o surpriză de câștig pozitiv.
Privind înainte
Compromisul care urmărește protecția dezavantajului de la stocurile de siguranță cu beta scăzut este că investitorul este probabil să sacrifică potențialul de sus, în cazul în care prognozele economice și ale pieței de la Goldman se dovedesc adevărate. Pe de altă parte, stocurile industriale ciclice, cum ar fi FedEx și Expeditors International, pot avea și mai mult un dezavantaj, în cazul în care condițiile de comerț economic și internațional continuă să se deterioreze.
