Ce este o răscumpărare de acțiuni accelerată (ASR)?
O răscumpărare accelerată a acțiunilor (ASR) este o strategie pe care companiile publice o folosesc pentru a cumpăra rapid blocuri mari din acțiunile lor restante, folosind o bancă de investiții ca intermediar. Achiziția de acțiuni se realizează de obicei în doi pași:
- Compania încheie un contract de vânzare la termen cu banca de investiții și plătește numerar pentru acțiunile în avans. Banca de investiții împrumută acțiunile de la clienții săi sau de la alți creditori de acțiuni și livrează acțiunile către companie.
Aceasta reduce imediat numărul de acțiuni restante al companiei. În timp, acțiunile sunt returnate creditorilor de către banca de investiții prin achiziții pe piața deschisă.
Înțelegerea ASR
Atunci când o companie folosește această strategie, banca de investiții acceptă riscul ca acțiunile să piardă valoare, în schimbul unei taxe plătite de companie.
Cheie de luat cu cheie
- O strategie accelerată de răscumpărare a acțiunilor poate obține o răscumpărare a acțiunilor realizată mai repede și la un preț mai previzibil. Compania realizează acest lucru folosind o investiție înapoi ca intermediar. Banca împrumută acțiunile și le vinde companiei pentru un preț stabilit pe acțiune. Banca își asumă sarcina de a cumpăra acțiunile împrumutate pe piața deschisă.
ASR sunt utilizate pentru a accelera procesul de răscumpărare de acțiuni și pentru a face costul tranzacției mai previzibil. Numărul acțiunilor restante ale companiei se reduce imediat. Aceasta înseamnă că veniturile companiei pe acțiune cresc și costul tranzacției poate fi adăugat la bilanț.
Exemplu de ASR
Achizițiile de acțiuni sunt populare în rândul investitorilor, care văd ca un semn că compania are o mulțime de bani pe mână și este dispusă să o folosească pentru a recompensa acționarii. Achizițiile de acțiuni au adesea efectul în timp de a crește prețul unei acțiuni.
Așadar, să spunem că conducerea unei companii de succes este interesată de reducerea numărului său de acțiuni restante și dorește să realizeze acest lucru într-un mod mai rapid decât strategia normală, ceea ce ar presupune rambursări periodice de acțiuni pe piața deschisă.
Compania ar putea decide să-și execute răscumpărarea acțiunilor printr-o combinație de achiziții de pe piața deschisă, tranzacții negociate în mod privat și un acord accelerat de răscumpărare a acțiunilor.
Într-o singură tranzacție mare, compania ar putea plăti o sumă mare de bani unei bănci de investiții și poate primi în schimb un pachet mare de acțiuni proprii pentru prețul convenit. Cele mai mici achiziții ale pieței deschise ar putea fi gestionate în următoarele săptămâni. Cu toate acestea, compania a redus o mare parte din incertitudinea de preț a tranzacției, descărcând un lot mare de stocuri la un preț stabilit.
Investitorii reprezintă o răscumpărare a acțiunilor ca un plus. Acesta reduce numărul de acțiuni restante și, astfel, de obicei crește prețul acțiunilor în timp.
Odată cu acordul finalizat, compania are mai puține acțiuni restante. Câștigul pe acțiune crește imediat, deoarece are mai puține acțiuni restante. Prețul stocului ar trebui să înceapă să crească, deoarece pe piață există mai puține acțiuni.
Contabilitate pentru ASR
Conform principiilor contabile general acceptate (GAAP), contractul forward pe care o companie îl încheie cu o bancă de investiții este considerat un instrument de capitaluri proprii.
În timp ce ASR este restant, valoarea acțiunilor va fluctua. Dacă acțiunile ar crește prețul, compania și-ar asuma răspunderea. Dacă prețul acțiunii scade, compania ar înregistra o creanță.
Cu toate acestea, indiferent dacă este un activ (plătibil) sau un pasiv (de primit), modificarea valorii acordului de vânzare la termen rămâne în afara bilanțului. Cu alte cuvinte, bilanțul nu reflectă valoarea activului potențial sau a pasivului ASR înainte de decontare.
