Ce este o obligațiune americană de callabil
O obligațiune American Callable, cunoscută și sub denumirea de continuă callable, este o obligațiune pe care un emitent o poate răscumpăra în orice moment înainte de scadență. De obicei, o primă este plătită deținătorului obligațiunii atunci când este solicitată obligațiunea.
BREAKING DOWN Obligațiuni americane callable
Principala cauză a unui apel este o scădere a ratelor dobânzii de la prima dată de emitere. Emitentul ar apela probabil obligațiunile curente și ar distribui noi obligațiuni la o rată a dobânzii mai mică sau cupon, economisind plățile de dobândă viitoare. Din păcate, aceste tipuri de obligațiuni prezintă un risc de reinvestire considerabil pentru deținătorii de obligațiuni, care se confruntă cu perspectiva reinvestirii veniturilor unei obligațiuni numite la rate mai mici ale dobânzii care generează un venit mai mic din dobânzi.
De asemenea, întrucât emitentul poate apela obligațiunea în orice moment înainte de scadență, există, de asemenea, incertitudinea cu privire la momentul apariției apelului (și a expunerii la rata dobânzii corespunzătoare). Această capacitate neîntreruptă a unui emitent de a-și returna obligațiunile este diferența principală între obligațiunile americane callable și obligațiunile europene callable, care poate fi apelată la o dată prestabilită înainte de scadență.
Când un emitent își numește obligațiunile, plătește investitorilor prețul apelului (de obicei valoarea nominală a obligațiunilor) împreună cu dobânda acumulată până în prezent și, la acel moment, încetează să mai plătească dobânzi. Majoritatea obligațiunilor corporative conțin o opțiune încorporată care oferă împrumutatului opțiunea de a apela obligațiunea la un preț pre-specificat la data alegerii sale. Apelurile nu sunt obligatorii și, prin urmare, o opțiune care poate fi sau nu executată.
Obligațiunile vocaționale sunt, în general, mai riscante pentru investitori decât obligațiunile nerevocabile din aceste motive. Pentru a compensa astfel de riscuri, obligațiunile callable plătesc, în mod obișnuit, cu un randament mai mare decât obligațiunile non-callable de aceeași maturitate și calitate de credit.
Compararea obligațiunilor americane callabile cu alte opțiuni de apel
În plus față de obligațiunile americane și europene callable, obligațiunile pot fi oferite cu următoarele opțiuni, potrivit Raymond James:
- Bermuda Call. Emitentul are dreptul de a apela o obligațiune doar la datele de plată a dobânzii, începând cu prima dată când obligațiunea este apelabilă. Call Canary. Se poate efectua printr-un program de apel prestabilit până la o perioadă de timp, apoi este apelat sau convertit într-o structură de bulet înaintând. Call-Whole Call. Un apel care, atunci când este exercitat de emitent, oferă unui investitor un preț de răscumpărare care este cel mai mare dintre următoarele: (1) valoare nominală sau (2) un preț care corespunde randamentului specific distribuit pe un etalon de referință, cum ar fi un titluri de trezorerie comparabile (plus dobânzile acumulate)
