Compania Boeing (NYSE: BA) a obținut un profit de 52, 9% din capitaluri proprii (ROE) în cele 12 luni care s-au încheiat în septembrie 2015, cu venituri totale de 5, 6 miliarde USD și 10, 6 miliarde USD în capitalul mediu total al acționarilor. ROE-ul recent al lui Boeing se încadrează confortabil în domeniul său istoric și se compară favorabil cu semenii săi. Marja de profit net și efectul financiar sunt cei mai mari factori care determină volatilitatea ROE, în timp ce cifra de afaceri ridicată a activelor și un multiplicator de capital ridicat au împins ROE-ul lui Boeing peste cele ale colegilor săi, în ciuda marjei de profit net nete a companiei.
Comparații istorice și de la egal la egal
ROE-ul Boeing de 52, 9% este cea mai mare valoare din întregul an 2012, când ROE-ul său a fost de 83, 1%. În deceniul precedent, ROE-ul companiei a variat de la 23% la 314, 6%. Boeing a avut unul dintre cele mai mari ROE din grupul său de pari, care include companii aerospatiale din industria civilă și de apărare. În cele 12 luni care s-au încheiat în septembrie 2015, doar 96, 82% ROE de Lockheed Martin a fost mai mare. Airbus a avut cel mai mare ROE cu 38, 1%. ROE-ul median al grupului a fost de 26, 13%, cu mult sub cel al celei mai recente cifre a lui Boeing. Chiar și cel mai scăzut ROE al lui Boeing din ultimul deceniu este comparabil cu media pentru participanții din industria aerospațială și de apărare cu capacitate mare, ilustrând măsura în care compania se compară favorabil cu semenii din această privință.
Analiza DuPont
Analiza DuPont este un instrument util pentru izolarea diferitor factori care contribuie la ROE. ROE poate fi calculat prin înmulțirea marjei de profit net, a raportului de cifră a activelor și a multiplicatorului de acțiuni împreună, astfel ROE poate fi deconstruit în valorile financiare constitutive pentru observare. Marja profitului net al lui Boeing a fost de 5, 79% în cele 12 luni care s-au încheiat în septembrie 2015. În deceniul precedent, marja sa netă a variat de la 1, 92% la 6, 14%, deci valoarea actuală scade aproape de capătul înalt al acestei distribuții relativ restrânse. Boeing are una dintre cele mai mici marje de profit net printre colegii săi. Mediana grupului de la egal este de 9, 04%, doar Airbus raportând o cifră mai mică la 4, 5%.
Rata cifrei de afaceri a activelor Boeing a fost de 1, 01 pentru cele 12 luni care s-au încheiat în septembrie 2015. Acesta este cel mai scăzut raport al cifrei de afaceri a companiei din deceniul precedent, când raportul a crescut până la 1, 2. Acest lucru indică faptul că vânzările nu au crescut la fel de rapid ca activele din bilanț, în timp ce expansiunea stocurilor a fost factorul principal care a determinat creșterea activelor. Deși a fost scăzut într-un context istoric, cifra de afaceri a activului Boeing din septembrie 2015 a fost mai mare decât toți colegii săi, cu excepția 1, 2 a lui Lockheed Martin. Rata medie a cifrei de afaceri a partenerilor a fost de 0, 86. Airbus, rivalul lui Boeing pe piața avioanelor comerciale, a reușit doar o cifră de afaceri de 0, 64 în perioada respectivă. În raport cu alte companii aerospatiale, Boeing și-a folosit eficient baza de active pentru a genera venituri.
Multiplicatorul capitalului propriu al lui Boeing, calculat prin împărțirea activelor totale medii la capitalul mediu mediu, a fost de 14, 7 în cele 12 luni care se încheie în septembrie 2015. Acesta este cel mai mare multiplicator de capitaluri al companiei din 2012 și raportul a variat de la 5, 4 la 29, 2 în deceniul precedent.. Multiplicatorul capitalului propriu al lui Boeing este mult mai mare decât media grupului de pari, care are o valoare mediană de 3, 9. Cu toate acestea, Airbus și Lockheed Martin, cele mai apropiate comparații cu Boeing, au multiplicatori de capital 16, 4 și, respectiv, 14, 0. Înmulțitorul de capital ridicat indică faptul că Boeing menține o structură de capital cu un levier financiar ridicat, deși structura sa de capital este similară cu cea a celor mai apropiați concurenți.
concluzii
ROE-ul ridicat al lui Boeing în raport cu colegii este determinat în principal de efectul său ridicat financiar, în timp ce cifra de afaceri ridicată a activelor este, de asemenea, un factor care contribuie. Fluctuațiile istorice ale ROE pot fi atribuite celor trei elemente ale analizei DuPont, deși multiplicatorul de capitaluri a fost cel mai volatil. Pârghia financiară relativ ridicată în structura capitalului lui Boeing înseamnă că compania este finanțată în mare parte din datorii; mici modificări ale elementelor fundamentale de funcționare pot determina modificări relativ mari ale ROE.
