Mediul cu rata scăzută a dobânzii pe care am experimentat-o în ultimii ani a fost dificil pentru investitorii orientați pe venit. Sursele tradiționale de venit, precum certificatele de depozit (CD-uri), fondurile de pe piața monetară și obligațiunile, nu sunt în măsură să ofere nivelul de producție pe care mulți dintre acești investitori îl caută. Există multe buletine și articole care expun beneficiile stocurilor plătitoare de dividende. Cu siguranță, merită tipurile de companii care plătesc dividende și fondurile mutuale și fondurile tranzacționate pe schimburi (ETF) care investesc în aceste companii. Cu toate acestea, investitorii care doresc venituri trebuie să înțeleagă că investiția în acțiuni plătitoare de dividende este diferită de investiția în obligațiuni. Consilierii financiari care lucrează cu clienții trebuie să se asigure că clienții înțeleg aceste diferențe.
Riscuri diferite
Companiile care plătesc dividende sunt în continuare acțiuni și nu obligațiuni. În timp ce multe dintre aceste acțiuni, în special cele care plătesc în mod constant dividende, pot fi mai puțin volatile decât unele alte acțiuni, ele sunt totuși supuse multor factori care influențează piața bursieră în ansamblu. Luăm ca exemplu 2008. Anul respectiv, indicele S&P 500 a pierdut 37%, în timp ce indicele obligațiunilor Barclay a obținut 5, 24%.
Să ne uităm la ETF-urile orientate pe dividende. ETF-ul Vanguard Dividend Apreciere (VIG) a pierdut mai puțin decât S&P, dar a fost în continuare în scădere cu 26, 63%. Acest ETF se concentrează pe acțiuni cu capacități mari de înaltă calitate, cu un istoric de creștere a dividendelor. ETF Vanguard High Dividend Yield (VYM), care se concentrează mai mult pe randament, a pierdut 32, 10% în 2008. În timp ce ambele ETF-uri au depășit S&P 500, pierderi de această magnitudine ar putea fi devastatoare pentru un investitor orientat pe venit, în special un pensionar. 2008 a fost un exemplu extrem? Da, absolut. Pe viitor, obligațiunile vor menține astfel în fața creșterii ratelor dobânzii? Poate că nu, dar istoric, volatilitatea obligațiunilor chiar și în cel mai rău caz a fost cu mult mai mică decât cea a acțiunilor.
Un alt exemplu de dependență defectuoasă asupra dividendelor este Exxon Mobil Corp. (XOM). Stocul a fost închis la aproape 104 dolari pe acțiune la jumătatea lunii iunie 2014. Acțiunea se tranzacționează acum sub 75 USD pe acțiune. Cineva care a deținut 100 de acțiuni în acest interval de timp a primit 499 USD în dividende, în timp ce a pierdut aproximativ 2.900 USD din valoarea investiției lor.
Conservarea capitalului
În vremea în care ratele dobânzilor la fondurile de pe piața monetară și CD-urile se situau între 4% și 6%, investitorii cu venituri fixe ar putea obține un randament decent și se așteaptă în mod rezonabil să păstreze mare parte din capital și să trăiască în afara interesului. Astăzi, cu rate ale pieței monetare aproape de zero și alte instrumente cu rate istorice reduse, nu este realist ca un pensionar sau un alt investitor orientat pe venit să se aștepte să trăiască din interes și să nu atingă capitalul lor. Investitorii care caută venituri trebuie să se deplaseze mai departe pe spectrul de risc. Opțiunile pot include obligațiuni cu randament ridicat, anumite fonduri închise, acțiuni preferate și acțiuni plătitoare de dividende.
Aceste și alte opțiuni au, în general, mai mult risc decât obligațiunile tradiționale sau instrumentele pieței monetare. De asemenea, ar putea fi luate în considerare anumite anuități cu venituri fixe, deși ratele cu dobândă scăzută afectează și randamentul acestora.
Fără garanții
Dividendele la acțiunile comune sunt stabilite de către corporație. Deși companiile în general doresc să își mențină raportul cu plata dividendelor, aici nu există garanții. Compania ar putea avea probleme cu fluxul de numerar sau poate decide să utilizeze o parte din aceste numerar pentru a finanța creșterea internă.
Randamentul total vs. randamentul
Poate că o abordare mai bună decât concentrarea pe randament este să vă concentrați pe randamentul total al portofoliului. Randamentul total ia în considerare atât aprecierea, cât și randamentul. În special pentru pensionari, rentabilitatea totală ar putea fi o alternativă mai bună decât asumarea unui risc de portofoliu mai mare în încercarea de a obține un randament suplimentar. Pensionarii de astăzi se pot aștepta să trăiască mai mult decât generațiile anterioare și cei mai mulți au nevoie de un anumit grad de creștere din investițiile lor, pentru a se asigura că nu își vor scăpa banii. Chiar și pentru investitorii mai tineri, această abordare are sens.
În cazul unui pensionar, este posibil să se aloce porțiuni din portofoliile lor în diferite scopuri. Prima porțiune va finanța nevoile de cheltuieli pentru anul în curs și poate încă doi-cinci ani. Această porțiune a portofoliului ar fi în numerar sau echivalente de numerar. Următoarea porțiune ar conține stocuri care plătesc dividende și alte vehicule care generează venituri și creștere moderată. Cu siguranță, orice flux de numerar din această parte a portofoliului ar putea fi utilizat pentru a reumple porțiunea de numerar. Ultima parte a portofoliului ar fi pentru creștere. Acest lucru ar conține stocuri și alte vehicule orientate spre creștere, pentru a vă asigura că proprietarul portofoliului nu-și va supraviețui banii.
Linia de jos
A fost o perioadă dificilă pentru investitorii care caută venituri. Unele publicații și consilieri au sugerat că stocurile plătitoare de dividende sunt o alternativă la vehiculele mai tradiționale cu venituri fixe. Cert este că stocurile care plătesc dividende sunt în continuare stocuri și prezintă riscuri care le depășesc pe cele ale majorității vehiculelor cu venituri fixe. Consilierii financiari pot ajuta clienții care încearcă să navigheze pe această problemă să analizeze modalități de a-și atinge obiectivele în timp ce își asumă riscuri cu care sunt confortabili.
