Ce este un Ursuleț de Urs?
O cală de urs este o strategie de opțiuni care implică scrierea (vânzarea) unui put și un apel la aceeași garanție de bază, cu o dată de expirare identică și un preț de grevă, unde prețul de grevă este peste prețul curent al pieței.
Cheie de luat cu cheie
- O stradă stradală este o strategie de opțiuni care implică scrierea (vânzarea) unui put și un apel asupra aceleiași garanții subiacente, cu o dată de expirare identică și un preț de grevă. a garanției. Profitul maxim care poate fi generat de un urs de carieră este limitat la prima colectată din vânzarea opțiunilor, în timp ce pierderea maximă, în teorie, este nelimitată.
Înțelegerea călușului Ursului
O cală de urs este o strategie speculativă de tranzacționare a opțiunilor derivate în care investitorul vinde un apel (apel scurt) și un put (short short) cu același preț de grevă și data de expirare. Spre deosebire de o stradă scurtă obișnuită, prețul de grevă al unui urs stradal este peste prețul curent al garanției, ceea ce relevă așteptarea scriitorului că prețul garanției va avea tendințe predominant neutre față de marginalitate în termen scurt.
Capătul de drum de straddle începe tranzacția cu bani (ITM), în timp ce sfârșitul apelului începe din bani (OTM). Scriitorul unui urs în picioare consideră că prețul activului de bază va rămâne, în mare parte, constant pe durata vieții comerțului și că volatilitatea implicată (IV) va rămâne, de asemenea, constantă sau, de preferință, va scădea.
Profitul maxim care poate fi generat de un urs de calatorie este limitat la prima colectată din vânzarea opțiunilor. Pierderea maximă, în teorie, este nelimitată. Scenariul ideal pentru scriitor este ca opțiunile să expire fără valoare. Punctele de respingere (BEP) sunt definite prin adăugarea de prime primite la prețul de grevă pentru a obține BEP-ul în cotă și a scădea primele primite din prețul de grevă pentru BEP.
BEP Upside = Preț greva + prime primite
O poziție în calea ursului câștigă numai dacă nu există nicio mișcare a prețului activului de bază. Cu toate acestea, dacă există o mișcare largă în sus sau în jos, comerciantul s-ar putea confrunta cu pierderi substanțiale și ar putea risca să fie atribuit. Când este atribuit un contract de opțiuni, scriitorul de opțiuni trebuie să completeze cerințele acordului. Dacă opțiunea ar fi un apel, scriitorul ar trebui să vândă garanția de bază la prețul de grevă declarat. Dacă ar fi vorba de un put, scriitorul ar trebui să cumpere garanția de bază la prețul de grevă declarat.
Când strategiile de luptă ale ursului merg prost
Băncile și firmele de valori mobiliare vând cai de urs și alte drumuri scurte, pentru a obține profituri substanțiale în perioadele cu volatilitate scăzută. Cu toate acestea, pierderea acestor tipuri de strategii poate fi nelimitată. Este corectă gestionarea corectă a riscurilor. Povestea lui Nick Leeson și a băncilor comerciale britanice, Barings, este o poveste de precauție a practicilor necorespunzătoare de gestionare a riscurilor în urma implementării strategiilor de stradă scurtă.
Nick Leeson, directorul general al afacerilor comerciale Barings din Singapore, a fost însărcinat să caute oportunități de arbitraj în contractele futures japoneze listate la bursa de valori mobiliare din Osaka și la bursa monetară internațională din Singapore. În schimb, Leeson a făcut pariuri direcționate fără modificări pe piața de valori japoneză. A început repede să piardă bani. Pentru a acoperi aceste pierderi, Leeson a început să vândă drumuri legate de Nikkei. Această tranzacție paria în mod efectiv ca indicele bursier să se tranzacționeze într-o bandă restrânsă. După ce un cutremur din ianuarie 2018 a lovit Japonia, Nikkei a scăzut în valoare. Acest comerț Leeson și alții au costat banca mai mult de 1 miliard de dolari și au dus la preluarea de către banca olandeză a ING a bancii Barings pentru 1 GBP.
