Mișcări majore
Mulți oameni cred că datele economice despre care ați citit în presa financiară sunt culese, compilate și raportate fără nicio modificare. Cu siguranță acest lucru nu este cazul: majoritatea datelor economice sunt puternic ajustate pentru a ține cont de probleme care consideră că entitățile care raportează datele ar face prea volatile să înțeleagă tendințele importante.
De exemplu, datele despre locuri de muncă sunt ajustate în funcție de sezon. Angajarea în vară și înainte de vacanța de Crăciun este foarte mare, deci este ajustată mai scăzut, în timp ce ciclurile anuale de concediere toamna și ianuarie au ca rezultat o revizuire ascendentă a angajării. Cu toate acestea, deoarece ajustările sunt ele însele estimări, acestea sunt adesea foarte greșite, ceea ce duce la revizii și modificări surprinzătoare de la o lună la alta.
Un raport ajustat și foarte dezamăgitor, Empire Manufacturing, de la New York Fed, a fost lansat în această dimineață. Raportul Empire este un sondaj sentimental care privește activitatea de fabricație din nord-estul Statelor Unite. Luna aceasta, a înregistrat cea mai mare scădere de o singură lună pe teritoriul negativ de la crearea indicelui.
Oricât de rele arată datele, trebuie să fie temperat cu o surpriză imensă pozitivă luna trecută. Așa cum am menționat de mai multe ori în consilierul grafic, procesul de adăugare a ajustărilor statistice duce adesea la supracorecții după un raport surprinzător de pozitiv sau negativ. Acest lucru nu înseamnă titluri foarte interesante, așa că presa financiară ignoră în general acel context în favoarea difuzării numerelor izolate alarmante.
Acesta este unul dintre acele zone dificile în care investitorii trebuie să ne combată prejudecățile inerente de a vedea totul în termeni de alb-negru și să ia în considerare unele dintre nuanțele din spatele datelor. Doar pentru că schimbările cum am văzut astăzi sunt normale, după o surpriză imensă pozitivă luna trecută nu înseamnă că datele sunt complet greșite (prin urmare bullish) sau complet corecte pe fața sa.
Adevărul în date este undeva la mijloc, ceea ce este practic un element esențial al analizei tehnice. Tehnicienii încearcă să stabilească momentul în care piața este supra-cumpărată sau revândută pentru a reduce riscul și a profita de valoare și același principiu se aplică și aici.
O strategie pe care o folosesc pentru a evalua astfel de date este să aplic o medie în mișcare de cel puțin două luni, astfel încât să văd tendința fără să fiu distras de „ajustările” care pot crea volatilitate. După cum puteți vedea în graficul următor, punctele roșii (reprezentând o medie în mișcare de două perioade) arată o scădere a sentimentului față de anul trecut, dar cred că prezintă o imagine mai exactă a ceea ce se întâmplă.
Deși am susținut că știrile nu sunt probabil la fel de „proaste” pe cât arată la suprafață, cred că indică încă o slăbiciune crescândă în sectorul de fabricație. Din perspectiva relativă a performanței, asta îmi schimbă prejudecățile un pic negativ față de producători pe termen scurt.
S&P 500
Așa cum am spus săptămâna trecută, fără un fel de șoc extern, S&P 500 va rămâne probabil relativ plat, în timp ce investitorii așteaptă anunțul FOMC al Fed de miercuri. Este obișnuit ca piața să funcționeze până la o săptămână sau mai înainte de raportul FOMC și apoi să aplaneze în timp ce comercianții se pregătesc pentru a fi publicate.
Din perspectivă tehnică, văd în continuare un potențial puternic de sprijin în intervalul 2.820 în jurul decolteului modelului anterior al capului și umerilor, dacă indicele scade după Fed. Nu văd prea mult înclinații pe termen scurt care ar duce prețurile peste valorile maxime anterioare după anunțul Fed, așa cum s-a ajuns deja la un preț mai mare. În acest moment, mă aștept ca indicele major să oscileze între suport și rezistență până în trimestrul doi Sezonul câștigurilor decolează la jumătatea lunii iulie.
:
Sarbatori vara cu noi! - 50% DE DEZIURARE LA TOATE CURSURILE DE COMERZARE
Rapoarte financiare cheie pentru companiile producătoare
Cum să schimbați modelul capului și umerilor
Indicatori de risc - O tendință negativă în „Dot Plot”
Vorbind despre Fed, acesta va fi un raport foarte interesant pentru investitorii, ca mine, care au urmărit politica monetară încă de dinaintea crizei financiare. Aceasta este una dintre reuniunile FOMC, când Fed își va lansa proiecțiile economice și „complotul” care descompune estimările fiecărui participant.
Aceasta este o nouă inovație, care a fost introdusă de președintele Bernanke după criza financiară, astfel că singurii comercianți de puncte care au văzut vreodată au indicat creșterea ratelor dobânzii și a creșterii economice. Acesta va fi primul raport care va arăta reduceri ale ratelor viitoare și așteptări potențiale negative de creștere economică.
Nu știm cum va reacționa piața la o declarație în alb și negru că Fed se așteaptă ca economia să se contracte - sau că va avea nevoie de stimulent monetar pentru a opri recesiunea. Comercianții vor vedea acest lucru ca o lipsă de încredere din partea Fed, sau investitorii știu deja la ce să se aștepte și vor ridica orice tendințe negative?
Unul dintre sectoarele care au o relație foarte puternică cu așteptările Fed este locuința, care se află deja într-un punct cheie de inflexiune. După cum puteți vedea în graficul următor al SPDR Homebuilder ETF (XHB), sectorul este la maximele sale pe termen lung, unde orice pas greșit în comunicările Fed ar putea trimite grupul mai jos.
:
Principalii indicatori ai pieței locuințelor din SUA
Călătorie de vară și ședere bullish
ETF-urile ruse au ajuns la 52 de săptămâni în timp ce frica de sancțiune din SUA este mai ușoară
Linia de jos - așteptați volatilitatea După miercuri
Piața este încă în modul de așteptare și în care comercianții sunt dispuși să ignore preocupările legate de comerț, scăderea prețurilor la energie și tensiunile geopolitice cu Iranul în timp ce așteaptă Fed. Adesea, acest tip de pauză duce la modificări mai largi odată ce eliberarea a fost făcută. În opinia mea, asta înseamnă că riscul este probabil crescut la sfârșitul săptămânii.
