Ce este decuplarea?
Decuplarea este atunci când randamentul unei clase de active se diferențiază de modelul lor de așteptare sau normal de corelare cu altele. Decuplarea are loc atunci când diferite clase de active care se ridică și se încadrează de obicei încep să se deplaseze în direcții opuse, cum ar fi una în creștere și cealaltă în scădere.
Un exemplu poate fi observat în ceea ce privește prețul petrolului și al gazelor naturale, care în mod obișnuit cresc și se îmbină. Decuplarea are loc atunci când uleiul se mișcă într-o direcție și gazul natural se deplasează în sens invers.
Cheie de luat cu cheie
- Decuplarea este atunci când randamentul unei clase de active care au fost corelate cu alte active din trecut nu mai trece la pas. Decuplarea se poate referi, de asemenea, la o deconectare între performanța pieței de investiții a unei țări și starea economiei subiacente. Investitorii pot vizualiza o decuplare ca oportunitate dacă consideră că modelul anterior de corelație se va întoarce, dar nu există nicio garanție că va face acest lucru.
Înțelegerea decuplării
În domeniul investițiilor, investitorii și administratorii de portofoliu utilizează de obicei o măsură statistică cunoscută sub numele de corelație pentru a determina relația dintre două active sau mai multe. Puterea corelației dintre două active depinde de locul în care metrica se încadrează în intervalul -1 până la +1, unde un număr mai mare denotă o sincronizare mai puternică între investițiile comparate.
O corelație de -1 implică faptul că activele se mișcă în direcția opusă și +1 înseamnă că activele se vor mișca întotdeauna în aceeași direcție. Înțelegând ce active sunt corelate, administratorii de portofoliu și investitorii creează portofolii diversificate, alocând investiții care nu sunt corelate între ele. În acest fel, atunci când o valoare a activului scade, celelalte investiții din portofoliu nu trebuie să urmeze aceeași cale.
Stocurile din aceeași industrie vor avea, de obicei, o corelație pozitivă ridicată. De exemplu, în 2017, când Goldman Sachs a comparat stocurile FAAMG - Facebook, Apple, Amazon, Microsoft și Google (Alfabet) - la bula tehnologică de la sfârșitul anilor 90, a existat o vânzare care a dus la o cădere a prețul de stoc al majorității companiilor tehnologice de pe piața din SUA.
Atunci când un grup de investiții sau mărfuri extrem de corelate se îndepărtează de atributele lor corelative, a avut loc decuplarea. De exemplu, dacă informațiile negative despre aur determină ca unele companii miniere (care, în mod normal, ar fi afectate negativ de știri) să crească în valoare, aceste companii ar fi decuplate de prețurile aurului. De fapt, decuplarea se referă la o scădere a corelației.
Decuplarea piețelor
Piețele și economiile care s-au mutat odată pot fi, de asemenea, decuplate. Criza financiară din 2008, care a început în economia SUA, s-a extins în cele mai multe piețe din lume, ceea ce a dus la o recesiune globală. Întrucât piețele sunt „cuplate” cu creșterea economică a SUA, orice piață care se deplasează opus traiectoriei globale este cunoscută sub numele de piață sau economie decuplată.
În urma recesiunii, conceptul potrivit căruia piețele emergente ale lumii nu mai trebuie să depindă de cererea SUA pentru a conduce creșterea economică este un exemplu de decuplare economică. În timp ce piețele emergente, la un moment dat, s-au bazat pe economia SUA, mulți analiști susțin acum că unele piețe emergente, precum China, India, Rusia și Brazilia, au devenit piețe importante pentru bunuri și servicii.
Argumentul pentru decuplare indică faptul că aceste economii vor fi capabile să reziste unei economii americane falimentare. China, de exemplu, primește aproape 70% din investițiile sale străine directe (ISD) din alte țări emergente din Asia și investește foarte mult în companii producătoare de mărfuri de pe continentul său.
Prin creșterea rezervelor de schimb valutar și menținerea unui excedent de cont curent, țara are spațiu pentru a gestiona un stimulent fiscal în cazul în care apare o criză globală, astfel decupându-se de piețele avansate.
