DEFINIȚIA răscumpărării extraordinare
O răscumpărare extraordinară este o dispoziție care conferă unui emitent de obligații dreptul de a-și solicita obligațiunile din cauza unei întâmplări neobișnuite o singură dată, așa cum este specificat în declarația de ofertă. Răscumpărarile extraordinare, numite și apeluri extraordinare, apar atunci când încasările obligațiunilor nu sunt cheltuite conform graficului; atunci când încasările obligațiunilor sunt utilizate într-un mod care face impozitarea dobânzii obligațiunilor impozabile; sau când o catastrofă distruge proiectul finanțat, printre alte motive.
DESCĂRCARE Răscumpărare extraordinară
Dispoziții extraordinare de răscumpărare se regăsesc în unele obligațiuni municipale care sunt emise pentru a strânge capital pentru a finanța anumite proiecte pentru îmbunătățirea comunității. Un tip de obligațiune municipală este obligațiunea de venituri care are plățile de dobânzi și rambursările principale susținute de veniturile generate din proiectul finanțat. De exemplu, o obligațiune de venituri poate fi emisă pentru a finanța un aeroport și orice venituri generate de la aeroport prin taxe, taxe și impozite vor fi utilizate pentru a servi datoria muni. Cu toate acestea, dacă apare un eveniment advers în care aeroportul devine nefuncțional, fluxul de numerar va deveni inexistent. În acest caz, emitentul nu va putea continua să servească datoria și poate alege să declanșeze clauza de răscumpărare extraordinară.
O răscumpărare extraordinară înseamnă că emitentul răscumpără obligațiunea la egalitate înainte ca obligațiunea să scadă din cauza unor circumstanțe neobișnuite care afectează sursa de venit. Clauzele evenimentului extraordinar pot fi obligatorii sau opționale, ceea ce înseamnă că apariția unui eveniment poate solicita companiei să răscumpere obligațiunile sau opțiunea poate fi deschisă companiei. O circumstanță mai frecventă în temeiul căreia ar fi apelată o obligațiune, presupunând că este prevăzută în extrasul de ofertă, este o scădere a ratelor dobânzii care permite emitentului să-și refinanțeze proiectul prin emiterea de noi obligațiuni la o rată mai mică. Această prevedere poate fi de asemenea folosită pentru pensionarea obligațiunilor cu venituri ipotecare unifamiliale sau a titlurilor de valoare ipotecare (MBS) atunci când un număr mare de proprietari de casă își refinanțează creditele ipotecare. Exemple de obligațiuni cu caracteristica de răscumpărare extraordinară sunt obligațiunile de apă și canalizare, obligațiunile pentru locuințe și obligațiunile Build America (BAB).
Construiți obligațiuni din America
BAB-urile au fost emise pentru o perioadă scurtă începând cu 2010, în culmea crizei financiare, ca o modalitate de a ajuta municipalitățile să-și păstreze solvabilitatea în perioada recesiunii economice. Guvernul a oferit emitenților și deținătorilor de obligațiuni o subvenție federală de 35% a plăților de dobânzi prin credite fiscale, reducând costurile împrumutului emitentului și obligațiile fiscale ale deținătorului de obligațiuni. Dacă guvernul federal nu va plăti 35% din plățile de dobândă ale emitentului sau reduce această subvenție, prevederea extraordinară de răscumpărare ar putea fi activată și obligațiunile ar putea fi răscumpărate în orice moment. De fapt, când guvernul a redus dobânzile de subvenție de la 35% la 28%, unii emitenți au acționat imediat și au solicitat obligațiuni cu cupon mare și au emis noi obligațiuni cu o rată mai mică pentru a le înlocui. Programul Build America Bond s-a încheiat în 2010.
Răscumpărare extraordinară vs. apeluri regulate
Un apel regulat sau fix este programat și poate fi exercitat de emitent dacă ratele dobânzilor scad la un nivel care face ca refinanțarea obligațiunilor să fie benefică financiar pentru emitent. Indentura de încredere listează data (datele) apelului la care emitentul poate răscumpăra obligațiunile. Obligațiunile nu pot fi răscumpărate înainte de aceste date. Pe de altă parte, o răscumpărare extraordinară este o opțiune de apelare care dă emitentului dreptul, dar nu și obligația, de a apela obligațiunile atunci când au loc anumite evenimente declanșatoare. Retragerea obligațiunilor nu este programată și poate fi apelată doar ca urmare a unui eveniment catastrofal certificabil, de obicei înainte de finalizarea proiectului.
