Mișcări de piață
Tocmai când părea că stocurile americane se îndreptau spre o a treia zi joi, după ce au lovit noi valori maxime la începutul săptămânii, Fed a venit din nou la salvare.
De această dată, președintele Fed New York, John Williams, a declarat într-un discurs că „este mai bine să luați măsuri preventive decât să așteptați să se desfășoare dezastrul”. În esență, Williams părea să pledeze pentru o abordare mai rapidă și mai agresivă a reducerii ratelor dobânzilor decât se așteptase anterior. Indicele bursierilor a scăzut mai mult în roșu joi înainte de discursul lui Williams, dar s-a inversat rapid și s-a avansat mai mult pe acest nou semn al debitului de credite îmbunătățit.
Întâmplător, cu doar câteva ore înainte de discursul lui Williams, indicele de fabricație al Fed Philly Fed din SUA a ieșit mult mai bine decât se aștepta, punând anumite îndoieli în ceea ce privește rațiunile Fed pentru reducerea ratelor dobânzii. Acest punct de date particular nu este cel mai critic dintre factorii care influențează decizia pentru Fed. Însă, atunci când este privit în combinație cu alte numere economice pozitive, cum ar fi marile locuri de muncă ale lunii iunie lansate la începutul acestei luni, se pune problema unei reduceri a ratelor bazate pe încetinirea creșterii economice.
Cu toate acestea, cuvintele unui președinte al Fed depășesc orice speculație cu privire la datele economice și piețele închise în verde pentru prima dată de luni. Pentru a vă da o idee despre cât de mult a avut impactul cuvintelor lui Williams asupra așteptărilor investitorilor, mai jos este o imagine a instrumentului FedWatch al CME Group, luat după discurs. De câteva săptămâni, investitorii așteaptă o probabilitate de 100% de o reducere a ratei la sfârșitul lunii iulie.
Mai important, totuși, înainte de discursul lui Williams de miercuri, exista o șansă de 65, 7% de a avea o reducere de 25 de puncte de bază (BPS) și o șansă de 34, 3% de o reducere mai mare de 50 BPS. După discursul lui Williams de joi, tabelele s-au transformat definitiv. Acum, există o probabilitate așteptată de 69, 0% de o reducere completă de 50 BPS. Ca urmare, piețele de acțiuni au reacționat favorabil.
După cum s-ar fi putut aștepta, pariurile crescute pe reduceri ale ratelor Fed potențial mai agresive au determinat o scădere suplimentară a randamentelor obligațiunilor și a dolarului american și o creștere a prețurilor obligațiunilor și a aurului.
Greenback Pullback
În ceea ce privește dolarul american, greenback-ul a scăzut brusc față de omologii săi majori, după discursul evaziv al președintelui Fed. Indicele dolarului american este un reper principal pentru dolarul american, deoarece măsoară valoarea dolarului față de un coș de alte monede majore, inclusiv euro, yen japonez, lire britanică, dolar canadian, krona suedeză și franc elvețian.
În general, monedele au o corelație pozitivă cu ratele dobânzii. Când toți ceilalți factori sunt menținuți constant, banii curg spre monede cu un randament mai ridicat și departe de monedele cu un randament mai mic. Aceasta este baza pentru comerțul cu moneda.
În acest caz, așa cum se arată în graficul indicelui dolarului, noile așteptări ale ratelor dobânzilor mai mici din SUA au determinat o scufundare a dolarului. În general, indicele dolarului este încă într-o creștere pe termen mai lung, dar ritmul său ascendent a fost pus la încercare de întârziere, mai ales că Fed a devenit mai accentuată.
Joi, gradul crescut de dovadă din partea lui John Williams a determinat indicele să scadă tentativ sub media sa cheie de 200 de zile din nou. Dacă se menține sau se intensifică mediul obișnuit al Fed în perioada următoare până la următoarea ședință FOMC de la sfârșitul lunii, dolarul ar putea continua să scadă. Următoarea țintă majoră de susținere în acest caz este în jurul valorii de cele 96, 00 minime.
:
Acțiunile eBay încearcă o ieșire după câștigurile mixte
ETF de 10 miliarde de dolari ETF văd fluxuri record ca jucători de piață
Morgan Stanley bate pe câștiguri și menține media în mișcare cheie
Obligațiuni la rambursare
Randamentele obligațiunilor, cum ar fi randamentul de 10 ani al Trezoreriei SUA, tind să scadă atunci când se preconizează că Fed va menține rate ale dobânzii scăzute sau va reduce ratele dobânzii. Așadar, randamentele au scăzut joi, când președintele Fed din New York a telegrafiat rate mai mici. Iar randamentele și prețurile obligațiunilor sunt invers corelate - atunci când randamentele scad, prețurile obligațiunilor cresc în general.
Acest lucru este exact ceea ce vedem în graficul ETF (iShares 20+ Year Treasure Bond) ETF (TLT). De fapt, am observat o revenire puternică în săptămâna trecută, în afara mediei cheie de 50 de zile. Am discutat despre potențialul unei astfel de reveniri săptămâna trecută și se pare că reculul s-a întâmplat într-adevăr. În cazul în care așteptările exigente continuă să prevaleze până la decizia FOMC la sfârșitul lunii, TLT ar putea vedea o reluare a creșterii ascendente, cu o potențială scădere a noilor niveluri multianuale peste 134, 29 USD.
