Definiția prețului forward

Ce este un preț forward

Prețul forward este prețul de livrare predeterminat pentru o marfă, valută sau activ financiar subiacent, așa cum a fost decis de cumpărător și vânzătorul contractului forward, care trebuie plătit la o dată predeterminată în viitor. La începutul unui contract forward, prețul forward face ca valoarea contractului să fie zero, dar modificările prețului de bază vor determina transferul să ia o valoare pozitivă sau negativă.

Prețul la termen este determinat de următoarea formulă:

$\begin{matrix} F_{0} = S_{0} \times e^{r T} \end{matrix} \ begin {align} & F_0 = S_0 \ times e ^ {rT} \ \ end {align}$ F0 = S0 × ERT

Bazele prețului forward

Prețul la termen se bazează pe prețul la vedere actual al activului de bază, la care se adaugă toate costurile de transport, cum ar fi dobânda, costurile de stocare, dobânda anterioară sau alte costuri sau costuri de oportunitate.

Deși contractul nu are o valoare intrinsecă la început, în timp, un contract poate câștiga sau pierde valoare. Pozițiile compensatorii dintr-un contract forward sunt echivalente cu un joc cu sumă zero. De exemplu, dacă un investitor ocupă o poziție lungă într-un acord înainte de burtă de porc și un alt investitor ocupă poziția scurtă, orice câștig în poziția lungă este egal cu pierderile pe care al doilea investitor le suportă din poziția scurtă. Prin stabilirea inițială a valorii contractului la zero, ambele părți se află pe un teren egal la începutul contractului.

Cheie de luat cu cheie

Prețul forward este prețul la care un vânzător livrează un activ de bază, un derivat financiar sau o monedă cumpărătorului unui contract forward la o dată predeterminată. Este aproximativ egal cu prețul la față plus costurile de transport asociate, cum ar fi costurile de stocare, ratele dobânzilor etc.

Exemplu de calcul al prețurilor forward

Atunci când activul care stă la baza contractului forward nu plătește dividende, prețul la termen poate fi calculat folosind următoarea formulă:

$\begin{matrix} F = S \times e^{(r \times T)} \\ Unde: \\ F = pretul forward al contractului \\ S = prețul actual al activului de bază \\ e = constanta irationala matematica aproximata \\ până la 2.7183 \\ r = rata fără riscuri care se aplică vieții \\ Trimite mai departe contractul \\ T = data livrării în ani \end{matrix} \ begin {align} & F = S \ times e ^ {(r \ times t)} \ & \ textbf {unde:} \ & F = \ text {prețul la termen al contractului} \ & S = \ text {the underlying prețul spot actual al activului} \ & e = \ text {constanta matematică irațională aproximată} \ & \ text {până la 2.7183} \ & r = \ text {rata fără riscuri care se aplică vieții} \ & \ text {contract forward} \ & t = \ text {data livrării în ani} \ \ end {aliniat}$ F = S × e (r × t) unde: F = prețul la termen al contractuluiS = prețul spot curent al activului de bază = constanța irațională matematică aproximată de 2.7183r = rata fără riscuri care se aplică la viața contractului următor = data livrării în ani

De exemplu, presupunem că o securitate tranzacționează în prezent la 100 USD pe unitate. Un investitor dorește să încheie un contract forward care expiră într-un an. Rata dobânzii anuale actuale fără riscuri este de 6%. Folosind formula de mai sus, prețul la termen este calculat ca:

$\begin{matrix} F = $ 100 \times e^{(0.06 \times 1)} = $ 106.18 \end{matrix} \ begin {align} & F = \ $ 100 \ times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ $ 106, 18 \\ \ end {align}$ F = $ 100 × e (0, 06 x 1) = $ 106, 18

Dacă există costuri de transport, se adaugă în formula:

$\begin{matrix} F = S \times e^{(r + q) \times T} \end{matrix} \ begin {align} & F = S \ times e ^ {(r + q) times t} \ \ end {align}$ F = S × e (r + q) x t

Aici, q sunt costurile de transport.

Dacă activul de bază plătește dividende pe toată durata contractului, formula pentru prețul forward este:

$\begin{matrix} F = (S - D) \times e^{(r \times T)} \end{matrix} \ begin {align} & F = (S - D) times e ^ {(r \ times t)} \ \ end {align}$ F = (S-D) × e (r × t)

Aici, D este egală cu suma valorii actuale a fiecărui dividend, dată ca:

$\begin{matrix} D = & PV (d (1)) + PV (d (2)) + \dots + PV (d (X)) \\ = & d (1) \times e^{- (r \times T (1))} + d (2) \times e^{- (r \times T (2))} + \dots + \\ d (X) \times e^{- (r \times T (X))} \end{matrix} \ begin {align} D = & \ \ text {PV} (d (1)) + \ text {PV} (d (2)) + \ cdots + \ text {PV} (d (x)) \ = & \ d (1) times e ^ {- (r \ times t (1))} + d (2) times e ^ {- (r \ times t (2))} + \ cdots + \\ \ phantom {=} & \ d (x) times e ^ {- (r \ times t (x))} \ \ end {align}$ D === PV (d (1)) + PV (d (2)) + ⋯ + PV (d (x)) d (1) × e− (r × t (1)) + d (2) × e− (r × t (2)) + ⋯ + d (x) × e− (r × t (x))

Folosind exemplul de mai sus, presupunem că garanția plătește un dividend de 50 de cenți la fiecare trei luni. În primul rând, valoarea actuală a fiecărui dividend este calculată ca:

$\begin{matrix} PV (d (1)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{3}{12})} = $ 0.493 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {PV} (d (1)) = \ $ 0, 5 \ times e ^ {- (0.06 \ times \ frac {3} {12})} = \ $ 0.493 \\ \ end {aliniat}$ PV (d (1)) = 0, 5 x $ e (0, 06 x 123) = $ 0, 493

$\begin{matrix} PV (d (2)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{6}{12})} = $ 0.485 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {PV} (d (2)) = \ $ 0, 5 \ times e ^ {- (0.06 \ times \ frac {6} {12})} = \ $ 0.485 \\ \ end {aliniat}$ PV (d (2)) = 0, 5 x $ e (0, 06 x 126) = $ 0, 485

$\begin{matrix} PV (d (3)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{9}{12})} = $ 0.478 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {PV} (d (3)) = \ $ 0, 5 \ times e ^ {- (0.06 \ times \ frac {9} {12})} = \ $ 0.478 \\ \ end {aliniat}$ PV (d (3)) = 0, 5 x $ e (0, 06 x 129) = $ 0, 478

$\begin{matrix} PV (d (4)) = $ 0.5 \times e^{- (0.06 \times \frac{12}{12})} = $ 0.471 \end{matrix} \ begin {align} & \ text {PV} (d (4)) = \ $ 0, 5 \ times e ^ {- (0.06 \ times \ frac {12} {12})} = \ $ 0.471 \\ \ end {aliniat}$ PV (d (4)) = 0, 5 x $ e (0, 06 x 1212) = $ 0.471

Suma acestora este de 1.927 USD. Această sumă este apoi conectată la formula prețului forward ajustat pe dividend:

$\begin{matrix} F = ($ 100 - $ 1.927) \times e^{(0.06 \times 1)} = $ 104.14 \end{matrix} \ begin {align} & F = ( $ 100 - \ $ 1.927) times e ^ {(0.06 \ times 1)} = \ $ 104, 14 \\ \ end {align}$ F = ($ 100- $ 1, 927) × e (0, 06 x 1) = $ 104.14

Cuprins:

Definiția prețului forward

Ce este un preț forward

Bazele prețului forward

Cheie de luat cu cheie

Exemplu de calcul al prețurilor forward

Trimite mai departe contractul

Alegerea editorilor