Rata de ardere se referă la rata la care o companie își cheltuiește oferta de numerar în timp. Este rata fluxului de numerar negativ, cotat de obicei ca o rată lunară. În unele situații de criză, rata arderii poate fi măsurată în săptămâni sau chiar zile. Analiza consumului de numerar indică investitorilor dacă o companie se auto-susține și semnalează necesitatea unei finanțări viitoare.
Prinderea prin rata de ardere
Rata de ardere este în principal o problemă pentru companiile startup, care sunt de obicei neprofitabile în fazele lor inițiale și sunt, de obicei, în industriile cu creștere ridicată. Poate dura ani pentru ca o companie să genereze profit din vânzările sau veniturile sale și, prin urmare, va avea nevoie de o aprovizionare adecvată de numerar la îndemână pentru a face față cheltuielilor. Multe companii de tehnologie și biotehnologie se confruntă cu ani de viață pe soldurile lor bancare.
Cheie de luat cu cheie
- Rata de ardere este o măsură legată de cât de repede o companie își cheltuiește oferta disponibilă de numerar. Dacă companiile arde banii prea repede, riscă să rămână fără bani și să iasă din afaceri. Dacă o companie nu arde suficient numerar, s-ar putea să nu investească în viitorul său și poate fi în spatele concurenței. Situația fluxului de numerar include informații legate de rata de ardere a companiei. Investitorii vor să ia în considerare numerarul disponibil al companiei, cheltuielile de capital și rata de ardere a acestora înainte de a lua o decizie de investiție.
Ratele de ardere se aplică și companiilor mature care se luptă și care duc datorii excesive. Stocurile aeriene, de exemplu, s-au confruntat cu o criză după 9/11, care a plasat cei mai mari transportatori aerieni într-o criză de numerar care amenința industria. United Airlines, de exemplu, a suferit o arsură zilnică de numerar de peste 7 milioane de dolari înainte de a solicita protecția împotriva falimentului.
Dacă arderea numerarului unei companii continuă pe o perioadă lungă de timp, atunci compania este probabil să opereze pe fonduri de capitaluri proprii ale acționarilor și capital împrumutat. Investitorii trebuie să acorde o atenție deosebită ratei de ardere a numerarului, în special dacă compania caută un capital suplimentar.
Dacă companiile arde banii prea repede, riscă să iasă din afaceri. Pe de altă parte, dacă o companie arde bani încet prea mult, s-ar putea să fie un semn că compania nu investește în viitorul său și ar putea fi în spatele concurenței. O echipă eficientă de management știe să gestioneze bine numerarul.
Calcularea ratei de ardere a unei companii
Rata de ardere este determinată analizând fluxul de numerar, care raportează schimbarea poziției de numerar a firmei de la o perioadă la alta, prin contabilizarea fluxurilor de numerar din operațiuni, activități de investiții și activități de finanțare.
Rata de ardere = schimbarea totală a poziției numerarului / perioada specificată
În comparație cu suma de numerar pe care o companie o are la îndemână, rata de ardere oferă investitorilor un sentiment de cât timp mai rămâne înainte ca compania să rămână fără numerar - asumând nicio modificare a ratei de ardere.
Timpul înainte de expirarea numerarului = Rezerve de numerar / rata de ardere
Fondul de rulment necesar / rata de ardere
O ilustrare a ratei de ardere
Să luăm în considerare fluxurile de numerar ale unei companii ipotetice - Super Biosciences. Pentru început, numerarul net din activitățile de exploatare a fost negativ de 5, 75 milioane dolari pentru primele nouă luni ale anului. Aceasta înseamnă că operațiunile principale de afaceri au ars numerar cu o rată de aproximativ 640.000 USD pe lună, în mare parte datorită pierderilor continue de exploatare.
În plus, să presupunem că Super a făcut unele investiții noi în active de capital. Drept urmare, fluxul net de numerar din investiții a fost, de asemenea, negativ, până la aproximativ 1, 9 milioane dolari. Numerarul net ars prin operațiuni și activități de investiții s-a ridicat la peste 7, 65 milioane dolari - o rată de ardere de aproximativ 800.000 USD pe lună.
Unii analiști susțin că o modalitate mai adecvată de estimare a arderii de numerar este ignorarea numerarului din activitățile de investiții și finanțare și concentrarea exclusivă asupra numerarului din operațiuni. Cu toate acestea, această abordare restrânsă nu pare prea prudentă, deoarece majoritatea firmelor trebuie să facă cheltuieli de capital pentru a continua să funcționeze.
Deci, să zicem că Super Biosciences are aproximativ 10, 8 milioane USD în numerar la sfârșitul perioadei. Presupunând că rata actuală de ardere a numerarului Super Biosciences nu ușurează, compania va rămâne fără numerar în aproximativ 13 luni, ceea ce înseamnă că rata de ardere a companiei este de 13 luni. Pentru a-și îmbunătăți poziția de numerar și pentru a evita soarta de a rămâne fără numerar, Super Biosciences poate face următoarele:
- Scădeați rata de ardere prin reduceri de costuri, inclusiv disponibilizări sau reduceri de salarii ale angajaților.Generați numerar suplimentar din vânzări și marketing.Investiți în cercetare și dezvoltare, desfășurând în mod înțelept numerar pentru a genera creștere.Vindeți activele companiei.Rezizați finanțe externe prin emiterea de datorii sau capitaluri proprii.
Desigur, capacitatea de a strânge mai mult capital poate fi dificilă, în special pentru companiile startup. Executivii trebuie să profite de perioadele de finanțare favorabile și de ratele dobânzii atractive pentru a îmbunătăți poziția de numerar a companiei și accesul la capitalul de lucru. Dacă o companie intenționează să strângă banii necesari printr-o emisiune de acțiuni sau o ofertă publică inițială, trebuie să planifice înainte, deoarece procesul de emitere a capitalurilor proprii poate dura șase luni sau mai mult.
Linia de jos
Atunci când entuziasmul investitorilor este ridicat, companiile neprofitabile pot finanța arderea numerarului prin emiterea de noi acțiuni de acțiuni, iar acționarii ar putea fi fericiți să acopere arderea numerarului ca în cazul bulei dotcom la sfârșitul anilor '90. Cu toate acestea, atunci când emoția scade, companiile trebuie să demonstreze rentabilitate, iar dacă nu, acestea pot fi la mila piețelor de credit.
Drept urmare, o companie cu o rată ridicată de ardere se poate descurca cu lichidități de numerar de la bănci sau creditori și poate fi prinsă în acceptarea unor condiții de finanțare nefavorabile, să fie forțată să se contopească sau chiar să intre în faliment. Este important pentru investitori să monitorizeze numerarul disponibil al unei companii, cheltuielile de capital și rata de ardere a fluxului de numerar înainte de a lua o decizie de a investi.
