Investitorii pot utiliza modelul de reducere a dividendelor (DDM) pentru acțiunile care au fost emise sau care au tranzacționat pe piața secundară de ani buni. Există două circumstanțe când DDM este practic aplicabil: când stocul nu emite dividende și când stocul are o rată de creștere foarte mare.
DDM este foarte similară cu metoda de evaluare a fluxului de numerar actualizat (DCF); diferența este că DDM se concentrează pe dividende. La fel ca metoda DCF, dividendele viitoare valorează mai puțin din cauza valorii în timp a banilor. Investitorii pot folosi DDM pentru a prețuri la acțiuni pe baza sumei fluxurilor viitoare de venituri prin rata de rentabilitate necesară ajustată la risc.
Care este modelul de reducere a dividendelor?
Fiecare acțiune comună reprezintă o cerere de capitaluri proprii asupra fluxurilor de numerar viitoare ale corporației emitente. Investitorii pot presupune în mod rezonabil că valoarea actuală a unui stoc comun este valoarea actuală a fluxurilor de numerar viitoare preconizate. Aceasta este premisa de bază a analizei DCF.
DDM presupune că dividendele sunt fluxurile de numerar relevante. Dividendele reprezintă venitul primit fără pierderea activului (vânzarea stocului pentru câștiguri de capital) și sunt comparabile cu plățile cupon de la o obligațiune.
Limitările modelului de reducere a dividendelor
Chiar dacă susținătorii DDM consideră că, mai devreme sau mai târziu, toate firmele vor plăti dividende pe stocul lor comun, modelul este mult mai dificil de utilizat fără un istoric de dividende de referință.
Formula de utilizare a DDM este cea mai răspândită atunci când corporația emitentă are o evidență a plăților de dividende. Este incredibil de dificil de prognozat când și în ce măsură, o firmă care plătește dividende va începe să distribuie dividende către acționari.
Acționarii care controlează au un sentiment mult mai puternic de control asupra altor forme de flux de numerar, astfel încât metoda DCF ar putea fi mai potrivită pentru ei.
Un stoc care crește prea repede va sfârși prin denaturarea formulei de bază a GDD-Growth DDM, posibil chiar crearea unui numitor negativ și determinarea valorii unui stoc să citească negativ. Există și alte metode DDM care ajută la diminuarea acestei probleme.
