"Doar puțin mai multă inflație de unde ne aflăm astăzi este probabil suficient pentru a genera o sperie de inflație în 2018", a spus Don Rissmiller, economist șef la Strategas Investment Partners, în remarcări adresate de Barron. Mai mult, „inflația este dușmanul final al activelor financiare”, după cum a declarat Lloyd Khaner, președintele Khaner Capital Management, pentru Barron.
Consensiunea economiștilor este că inflația în SUA va crește probabil la o rată anuală cuprinsă între 2% și 2, 5% în 2018, dar asta este probabil mai mult decât suficient pentru a crea o sperie inflație, arată Barron.
Marea Inflație
Cea mai gravă inflație din istoria modernă a SUA a avut loc în anii '70. Pentru a-și cimenta șansele de realegere în 1972, președintele Richard Nixon a căutat să stimuleze economia. În acest scop, l-a instalat pe consilierul prezidențial Arthur Burns în funcția de președinte al Rezervei Federale, apoi a presat pe Burns să adopte o politică monetară ușoară. Extinderea rapidă a ofertei de bani în cadrul Burns a trimis o inflație la 8, 8% în 1973 și până la 14% până în 1980.
Din ianuarie 1973 până în octombrie 1974, indicele S&P 500 (SPX) a scăzut cu 48% și nu și-ar recăpăta valoarea de pornire până în 1980, pe Yardeni Research Inc., ar fi nevoie de politici monetare stricte în conformitate cu Paul Volcker, trimitând dobânzi pe termen scurt. aproape de 20% și a pornit cea mai grea recesiune între Marea Depresiune din anii 1930 și Marea Recesiune din 2007-09, înainte ca inflația să revină la cifrele scăzute. (Pentru mai multe, a se vedea și: Marea inflație a anilor’70 .)
Impacturi asupra investitorilor
Barron prezintă cele cinci moduri majore în care inflația în creștere ar afecta investitorii astăzi, în principal în mod negativ. Acestea sunt:
- Multiplul P / E pentru stocuri este corelat negativ cu inflația, pe baza datelor din 1950 înainte. La o rată a inflației de la 0% la 2%, măsurată de IPC, stocul mediu multiplu este de 18, 1, dar scade la 17, 2 la o inflație de 2% la 4% și scade la 8, 8 atunci când inflația depășește 8%. sensibil la ratele dobânzilor, în special companiile de utilități și telecomunicații, ar scădea în preț, întrucât inflația crește ratele dobânzilor. Cu toate acestea, creșterile inflaționiste ale prețurilor ar putea ajuta câștigurile și prețurile acțiunilor, printre companiile financiare, de energie și materiale. Marjele de profit tind să se extindă la bănci atunci când rata dobânzii crește. Producătorii de energie și materiale ar ridica un val de prețuri mai ridicate ale mărfurilor (a se vedea mai jos). Prețurile bune ar scadea. Mai rău, având în vedere ratele cuponului scăzute la obligațiunile de grad de investiții emise recent, randamentele acestei datorii ar scădea la niveluri neglijabile, dacă nu negative, pe o bază reală ajustată la inflație. O excepție notabilă ar trebui să fie obligațiunile protejate de inflație, precum TIPS, a căror valoare principală crește cu IPC. Consumatorii ar fi influențați de creșterea prețurilor. Cererile salariale ar crește, crescând costurile corporative. Companiile cu putere de preț ar putea să poată menține sau chiar să extindă marjele de profit, în timp ce cele din industrii mai competitive pot găsi costurile lor crescând mai repede decât veniturile lor. Prețurile de cazare ar crește, ceea ce ar fi o veste bună pentru producători, dar vești proaste pentru consumatori și întreprinderile care le folosesc. Barron observă că o măsură pe bază largă a prețurilor mărfurilor a crescut cu 15% din vară.
Dacă președintele Trump reușește să impună restricții comerciale, în conformitate cu promisiunile sale de campanie, aceasta ar oferi un alt impuls pentru creșterile inflaționiste ale prețurilor. De fapt, observă Barron, o creștere recentă a prețurilor la cherestea este în mare parte rezultatul noilor tarife la import.
Criza de pensionare
Inflația este o îngrijorare deosebită pentru pensionari, observă The Motley Fool. Numărul în scădere al pensionarilor care primesc o pensie tradițională cu o plată fixă lunară în dolari va vedea desigur puterea de cumpărare a acesteia. După cum s-a menționat mai sus, pensionarii cu investiții cu venituri fixe vor suferi scăderi ale valorilor principale ale acestora, precum și ale puterii de cumpărare a plăților de dobânzi aferente acestora, cu excepția investițiilor în obligațiuni protejate de inflație.
Pe de altă parte, inflația moderată tinde să sprijine prețurile mai mari ale acțiunilor în medie, adaugă Motley Fool, ceea ce înseamnă că pensionarii ar trebui să mențină o alocare semnificativă acțiunilor ca acoperire a inflației. Nebunul indică faptul că, din 1913, inflația în SUA a înregistrat o medie de aproximativ 3% pe an.
