Ce este blestemul câștigătorului?
Blestemul câștigătorului este o tendință a ofertei câștigătoare dintr-o licitație de a depăși valoarea intrinsecă sau valoarea reală a unui articol. Decalajul dintre valoarea licitată și valoarea intrinsecă poate fi de obicei atribuit informațiilor incomplete, ofertanților, emoțiilor sau unei varietăți de alți factori subiectivi care pot influența ofertanții. În general, factorii subiectivi creează, de obicei, un decalaj de valoare, deoarece ofertantul se confruntă cu un moment dificil de determinare și raționalizare a valorii intrinseci a unui articol. Drept urmare, cea mai mare supraestimare a valorii unui articol ajunge să câștige licitația.
Blestemul câștigătorului poate duce la un exemplu de remușcare a cumpărătorului, în care cumpărătorul de ceva simte că au plătit în retrospectivă.
Înțelegerea blestemului câștigătorului
Inițial, termenul blestem al câștigătorului a fost inventat ca urmare a ofertelor companiilor care au licitat drepturile de foraj în petrol în Golful Mexic. În lumea investițională, termenul se aplică adesea ofertelor publice inițiale. În mod complet, teoria blestemului câștigătorului poate fi aplicată oricărei achiziții efectuate prin licitație.
După cum știu majoritatea investitorilor, valoarea intrinsecă este de obicei cuantificabilă, dar situațiile și factorii subiectivi fac ca estimările valorice să fie mai neclare în timp real și în viața reală. Teoretic, dacă informațiile perfecte ar fi disponibile tuturor și toți participanții ar fi complet raționali în deciziile lor și calificați în evaluare, ar exista o piață complet eficientă și nu ar mai apărea nici o plată în exces sau oportunități de arbitraj. Cu toate acestea, deși piețele eficiente sunt utile pentru a înțelege în teorie, istoric s-au dovedit a fi de neatins 100% din timp. Astfel, emoțiile, iraționalitățile, zvonurile și alți factori subiectivi pot împinge prețurile mult dincolo de adevăratele lor valori.
La baza sa, blestemul câștigătorului este o combinație de frecare cognitivă și emoțională. Din păcate, blestemul câștigătorului este cel mai adesea recunoscut după fapt. Cumpărătorul este victorios în deținerea oricăror active pe care le licită. Cu toate acestea, activul este probabil să valoreze mult mai puțin în valoare de revânzare după proprietate, din cauza diferitor factori care afectează achiziția și influențează valoarea în viitor. În general, atunci când o persoană trebuie să liciteze mai mult decât altcineva pentru a obține ceva, există șanse mari să ajungă să plătească mai mult decât și-ar fi dorit, dar de multe ori este doar după ce tranzacția a avut loc.
Cheie de luat cu cheie
- Blestemul câștigătorului este o tendință a ofertei câștigătoare într-o licitație de a depăși valoarea intrinsecă sau valoarea reală a unui articol. Diferența dintre valoarea licitată și valoarea intrinsecă poate fi de obicei atribuită informațiilor incomplete, tipurilor de ofertanți, emoțiilor sau unei varietăți alți factori subiectivi care pot influența ofertanții.În mod inițial, termenul blestem al câștigătorului a fost inventat ca urmare a companiilor care licitează pentru drepturile de foraj petrolier din Golful Mexic. În lumea investițională, termenul se aplică adesea ofertelor publice inițiale, dar în mod cuprinzător blestemul câștigătorului se poate întâmpla pe orice piață în care au loc licitații. Diferența dintre valoarea intrinsecă și valoarea licitației va fi în general influențată de ofertanții implicați.
Un exemplu de blestem al câștigătorului
De exemplu, să spunem că uleiul lui Jim, explorarea lui Joe și forajul lui Frank sunt toate drepturile de foraj pentru o anumită zonă. Să presupunem că, după contabilizarea tuturor costurilor legate de foraj și a veniturilor viitoare potențiale, drepturile de foraj au o valoare intrinsecă de 4 milioane de dolari. Acum să presupunem că Jim Oil Oil licită 2 milioane de dolari pentru drepturi, Joe’s Exploration 5 milioane de dolari și Frank’s Drilling 7 milioane de dolari.
În timp ce Frank's a câștigat licitația, aceasta a sfârșit plătind cu 3 milioane de dolari. Chiar dacă explorarea lui Joe este 100% sigură că acest preț este prea mare, nu poate face nimic în acest sens, întrucât oferta cea mai mare câștigă întotdeauna licitația, indiferent cât de scumpă ar fi oferta.
