Swap-urile de dobânzi sunt instrumente financiare over-the-counter (OTC) populare care permit un schimb de plăți fixe pentru plăți flotante (adesea legate de LIBOR). Întreprinderile de pe întregul glob intră în schimburi de dobândă pentru a atenua riscurile fluctuațiilor diferitelor rate ale dobânzii sau pentru a beneficia de rate mai mici. (A se vedea: video care explică swap-ul de dobândă și cum se evaluează swap-urile de dobândă.) Vă explicăm cum să citiți cotațiile de swap de rata dobânzii.
Sourcing Your Information
Mai multe site-uri web oferă cotații pentru schimburile de dobânzi. Iată exemple de citate pentru o schimbare de 10 ani a ratei dobânzii de pe două site-uri:
barchart.com
ycharts.com
Citirea informațiilor
Detaliile prezentate în ofertă conțin valori standard deschise, ridicate, mici și apropiate, bazate pe tranzacționarea zilnică. Rețineți că unitatea pentru cotația de swap a ratei dobânzii este „procentuală (%)”, ceea ce indică rata dobânzii anualizată. Prin urmare, o valoare de 1, 96 înseamnă de fapt o dobândă anuală de 1, 96%. În timp ce se aplică acest lucru trimestrial sau semestrial, această rată trebuie să fie redusă pentru a se potrivi cu durata.
Orice valori care indică cifre de modificare procentuală (cum ar fi% Schimbare de la Închiderea anterioară sau% Schimbare de la 52 săptămâni în sus / scăzut) trebuie privite cu atenție. De exemplu, în cota cu y-diagramă, ultimul câmp „Schimbare din precedent” arată -1, 51%. Aceasta este o modificare procentuală (ultima valoare / valoarea anterioară -1) * 100% = (1, 96 / 1, 99-1) * 100% = -1, 51%. Aceasta nu este o simplă scădere. Deoarece comparăm valorile procentuale, modificarea procentuală raportată este de fapt procentul procentual.
În funcție de detaliile acoperite de furnizorii de date individuale, pot exista câmpuri suplimentare precum abaterea standard și media de 100 de zile a valorilor citate.
Cele mai importante domenii, pe care le caută un participant interesat la o ofertă de preț, sunt ofertele și cer valorile. Acestea sunt valorile la care are loc tranzacția sau tranzacția.
Înțelegerea cotațiilor de preț pentru schimburile de dobânzi
Pentru a înțelege cotațiile de preț pentru schimburile de dobânzi, să presupunem că un CFO al companiei are nevoie de capital de 500 milioane USD pentru un termen de 10 ani. Ea poate fie să ia un împrumut, fie să emită titluri de valoare, precum note pentru a achiziționa capitalul necesar. Ea preferă un împrumut cu rată fixă pentru a se proteja de orice creștere intermitentă a ratelor dobânzilor variabile, dar are în prezent opțiunea de a emite doar note de rată variabilă.
Ea decide să emită o notă de dobândă variabilă LIBOR plus 100 de puncte de bază) și încheie un contract de swap cu rata de dobândă fixă / primită pentru a asigura protecția împotriva ratelor variate ale dobânzii.
Ea ia legătura cu un dealer de swap care citează următoarele pentru schimburi de dobânzi:
Presupunem că ratele de mai sus sunt rate semestriale, în mod real / 365, comparativ cu ratele LIBOR de șase luni (așa cum este denumit de dealer).
- Orice utilizator final (cum ar fi CFO) care dorește să plătească fix (și, prin urmare, să primească o rată variabilă), va efectua plăți semestriale către dealer pe baza unei rate anualizate de 2, 20% (rata cererii) din convenția actuală / 365 de zile. Orice utilizator final care dorește să plătească flotant (și, prin urmare, va primi o rată fixă), va primi plăți de la dealer pe baza ratei anualizate de 2, 05% (rata ofertei) Dealerul are o (2, 20-2, 05 = 0, 15% = 15 puncte de bază), care este comisia lui. (Consultați definiția Market Maker.)
CFO va intra în prima categorie de swap „plată fixă primită plutitoare” pentru cerințele ei. Ea va primi rata LIBOR de la dealer și va plăti dealerului 2, 2% pentru suma noțională de 500 de milioane de dolari. Nota de rată flotantă emisă va plăti LIBOR + 1% deținătorilor de note. Efectiv net plătibil = + LIBOR - 2, 2% - (LIBOR + 1%) = - 3, 2% (negativ indică plata).
În mod alternativ, cotațiile de swap pe rata dobânzii pot fi, de asemenea, disponibile în ceea ce privește o diferență de swap. Cu toate acestea, trebuie menționat că diferența de swap într-o cotă de swap a ratei dobânzii NU este răspândirea cererii de ofertă a valorilor citate de swap. Este suma diferențială care trebuie adăugată la randamentul unui instrument al Trezoreriei fără riscuri care are o posesie similară. De exemplu, să presupunem că T-Bill de 10 ani oferă un randament de 4, 6%. Ultima cotație a unei swap-uri pe 10 ani a ratei dobânzii, cu o diferență de swap de 0, 2%, va însemna de fapt 4, 6% + 0, 2% = 4, 8%. (Vezi înrudit: Introducere în valori mobiliare.)
Linia de jos
Cotația de swap a ratei dobânzii variază de la cotația prețurilor standard pentru instrumentele tranzacționate în mod obișnuit. Acestea pot părea nedumerite, deoarece ofertele sunt în mod efectiv rate ale dobânzii, cotațiile pot fi furnizate pe măsură ce swap-urile se propagă, iar ofertele pot urma convențiile locale de piață OTC. Participanții la piață ar trebui să aibă grijă cuvenită în înțelegerea ofertelor înainte de a încheia contracte de swap.
