Dacă sunteți un investitor, plătește să știți ce fac proprietarii companiei și cei mai importanți acționari. Vizionând activitatea de tranzacționare a persoanelor fizice și a investitorilor instituționali mari, este mai ușor să înțelegeți perspectivele unei acțiuni. Cu toate că proprietatea privilegiată sau privilegiată instituțională nu este neapărat un semnal de cumpărare sau de vânzare, cu siguranță oferă un prim ecran util în căutarea unei investiții bune.
Mai jos este o recenzie rapidă asupra modului în care puteți accesa informații privilegiate și cu privire la proprietatea instituțională pentru a lua decizii de investiții bine informate.
Cheie de luat cu cheie
- Persoanele străine sunt ofițerii, directorii, rudele sau oricine altcineva care au acces la informațiile cheie ale companiei înainte de a fi puse la dispoziția publicului.Forma DEF 14A declarația de procură care listează directorii și ofițerii și numărul de acțiuni pe care le dețin fiecare. Programele 13D și 13G pentru a dezvălui informații de proprietate benefică de peste 5% din numărul de acțiuni ale companiei. Proprietarii de acțiuni depun fișierele Formele 3, 4 și 5 pentru a dezvălui proprietățile privilegiate privilegiate atunci când au peste 10% din puterea de vot.
Insider Ownerhip
Persoanele străine sunt ofițerii, directorii, rudele sau orice alte persoane cu acces la informațiile cheie ale companiei înainte de a fi puse la dispoziția publicului. Acordând o atenție deosebită ceea ce fac persoanele din interior cu acțiunile companiei, investitorii experimentați pot face presupunerea rezonabilă că știu mult mai multe despre perspectivele companiei lor decât restul dintre noi. Întrucât proprietatea privilegiată și tranzacționarea pot afecta prețurile acțiunilor, Comisia pentru valori mobiliare și schimb (SEC) solicită companiilor să depună rapoarte cu privire la aceste aspecte, oferindu-le investitorilor posibilitatea de a avea informații despre activitatea privilegiată.
Un comerț poate fi legal sau ilegal în funcție de momentul în care un insider îl face - devine ilegal dacă informațiile din spatele comerțului nu sunt publice.
Formularele
Puteți prelua formularele de raportare din baza de date EDGAR a SEC sau rapoartele SEC Info Insider Trading. Cele mai relevante forme care îi ajută pe investitori să analizeze persoanele interesate includ Formularul DEF 14A, Formularul 13D și 13G, precum și Formularele 3, 4 și 5.
Formularul DEF 14A
Acest formular este cunoscut și sub denumirea de Proxy Definitive Declarație. Aceasta este declarația reprezentativă în care investitorii pot găsi o listă de directori și ofițeri, împreună cu numărul de acțiuni pe care le dețin fiecare. Ca cerință SEC, societățile comerciale tranzacționate public trebuie să depună Formularul DEF 14A înaintea adunării anuale a acționarilor. Acest formular listează, de asemenea, proprietarii benefici - sau persoane sau entități care dețin mai mult de 5% din stocul unei companii - împreună cu alte informații pertinente, cum ar fi nominalizările membrilor consiliului de administrație, precum și compensația executivă.
Programele 13D și 13G
Lista 13D și Schedule13G sunt, de asemenea, forme relevante pentru a dezvălui în afara informațiilor despre proprietatea benefică. Următoarele sunt o scurtă descriere a fiecărei forme.
- Lista 13D: Această formă este, de asemenea, cunoscută sub numele de Raportul de proprietate benefică. Oricine deține mai mult de 5% din stocul unei companii trebuie să depună formularul 13D la SEC în termen de 10 zile de la achiziția unui stoc. Formularul trebuie să includă, de asemenea, motivul achiziției de acțiuni - fie că este vorba despre o fuziune, achiziție de societate sau preluare. Alte informații din acest formular includ identitatea proprietarului și sursa fondurilor pentru tranzacție. Planificarea 13G: La fel ca Schedule 13D, acest formular permite publicului să știe despre oricine deține mai mult de 5% din stocul total al unei companii. Dar este mult mai scurt decât 13D, deoarece necesită mult mai puține informații. Proprietarii care dobândesc mai mult de 20% din cota companiei trebuie să depună automat un formular 13D.
Formularele 3, 4 și 5
Formularele 3, 4 și 5 sunt depuse pentru a dezvălui proprietățile privilegiate privilegiate atunci când acționarii au peste 10% din puterea de vot. Formularele sunt depuse în diferite etape de achiziție a stocului.
Persoanele fizice depun formularul 3 atunci când achiziționează acțiuni. Această formă este, de asemenea, cunoscută sub numele de Declarația inițială a proprietății benefice a valorilor mobiliare. Formularul 3 ajută SEC să urmărească proprietatea inițială, împreună cu existența unei activități suspecte.
Formularul 4 se referă, de asemenea, la declarația modificărilor proprietății benefice. Acest formular este utilizat pentru a raporta orice schimbare de proprietate a persoanelor fizice care dețin mai mult de 10% din stocul unei companii. O parte din raportare include relația acționarului cu compania.
De asemenea, cunoscut sub denumirea de declarația anuală a modificărilor proprietății benefice, formularul 5 este o imagine anuală a exploatațiilor. Tranzacționarea informațiilor privilegiate trebuie să fie înregistrată electronic prin sistemul EDGAR în termen de două zile de la tranzacție, oferind investitorilor externi informații cu privire la dreptul de proprietate în mod rezonabil.
Interpretarea rapoartelor privilegiate
Proprietatea ridicată a persoanelor privilegiate semnalează de obicei încredere în perspectivele companiei și proprietatea asupra acțiunilor sale. La rândul său, acest lucru oferă conducerii companiei un stimulent pentru a face compania profitabilă și pentru a maximiza valoarea acționarului. Cercetările academice arată că firmele cu achiziții importante de informații obișnuite tind să depășească indexurile pieței.
Dar puteți avea prea multe proprietăți privilegiate. Când persoanele din interior obțin controlul corporativ, este posibil ca conducerea să nu se simtă responsabilă față de acționari și, în schimb, față de ei înșiși. Acest lucru apare frecvent la companiile cu mai multe clase de acțiuni, ceea ce înseamnă că o clasă are mai multă putere de vot decât alta.
De exemplu, oferta publică inițială publică (IPO) Google, în toamna anului 2004, a fost criticată pentru faptul că a emis o anumită clasă specială de acțiuni cu voturi superioare anumitor directori ai companiei. Criticile structurii de acțiuni de clasă dublă susțin că, în cazul în care managerii dau rezultate mai puțin decât satisfăcătoare, aceștia sunt mai puțin susceptibili să fie înlocuiți, deoarece dețin de 10 ori puterea de vot a acționarilor normali.
Deși cumpărăturile privilegiate sunt de obicei un semn bun, nu vă alarmați de vânzările privilegiate, cu excepția cazului în care există o mulțime de lucruri. Investitorii tind să cumpere pentru că au așteptări pozitive, dar pot vinde din motive independente de așteptările lor față de companie.
Care persoane din interior să urmărească
Este important să știți care sunt persoanele care doresc să privească. Caută grupuri de activitate de către mai mulți insideri. Dacă o companie are mai multe instanțe de tranzacționare similară a informațiilor privilegiate într-o perioadă scurtă, există un semn de consens al opiniei privilegiate. Tranzacțiile mari înseamnă, de asemenea, mai mult decât tranzacțiile mici.
Persoanele străine cu înregistrări dovedite cu activitatea Formularului 4 ar trebui urmărite mai îndeaproape decât cele cu înregistrări anterioare mici sau slabe. Activitatea de tranzacționare cea mai povestitoare provine de la cei mai buni directori cu cele mai bune informații despre companie, așa că căutați tranzacțiile realizate de CEO-uri și CFO-uri.
În cele din urmă, aveți grijă să puneți prea multă miză în tranzacționarea informațiilor privilegiate, deoarece documentele care le raportează pot fi greu de interpretat. Multe tranzacții din Form 4 nu reprezintă cumpărarea și vânzarea care se referă la performanțele stocurilor viitoare. Exercițiul opțiunilor de acțiuni, de exemplu, apare atât ca o cumpărare, cât și ca o vânzare pe documentele din Formularul 4, deci este un semnal dubios de urmat.
Tranzacționarea automată este o altă activitate greu de interpretat. Pentru a se proteja de procese, persoanele interesate stabilesc linii directoare pentru cumpărare și vânzare, lăsând execuția către altcineva. Documentele SEC Form 4 dezvăluie aceste tranzacții confidențiale, dar nu întotdeauna afirmă că vânzările au fost programate cu mult timp înainte.
Proprietatea instituțională
Organizațiile care controlează foarte mulți bani - fonduri mutuale, fonduri de pensii sau companii de asigurări - care cumpără valori mobiliare sunt denumiți investitori instituționali. Aceste entități dețin acțiuni în numele clienților lor și se consideră, în general, forța din spatele ofertei și cererii pe piață.
Dezbaterea peste implicații
Dacă proprietatea instituțională asupra unui stoc este un lucru bun rămâne o dezbatere. Peter Lynch, în best-seller-ul său „One Up on Wall Street”, enumeră cele 13 caracteristici ale stocului perfect. Una dintre ele este aceasta: „Instituțiile nu o dețin și analiștii nu o urmăresc”. Lynch favorizează stocurile pe care marile grupuri de investiții le trec cu vederea, deoarece aceste stocuri au mai multe șanse de a fi subevaluate. Lynch susține că companiile al căror stoc este deținut de investitori instituționali sunt apreciate în mod echitabil, dacă nu sunt supraevaluate.
William O'Neil, fondator al „Daily Investor Business”, susține că este nevoie de o cantitate semnificativă de cerere pentru a mări un preț al acțiunii, iar cea mai mare sursă de cerere pentru acțiuni sunt investitorii instituționali. O'Neil consideră că, dacă un stoc nu are proprietari instituționali, se datorează faptului că l-au văzut deja și l-au respins. În cartea sa „Cum să câștigi bani în stocuri”, O'Neil are sponsorizarea instituțională ca a șasea caracteristică de căutat în stocurile care merită cumpărate.
Amândoi, O'Neil și Lynch sunt de acord că proprietatea instituțională poate fi periculoasă. Aceste mari instituții se mută și ies din poziții în blocuri foarte mari, astfel încât nu pot cumpăra sau vinde exploatații cu grație. Dacă ceva nu merge bine cu o companie și toți marii proprietari ai acesteia vând masiv, valoarea stocului se va scufunda.
Deși există fonduri mutuale care operează cu orizonturi pe termen mai lung, iar fondurile de pensii tind să fie acționari pe termen lung, investitorii instituționali tind să reacționeze la evenimentele pe termen scurt. Corelația ridicată între proprietatea instituțională ridicată și volatilitatea prețului acțiunilor este un fapt de viață în investiții și, prin urmare, plătește să știți ce instituții sunt și dacă un stoc de care sunteți interesat are deja un interes instituțional mare.
Unde găsiți informații despre exploatații
Administratorii de investiții instituționale care exercită o discreție de investiții de peste 100 de milioane de dolari în valori mobiliare trebuie să raporteze participațiile la formularul 13F cu SEC. Acest formular este depus trimestrial de către managerii de investiții instituționale care au un capital de minimum 100 de milioane de dolari în gestiune (AUM) în termen de 45 de zile de la sfârșitul unui trimestru. Din nou, puteți căuta și recupera documentele de formular 13F folosind baza de date EDGAR SEC. De asemenea, Yahoo Finance oferă un site foarte util care detaliază proprietatea stocurilor. Obțineți o ofertă pentru o anumită companie, apoi faceți clic pe secțiunea etichetată „Titulari” pentru a primi detalii despre deținătorii instituționali ai companiei.
Linia de jos
Sigur, persoanele interesate și instituțiile tind să fie investitori inteligenți, harnici și sofisticați, astfel încât dreptul de proprietate este un criteriu bun pentru un prim ecran în cercetarea dvs. sau o confirmare fiabilă a analizei dvs. de stoc. Dar niciodată nu se bazează pe o decizie de investiție doar pe informații privilegiate privilegiate sau instituționale.
