În ciuda unei multitudini de incertitudini macro și estimări de consens, proiectarea creșterii negative a profiturilor de la an la an (YOY) pentru indicele S&P 500 (SPX) în trimestrul 2 și 3 trimestrul 2019, cele mai mari 3 ETF-uri care urmăresc indicele s-au bucurat de un flux net combinat de 6, 2 dolari miliarde în timpul săptămânii care se încheie pe 12 iulie 2019, relatează Bloomberg. Acest lucru indică faptul că un număr semnificativ de investitori sunt în continuare „all-in on actions”, potrivit Steven DeSanctis, un strateg american în acțiuni din Jefferies, așa cum este citat de Bloomberg.
Cele trei ETF-uri în cauză sunt SPDR S&P 500 ETF (SPY), iShares Core S&P 500 ETF (IVV) și Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Activele respective administrate (AUM) pentru aceste fonduri uriașe sunt, per Morningstar: 282 miliarde USD, 183 miliarde dolari și 119 miliarde dolari.
Pentru anul curent (YTD) până la închiderea din 15 iulie 2019, randamentul total, dividendele incluse, pentru S&P 500 a fost de 21, 87%. Randamentul total corespunzător pentru ETF-uri a fost: SPY, 21, 46%, IVV, 21, 54 %%, și VOO, 21, 47%, de asemenea, pentru Morningstar.
Semnificația pentru investitori
Din mai mult de 1.600 de ETF-uri listate în SUA, cele 3 enumerate mai sus s-au combinat pentru a atrage cei mai noi bani de la investitori, pentru una dintre cele mai bune săptămâni din 2019, spune Bloomberg. SPY este oferit de State Street Corp. (STT), care sponsorizează ETF-uri sub numele de marcă SPDR, și oferă un exemplu ilustrativ, pentru un raport al Zacks Investment Research rezumat mai jos.
SPY deține 504 de stocuri, cea mai mare deținere reprezentând 4, 23% din valoarea portofoliului său, ceea ce indică un nivel ridicat de diversificare. Atât acțiunile Alphabet Inc. clasa C (GOOG), cât și clasa A (GOOGL) sunt în fond, de exemplu. Rata cheltuielilor anuale este de doar 9 puncte de bază (bps), iar fondul este extrem de lichid, cu un volum mediu de tranzacționare zilnic de aproximativ 73, 4 milioane de acțiuni pe zi. Volumul mare de tranzacționare menține difuzarea ofertei licitate, reducând costurile de tranzacționare.
Spre deosebire de un fond mutual, din moment ce un ETF este tranzacționat continuu, valoarea sa de piață este obligată să se diferențieze de valoarea activului net (VAN). În plus, fluctuațiile de piață fac imposibil ca portofoliul deținut de un S&P 500 ETF să reflecte indexul exact în fiecare moment, ceea ce duce la erori de urmărire. În cele din urmă, costurile, deși mici, introduc o altă divergență în ceea ce privește performanța.
Privind înainte
Estimările de consens prevăd că veniturile din S&P 500 pentru trimestrul II 2019 vor fi cu aproximativ 3% sub nivelul lor în urmă cu anul trecut. Cu toate acestea, în ultimii 5 ani, câștigurile reale din S&P 500 au fost, în medie, cu 3, 7 puncte procentuale mai bune decât estimările, conform cercetărilor realizate de FactSet în Barron. Astfel, istoricul sugerează că, odată ce toate rapoartele sunt incluse, este posibilă o creștere modestă a câștigurilor.
Cu toate acestea, macro-strategul Bloomberg, Mark Cudmore, este acum în favoare, după ce a fost constant agitat în legătură cu piața și economia din 2011. El vede o recesiune și o piață bursieră în scădere. Cudmore consideră că majoritatea prognozelor economice sunt extrem de optimiste, deoarece presupun că tarifele impuse recent sunt temporare și vor fi reduse în viitorul apropiat, după cum a observat într-un podcast din Bloomberg.
Morgan Stanley rămâne, de asemenea, ursuz, așa cum au fost de aproximativ un an. "Estimările aici arată în continuare semnificativ prea mari pentru noi și ne așteptăm ca companiile să-și reducă așteptările pentru o a doua repriză de recuperare", afirmă actualul raport săptămânal de încălzire al echipei lor de strategie de capitaluri americane condusă de Mike Wilson. Indicele de condiții de afaceri al Morgan Stanley a scăzut brusc în iunie și indică mai multă slăbiciune.
