Ce este Itayose?
Itayose este o metodă de compensare folosită de bursele japoneze de mărfuri pentru stabilirea prețurilor. Este o formă de piață de licitație în care nu se distinge ora de intrare a comenzii și un preț de deschidere este derivat pe principiul priorității prețului.
Înțelegerea lui Itayose
Itayose este o versiune modificată a pieței Walrasiene. Personalul de la schimburile care implementează metoda Itayose va posta un preț provizoriu membrilor planșei. Acești membri prezintă apoi personalul de cumpărare și vânzare, care analizează ulterior comenzile pentru a ajusta prețul provizoriu. Acest proces se repetă până când un preț se potrivește cu toate comenzile de cumpărare și vânzare plasate de membrii planului, ștergând toate tranzacțiile.
Metoda de compensare Itayose
Un preț al contractului determinat prin metoda Itayose este prețul care maximizează volumul tranzacționat și minimizează volumul netradus conform regulii de prioritate a prețului și a timpului. Condițiile acestei reguli sunt ca toate ordinele de piață să fie executate mai întâi; în continuare, toate ordinele limită sunt executate pentru a vinde / cumpăra la prețuri mai mici / mai mari decât prețul de execuție și, în sfârșit, următoarele cantități de ordine limită pentru a vinde sau a cumpăra sunt la prețul de execuție.
Potrivit grupului de schimb japonez, comenzile de piață "au o prioritate bazată pe timpul de acceptare a comenzilor și se potrivesc în funcție de regula priorității prețurilor și a timpului. Toate comenzile de piață care nu sunt executate prin metoda Itayose sunt invalide. Prin urmare, comenzile de piață sunt nu este neapărat executată. De asemenea, indiferent dacă este efectuată o tranzacție prin metoda Itayose, o sesiune de tranzacționare se mută la metoda Zaraba după momentul pentru a efectua Itayose trece cu excepția momentului în care se încheie sesiunea."
O perioadă de acceptare a comenzii este stabilită în același mod ca începutul tranzacției, iar o tranzacție are loc prin metoda Itayose în același timp al închiderii perioadei de acceptare a comenzii. Dacă prețul determinat prin închiderea licitației depășește intervalul de preț definit (Intervalul de preț executabil în închiderea licitației) din ultimul preț al contractului, nu se efectuează o tranzacție. Gama de preț executabilă în licitația de închidere este aceeași cu intervalul de preț imediat executabil.
Reguli care determină prețul contractului prin metoda Itayose
Japonia Exchange Group stabilește următoarele reguli pentru metoda Itayose.
Condiție 1. Prețul pentru care ofertele și ofertele se potrivesc între o bifă peste prețul cel mai ridicat al comenzii și o bifă sub cel mai mic preț al comenzii * 1.
Condiția 2. În cazul în care există mai multe prețuri care îndeplinesc condiția 1, prețul care maximizează volumul tranzacționat.
Starea 3. În cazul în care există mai multe prețuri care îndeplinesc condiția 2, prețul care minimizează diferența dintre volumul cumulat al comenzilor de vânzare și volumul cumulat al comenzilor de cumpărare („volumul excedentar”).
Starea 4. În cazul în care există mai multe prețuri care îndeplinesc condiția 1, prețul va fi unul dintre următoarele:
Dacă volumul cumulat de vânzare este mai mare decât volumul cumpărat cumulativ la toate aceste prețuri, cel mai mic preț.
Dacă volumul cumpărat cumulativ este mai mare decât volumul cumulat de vânzare la toate aceste prețuri, cel mai mare preț; sau, prețul în condiția 5.
Starea 5: Fiecare dintre următoarele prețuri:
În cazul în care cel mai mare preț dintre cele care minimizează volumul excedentar (limitat la cel mai mic preț dintre cele în care volumul excedent devine vânzare în sold și cel mai mare preț dintre cele în care volumul excedent devine cumpărând în sold atunci când prețurile de vânzare la sold și cumpărare la sold sunt incluse în prețurile în care volumul excedentar este minim), cel mai mare preț.
Dacă există un preț de referință * 2 între cel mai mic preț și cel mai ridicat preț al acelor prețuri care reduce la minimum volumul excedentar, prețul de referință.
Dacă cel mai mic preț dintre cele care reduc la minimum volumul excedentar este mai mare decât un preț de referință, cel mai mic preț.
