Raportul MAR este o măsurătoare a rentabilităților ajustate pentru riscul care poate fi utilizat pentru a compara performanța consilierilor de tranzacționare de mărfuri, fonduri speculative și strategii de tranzacționare. Raportul MAR este calculat prin împărțirea ratei de creștere compusă anuală (CAGR) a unui fond sau strategie de la înființare la cea mai semnificativă atragere. Cu cât raportul este mai mare, cu atât randamentul ajustat la risc este mai bun. Raportul MAR își primește numele din buletinul de raporturi Conturi gestionate, introdus în 1978 de Leon Rose (1925-2013), un editor de diverse buletine financiare care a dezvoltat această valoare.
Defalcarea raportului MAR
Raportul MAR standardizează o metrică pentru compararea performanței. De exemplu, dacă Fondul A a înregistrat o rată anuală de creștere compusă de 30% de la început și a înregistrat o atragere maximă de 15% în istoria sa, raportul MAR este 2. Dacă Fondul B are un CAGR de 35% și un maxim extragere de 20%, raportul său MAR este de 1, 75. În timp ce Fondul B are o rată de creștere absolută mai mare, pe o bază ajustată la risc, Fondul A ar fi considerat superior din cauza raportului MAR mai mare.
Dar dacă Fondul B există deja de 20 de ani și Fondul A funcționează doar de cinci ani? Fondul B este probabil să fi rezistat la mai multe cicluri ale pieței în virtutea existenței sale mai îndelungate, în timp ce Fondul A ar fi putut opera doar pe piețe mai favorabile. Acesta este un dezavantaj esențial al raportului MAR, deoarece compară rezultatele și extragerile de la început, ceea ce poate duce la perioade și condiții de piață foarte diferite pe fonduri și strategii diferite. Acest dezavantaj al raportului MAR este depășit de o altă măsură de performanță cunoscută sub denumirea de „Calmar ratio”, care are în vedere rentabilitățile și extragerile anuale compuse doar pentru ultimele 36 de luni, mai degrabă decât de la început.
