Ce este un fond de gaj?
Un fond de gaj este un tip de vehicul de investiții în care participanții sunt de acord sau „angajează” să contribuie cu capital la o serie de investiții. Spre deosebire de un fond orb, contribuabilii la un fond de gaj își rezervă dreptul de a revizui fiecare investiție înainte de a contribui. Dacă nu aprobă investiția specifică luată în considerare, ei se pot abține să investească în proiectul respectiv.
Fondurile de gaj sunt o abordare comună a investițiilor de capital de risc (VC) printre investitorii care doresc să păstreze controlul asupra deciziilor individuale de investiții.
Cheie de luat cu cheie
- Un fond de gaj este un vehicul de investiții în care sponsorii contribuie cu capital pe bază de tranzacție. Investitorii își rezervă dreptul de a renunța la investiții specifice. Spre deosebire de aceasta, fondurile de investiții în grupuri nevăzute nu oferă acest nivel de flexibilitate. Fondurile de investiții sunt populare în comunitatea VC, deși sunt utilizate și în alte domenii industriale, cum ar fi achizițiile de capital privat (PE) sau achizițiile imobiliare comerciale.
Înțelegerea fondurilor de gaj
Conceptul de fonduri de gaj a câștigat popularitate în urma bulei dotcom de la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000. În timpul acelei crize, fondurile de fonduri nevăzute care au făcut investiții agresive în companiile de tehnologie s-au confruntat cu pierderi enorme. Ca răspuns, investitorii au apelat la abordări alternative care ar putea permite o supraveghere mai mare a procesului de investiții.
Pentru acești investitori, principala virtute a formatului fondului de gaj este acela că nu obligă investitorii individuali să întreprindă acțiuni în care nu doresc să investească, dar pe care majoritatea investitorilor le susțin. În loc să fie obligați să participe la aceste investiții, investitorii de fonduri de gaj pot opta sau elimina investițiile de la caz la caz. Pentru mulți investitori afectați de bustul dotcom, aceasta a fost o inovație binevenită.
Deși își are rădăcinile în sectorul de pornire a tehnologiei, fondurile de gaj sunt folosite astăzi într-o varietate de industrii și nu sunt limitate la investiții in stadiu incipient. Într-adevăr, datorită flexibilității adăugate pe care le oferă investitorilor, administratorii fondurilor de gaj ar putea găsi mai ușor să obțină capital folosind acest model în comparație cu fondurile de fonduri blindate.
Pe lângă faptul că le permite investitorilor discreția cu privire la acordarea de oportunități specifice, fondurile de gaj sunt, în general, structurate într-o manieră similară cu fondurile PE convenționale. Numerarul contribuit de investitori este deținut într-un vehicul cu scop special (SPV), care este utilizat ca capital propriu la finanțarea achizițiilor. Banii strânși sunt folosiți și pentru finanțarea cheltuielilor administrative și a taxelor de administrare.
În timp ce structura fondului de gaj oferă un mai mare control investitorilor, are și unele dezavantaje potențiale. Mai exact, fondurile de gaj pot fi mai puțin capabile să profite de oportunitățile de investiții sensibile la timp, din cauza lipsei de certitudine în jurul capitalului investitorilor. În mod similar, administratorii fondurilor de gaj pot avea dificultăți în a recruta investitori terți pentru a ajuta la tranzacții mari, deoarece persoanele implicate în fondul de gaj ar putea diferi de la o afacere la alta.
În cele din urmă, vânzătorii cu mai mulți creditori ar putea prefera să se ocupe de o structură de fond mai tradițională în care există deja capital permanent - mai ales dacă doresc să se închidă cât mai repede posibil.
Exemplu din lumea reală a unui fond de gaj
Să presupunem că sunteți administratorul unui fond de gaj specializat în achiziții imobiliare comerciale. Elaborați un document de strategie care conține abordarea investițională, cu câteva exemple de potențiali candidați la achiziție. Pe baza cercetării de piață și a modelării financiare, primiți un interes preliminar de la 10 investitori.
Deoarece utilizați un model de fond de gaj, cei 10 investitori nu contribuie inițial la fondul dvs. În schimb, ei acceptă să revizuiască fiecare investiție individual și apoi decid dacă să investească capital în fiecare tranzacție propusă. Cu acest angajament general în mână, vă propuneți să găsiți și să dezvoltați potențiale oferte.
Datorită flexibilității pe care o oferiți investitorilor dvs., ați reușit să găsiți relativ repede cei 10 susținători. Unii dintre ei au căutat în mod special controlul pe care îl oferă fondul dvs. de gaj și s-ar fi simțit incomod dacă ați folosit un model de piscină orb.
Pe de altă parte, structura fondului dvs. de gaj nu este lipsită de complicații. Mai exact, vă împiedică să știți cu certitudine câți dintre investitorii dvs. vor alege să investească într-un anumit proiect. Din acest motiv, nu puteți fi sigur dacă un proiect dat ar putea fi prea mare pentru a fi abordat. În mod similar, atunci când negociezi cu vânzătorii, trebuie să proiectezi încredere că poți închide afacerea, deși nu știi sigur dacă investitorii tăi vor oferi fondurile necesare.
