Piața bursieră poate fi captivantă, palpitantă, înfricoșătoare și descurajantă pe rând. Stocurile au toate formele și dimensiunile și acoperă o mare varietate de industrii - investițiile în ele te vor ține degetele de la picioare. Există stocuri mari de capitalizare a pieței în industria medicală, cum ar fi numele gospodăriilor precum Johnson & Johnson (JNJ). Există stocuri de capitalizare a pieței mici în industria metalelor, oferite de companii relativ necunoscute precum Horsehead Holdings Corp. (ZINC). Și, desigur, există mii de stocuri între ele.
Mulți investitori privesc capitalizarea de piață ca un proxy pentru cât de bine tranzacționează stocurile și cât de ușor este să cumpărați sau să vindeți acțiuni la un preț dat într-o anumită perioadă de timp. Cei mai mulți cred că stocurile mari de capitalizare a pieței sunt mai ușor și mai rapid de tranzacționat (mai lichide) decât stocurile de capitalizare de piață mai mici. Din această cauză, stocurile de capitalizare mai mici tind să primească o „primă de lichiditate” - un profit suplimentar sau o compensație suplimentară pe care investitorii le pot obține doar pentru deținerea de stocuri de capitalizare mică. Dar prima de lichiditate nu este întotdeauna realizată și există analiști care consideră că lichiditatea are un impact foarte mic asupra rentabilităților. Deci, lichiditatea este întotdeauna sacrificată, deoarece stocurile au un volum de tranzacționare redus? Dacă da, cum se întoarce acest impact?
Capitalizare pe piață mică și lichiditate
Pe piața bursieră americană, stocurile de capitalizare a pieței mici sunt cele mai mici de 2 miliarde de dolari. Pe piețele internaționale (în special piețele emergente), nota de 2 miliarde de dolari caracterizează adesea stocurile de capitalizare mijlocie-mare, cu stocuri mici evaluate la mai puțin de 1 miliard de dolari. (Pentru mai multe informații, despre stocurile cu capacități mici și mari.)
Atunci când utilizăm definiția strictă a volumului de tranzacționare ca reprezentant pentru lichiditate, se pare că stocurile de capitalizare mică au o problemă de lichiditate. Din cauza acestei probleme, investitorii tind să se ferească de piață, lăsând astfel oportunități deschise investitorilor care sunt în căutarea de stocuri subevaluate. Dar înainte de a face saltul în stocuri de dimensiuni mai mici, investitorii trebuie să înțeleagă posibile capcane. În primul rând, prima de lichiditate nu este garantată, iar investiția orb în stocuri de capitalizare mică, fără a efectua cercetările necesare și diligența corespunzătoare poate duce la pierderi imense.
În al doilea rând, stocurile mici tind să depășească stocurile mari pe termen lung, dar pot prezenta o volatilitate mai mare în perioade mai scurte. De fapt, cercetările arată că primele anuale de risc estimate pentru stocurile nelucide sunt cu 1, 1% mai mari decât pentru stocurile lichide.
Gestionarea riscului de lichiditate
Din cauza riscului de lichiditate perceput, stocurile multor firme mici sunt ignorate. Vestea bună este că riscurile de lichiditate pot fi gestionate. Vă recomandăm următoarele metode:
- Cercetările care compară portofoliile firmelor mici și mari la niveluri de lichiditate similare arată că portofoliile firmelor mai mici au depășit portofoliile firmelor mai mari chiar și la niveluri egale de lichiditate. Acest lucru înseamnă că stocurile mici extrem de lichide ar putea să depășească stocurile mari, făcând astfel riscul de lichiditate să nu fie emis. Cu stocuri de capitalizare mică, lichiditatea tinde să dispară atunci când nu există vânzători sau când toți vânzătorii s-au vândut deja. Cumpărătorii pot fi în continuare acolo, fără nimic de cumpărat și, în astfel de cazuri, prețul acțiunilor s-ar putea deplasa în lateral (nu urcând sau coborând) până când un eveniment va declanșa o nouă disponibilitate de tranzacție. Cu toate acestea, cumpărătorii care și-au făcut cercetările pot descoperi că punctele în care dobânda este un stoc este scăzută sunt, de asemenea, cele mai bune perioade de cumpărare. Această strategie necesită răbdare și disponibilitate de a se vărsa imediat ce stocul se transformă în lichid. Pot apărea două scenarii atunci când încercați să vindeți stocuri mici. În primul scenariu, mai de dorit, investitorii se uită să se vândă atunci când prețul acțiunii s-a apreciat la nivelul scontat, iar evaluarea pare completă. În acest moment, este posibil ca stocul să fi atras atenția altor investitori, analiștii de vânzare și a mijloacelor de informare în masă. În mod obișnuit, aceasta înseamnă că s-a deschis lichiditatea, cu mai mulți cumpărători care intră pe piață, iar în acest scenariu, piața este dornică să scoată stocul de pe mâini și vânzarea este ușoară și rapidă. Al doilea scenariu poate apărea în timp ce lichiditatea este încă scăzută. În acest moment, investitorii trebuie să execute cu răbdare comanda de vânzare și să aștepte pe piață, la fel cum au făcut la achiziționarea stocului.
Linia de jos
Dacă v-ați făcut temele, aveți o viziune îndelungată și aveți răbdare, probabil că veți constata că investiția în acțiuni de capitalizare a pieței mici nu este mai riscantă decât să investiți în stocuri mari. Din cauza interesului scăzut pentru această categorie, de multe ori este mai ușor să găsești stocuri cu valoare atractivă - iar performanța rezultată este adesea impresionantă.
