Una dintre cele mai frecvente critici la adresa strategiilor beta inteligente, inclusiv a fondurilor tranzacționate pe bursă (ETF-uri), este aceea că există două motive principale pentru care valorile de referință și fondurile ponderate în mod fundamental depășesc omologii ponderați. Aceste motive sunt factorii de mărime și valoare. Ceea ce înseamnă asta este că, în timp, stocurile mai mici depășesc de regulă capacele mari. Datele istorice confirmă la fel de mult. De asemenea, deși factorul valoric a fost cunoscut pentru a lupta împotriva creșterii și impulsului, performanța pe termen lung a valorii față de alți factori de investiții este, în general, impresionantă. În 2017, de exemplu, indicele valoric MSCI USA a crescut cu aproape 22%.
Critica privind strategiile beta inteligente care depind de factorii de mărime sau valoare lipsește semnul întrucât multe ETF-uri beta inteligente nu subliniază niciunul dintre acești factori. Cu toate acestea, critica amintește investitorilor despre eficacitatea fondurilor cu valoare mică. Stocurile cu valoare redusă sunt acele companii care respectă definiția capitalizării de piață a capacității mici, în timp ce tranzacționează la prețuri sub valorile contabile ale acestora, o caracteristică care implică valoare. Modelul cu trei factori Fama / francez recunoaște factorii de mărime și valoare ca fiind cei mai puternici doi dintre factorii modelului. Având în vedere că MSCI USA Small Cap Index a revenit cu peste 17% anul trecut, s-ar putea susține că acest lucru este valabil în continuare.
Până în prezent, indicele S&P SmallCap 600 a scăzut cu puțin sub 2%. Cu toate acestea, de la 31 decembrie 2015, indicele a urcat cu aproape 388%. „Printre capitalurile americane cu capacități mici, prima de valoare în perioada de 26 de ani (1990-2015) a fost uimitoare de 187 puncte de bază (bps); adică o rentabilitate de 26 de ani de 10, 19 la sută minus un randament de creștere de 26 de ani de 8, 32 la sută echivalează cu o primă de valoare de 187 bps. Cu un randament anual de 26 de ani de 10, 19 la sută, valoarea plafonului mic a transformat 10.000 USD în 124.669 dolari, sau 44.791 dolari mai mult decât soldul final al creșterii capacelor mici ”, potrivit cercetării Fidelity.
Totuși, în ultimele luni, o scădere a prețurilor cu capacități mici ar fi putut descuraja investitorii să adopte această abordare. Investitorii pot extinde strategia beta inteligentă la valoarea capacului redus, luând în considerare ETF-uri cu mai mulți factori, cum ar fi ETM-ul American Cap Cap (ETP) Jurnal de rentabilitate diversificat JPMorgan. Evident, JPSE este un fond cu capacități mici, astfel încât factorul de mărime este îngrijit, dar ETF subliniază alți factori, inclusiv momentul, calitatea și valoarea. Acest lucru ajută la diminuarea eventualelor pierderi potențiale în zona capacelor mici.
Abordarea funcționează. În prezent, JPSE este în creștere cu 3, 33%, un avantaj de peste 500 de puncte de bază față de indicele S&P SmallCap 600. Abordarea factorilor multipli ai ETF dă roade. La urma urmei, capsulele mici din SUA rămân cu limite mari, iar factorul valoric urmărește alți factori, ceea ce indică faptul că integrarea JPSE a calității și a impulsului în ecuația valorilor de capacitate mică este convingătoare pentru investitorii pe termen lung.
