Care este raportul Sortino?
Raportul Sortino este o variație a raportului Sharpe care diferențiază volatilitatea nocivă de volatilitatea totală prin utilizarea deviației standard a activului de rentabilități negative ale portofoliului, numită abatere dezavantaj, în loc de deviația standard totală a rentabilităților portofoliului.
Raportul Sortino ia o rentabilitate a unui activ sau a unui portofoliu și scade rata fără riscuri, apoi împarte acea sumă la abaterea dezavantajului activului. Raportul a fost numit după Frank A. Sortino.
Cheie de luat cu cheie
- Raportul Sortino diferă de raportul Sharpe, prin faptul că are în vedere doar abaterea standard a riscului de dezavantaj, mai degrabă decât cel al întregului (deasupra + dezavantajului) riscului, deoarece raportul Sortino se concentrează doar pe abaterea negativă a rentabilităților unui portofoliu de la înseamnă, se consideră că oferă o imagine mai bună asupra performanței ajustate la riscuri a unui portofoliu, deoarece volatilitatea pozitivă este un beneficiu.
Formula pentru raportul Sortino este
Ratino Sortino = σd Rp −rf unde: Rp = rentabilitate reală sau așteptată a portofoliului = rata fără riscσd = abaterea standard a dezavantajului
Care este raportul Sortino?
Ce vă spune raportul Sortino?
Raportul Sortino este o modalitate utilă pentru investitori, analiști și manageri de portofoliu de a evalua rentabilitatea unei investiții pentru un anumit nivel de riscuri neperformante. Întrucât acest raport utilizează doar abaterea dezavantajului ca măsură de risc, abordează problema utilizării riscului total sau a abaterii standard, ceea ce este important, deoarece volatilitatea inversă este benefică pentru investitori și nu este un factor de care se teme investitorii.
Exemplu de utilizare a raportului Sortino
La fel ca raportul Sharpe, un rezultat mai mare al raportului Sortino este mai bun. Atunci când analizăm două investiții similare, un investitor rațional l-ar prefera pe cel cu un raport Sortino mai mare, deoarece înseamnă că investiția câștigă mai mult profit pe unitate din riscul negativ pe care îl asumă.
De exemplu, presupunem că Fondul mutual X are un randament anual de 12% și o abatere de dezavantaj de 10%. Fondul mutual Z are un randament anual de 10% și o abatere de dezavantaj de 7%. Rata fără riscuri este de 2, 5%. Raporturile Sortino pentru ambele fonduri ar fi calculate ca:
Fondul mutual X Sortino = 10% 12% −2, 5% = 0, 95
Fondul mutual Z Sortino = 7% 10% −2, 5% = 1, 07
Chiar dacă Fondul Mutual X se întoarce cu 2% mai mult pe o bază anuală, nu câștigă acest randament la fel de eficient ca și Fondul mutual Z, având în vedere abaterile dezavantajate ale acestora. Pe baza acestei valori, Fondul mutual Z este alegerea investiției mai bună.
În timp ce utilizarea ratei de rentabilitate fără riscuri este obișnuită, investitorii pot utiliza, de asemenea, rentabilitatea preconizată în calcule. Pentru a menține exact formulele, investitorul ar trebui să fie consecvent în ceea ce privește tipul de rentabilitate.
Diferența dintre raportul Sortino și raportul Sharpe
Raportul Sortino se îmbunătățește raportul Sharpe, izolând volatilitatea dezavantajului sau negativ de volatilitatea totală, împărțind randamentul excesiv la abaterea dezavantajului, în loc de abaterea standard totală a unui portofoliu sau a unui activ.
Raportul Sharpe pedepsește investiția pentru un risc bun, ceea ce oferă profituri pozitive pentru investitori. Cu toate acestea, a determina ce raport să folosească depinde dacă investitorul dorește să se concentreze pe abaterea totală sau standardă sau doar pe abaterea dezavantajului.
