Ce este o obligație sub-suverană (SSO)?
O obligație sub-suverană este o formă de obligație a datoriei emise de nivelurile ierarhice sub organul de conducere suprem al unei națiuni, țări sau teritorii. Această formă de datorie provine din emisiuni de obligațiuni făcute de state, provincii, orașe sau orașe pentru a finanța proiecte municipale și locale.
O obligație sub-suverană mai este denumită și o obligație a datoriei municipale.
Înțelegerea obligațiilor sub-suverane (SSO)
O obligație sub-suverană este o formă de obligație a datoriei creată în mod obișnuit de municipalități pentru a îndeplini cerințele de finanțare. Investitorii sau autoritatea guvernamentală superioară a unei țări pot achiziționa obligațiuni municipale emise de aceste entități sub-suverane. Emitenții sunt obligați să plătească dobânzi periodic la obligațiuni până la scaderea valorilor mobiliare, moment în care valoarea principală a investiției este rambursată.
Obligațiile sub-suverane sunt emise pentru a strânge capital pentru a finanța un proiect care ar adăuga valoare unei regiuni sau comunități după finalizare. Plata dobânzii la obligație poate fi finanțată din veniturile care vor fi generate din proiect sau din contul de venituri al emitentului municipal. Organele emitente sunt responsabile pentru propriile emisiuni ale datoriei, care pot avea un risc semnificativ în funcție de sănătatea financiară a municipalității. Agențiile de rating evaluează riscul de neplată al fiecărui emitent și evaluează obligațiile în consecință. Cu toate acestea, având în vedere că aceste obligațiuni sunt susținute de un mic organism guvernamental, riscul de neplată este mai mic decât cel al obligațiunilor corporative. Din acest motiv, obligațiunile municipale sunt de obicei emise cu randamente mai mici decât obligațiunile corporative.
În timp ce unele obligații sub-suverane sunt impozabile, altele nu. O obligațiune scutită de taxe este emisă pentru a finanța un proiect care are impact direct asupra comunității. Dobânzile obținute pentru aceste obligațiuni nu sunt supuse impozitării la nivel federal. Un investitor are un beneficiu suplimentar de scutire de impozite la nivel de stat sau local, dacă aceștia se află în statul emitent. Obligațiile sub-suverane sunt impozabile dacă proiectul pentru care se încasează finanțarea obligațiunilor nu are beneficii publice evidente. Majoritatea obligațiilor sub-suverane impozabile sunt emise pentru a finanța deficiențele fondurilor de pensii locale și locale. Alte situații în care poate fi emisă datorie sub-suverană impozabilă includ finanțarea facilităților sportive locale, finanțarea locuințelor conduse de investitori sau refinanțarea datoriei. Obligațiile Build America (BAB) sunt un exemplu de obligațiuni impozabile; acestea au fost create în baza American Recovery and Reinvestment Act (ARRA) din 2009 și, deși sunt impozabile, au credite fiscale speciale și subvenții federale pentru emitentul și deținătorul de obligațiuni.
Investitorii care achiziționează datorii emise de un organism sub-suveran sunt expuși riscului de apel. Obligațiile datoriilor municipale sunt valabile, ceea ce înseamnă că un emitent care speră să-și refinanțeze datoria restantă cu o rată a dobânzii mai mică, caută un program de plată mai favorabil sau dorește un pact mai bun al datoriei poate răscumpăra obligațiunile înainte de scadență. Odată ce o obligație este retrasă de pe piață la o dată de apel, deținătorul obligațiunii nu mai primește plăți de dobânzi. Un debitor care se confruntă cu riscul ca obligația sa să fie numită, se confruntă, de asemenea, cu risc de reinvestire. Într-o economie cu ratele dobânzii în scădere, emitentul poate profita de oportunitatea de a cumpăra obligațiunile sale existente și de a returna obligațiunile la o rată a dobânzii mai mică. Prin cumpărarea obligațiunilor sale, investitorii s-ar putea să nu aibă altă opțiune decât să reinvesteze veniturile lor în oferte similare cu datorii mai mici.
