Ce este un preț teoretic pentru drepturi ex-drepturi - TERP?
Un preț teoretic de ex-drepturi (TERP) este prețul de piață pe care o acțiune îl va avea teoretic în urma unei noi probleme de drepturi. Companiile pot utiliza o nouă emisiune de drepturi pentru a oferi mai multe acțiuni acționarilor, de obicei la un preț actualizat. Prețurile acțiunilor sunt afectate de emiterea de noi drepturi, deoarece crește numărul de acțiuni restante.
Cheie de luat cu cheie
- TERP este un preț de piață teoretic după o ofertă de drepturi. În mod tipic, ofertele de drepturi oferă acționarilor șansa de a cumpăra mai multe acțiuni la un preț actualizat, provocând un efect de diluare. În general, TERP va fi mai mic decât prețul de pe piață pre-ofertare imediat după perioada de emitere a drepturilor.
Prețul teoretic privind drepturile exprimate
Un preț teoretic de ex-drepturi este o contraprestație pentru stocul emis printr-o ofertă de drepturi. De obicei, ofertele de drepturi sunt disponibile doar pentru acționarii actuali și sunt oferite doar pentru o perioadă scurtă de timp (aproximativ 30 de zile). Ofertele de drepturi oferă, de obicei, acționarilor opțiunea de a cumpăra un număr proporțional de acțiuni la un preț actualizat, pre-specificat. Porțiunea pe care fiecare acționar este autorizat să o achiziționeze se bazează pe participația curentă a acționarului în organizație. Obiectivul este acela de a strânge capital suplimentar, preferând acționarilor actuali.
Ofertele de drepturi de acțiuni pot fi un eveniment popular pentru investitori și comercianți, deoarece acestea pot crea potențiale oportunități de arbitraj în perioada de oferire a drepturilor. În general, perioada de oferire a drepturilor poate atenua oarecum tranzacționarea eficientă a pieței, deoarece creează incertitudine asupra prețului acțiunilor.
În general, ofertele de drepturi de acțiune sunt instrumente pe care managerii le pot utiliza în colectarea capitalului prin acțiuni. Conducerea poate alege să utilizeze oferte de drepturi de stoc pentru a genera interes suplimentar pentru acțiunile unei companii. Întrucât ofertele de drepturi sunt oferite în mod obișnuit la un preț actualizat, drepturile de acțiune au de obicei un efect de diluare asupra prețului unei acțiuni. Ca atare, TERP este, de obicei, mai mic decât prețul de pe piață care ofera în prealabil.
Calculul unui preț ex-drepturi teoretice
Prețul teoretic pentru ex-drepturi este de obicei calculat imediat după ultima zi a ofertei de drepturi de stoc. Acest calcul face ca prețul stocului să fie oarecum arbitrar și potențial mai atrăgător pentru tranzacțiile de arbitraj de-a lungul perioadei de oferire a drepturilor.
Cea mai simplă modalitate de a crea o estimare TERP este să adăugați valoarea de piață curentă a tuturor acțiunilor existente înainte de emiterea drepturilor la fondurile totale obținute din vânzările emise de drepturi. Acest număr este apoi împărțit la numărul total de acțiuni existente după finalizarea emiterii drepturilor. Acest calcul are ca rezultat valoarea unei cote individuale după ofertă.
De-a lungul perioadei de ofertă, toate tipurile de investitori pot specula cu privire la numărul de acțiuni preconizate să fie luate de acționari, dar, de obicei, pot participa doar acționarii actuali. Baza speculațiilor în acest scenariu implică numărul de drepturi de acțiune disponibile, cererea preconizată și prețul oferit de drepturi. Companiile pot prezenta diferite tipuri de dezvăluire pentru aceste informații, ceea ce poate face estimarea și mai dificilă.
Analiza investitorilor
Investitorii pot compara TERP-ul cu valoarea curentă a unei acțiuni și așteptările lor pentru aprecierea pieței viitoare. Deoarece drepturile sunt oferite la un preț actualizat, cu cât sunt exercitate mai multe drepturi, cu atât prețul stocului se diluează. Cu toate acestea, de-a lungul perioadei de oferire a drepturilor, oferta și cererea afectează în continuare prețul pieței, astfel încât în timp ce apare diluarea, cererea investitorilor poate crește în continuare prețul de piață existent. Investitorii care sunt în vogă pe acțiuni pe termen lung pot fi mai motivați de ofertă, în timp ce investitorii în valabilitate sau pe termen scurt ar putea să nu vadă la fel de mult.
Exemplu din lumea reală
Conducerea ABC Company a ales să emită o ofertă de drepturi. Prevederile ofertei permit fiecărui acționar să cumpere acțiuni la ofertă în funcție de procentul acțiunilor sale restante. Noile acțiuni sunt oferite investitorilor la un preț redus la prețul de piață. Acționarii pot utiliza TERP pentru a determina valoarea estimată a acțiunilor după emiterea drepturilor. Această sumă va diferi de prețul curent de piață.
Este posibil ca mai multe valori teoretice estimate să fie calculate pentru stoc înainte de sfârșitul perioadei de ofertă pe baza unor scenarii diferite. Un investitor ar putea privi valoarea TERP dacă 25% din acțiuni sunt achiziționate în drepturile oferite față de 50%, 75% sau 100%. În general, cu cât sunt mai multe acțiuni cumpărate, cu atât potențialul de diluare este mai mare atunci când acțiunile sunt vândute la un preț de ofertă actualizat.
