Ce este tranzacționarea înainte?
Tranzacționarea înainte se produce atunci când un producător de piață tranzacționează valori mobiliare din contul firmei sale în loc să corespundă ofertei disponibile și solicită comenzi de la investitorii de pe piață. Acest tip de tranzacționare inhibă standardele și obiectivele tranzacțiilor de piață ordonate pe care autoritățile de reglementare încearcă să le respecte prin diferite reguli și reglementări. Practic, producătorii de piață nu au voie să tranzacționeze înaintea comenzilor clienților sau a altor comenzi ale unui broker.
Înțelegerea tranzacționării înainte
Tranzacționarea înainte este o încălcare a practicilor de tranzacționare a pieței. Un producător de piață care utilizează valori mobiliare din propriul cont înaintea comenzilor plasate pe piața deschisă pentru executare este considerat a fi încălcarea tranzacțiilor înainte. Actul de tranzacționare înainte poate apărea prin dezvoltarea de practici standard de piață. Au fost instituite reguli de la Autoritatea de reglementare a industriei financiare (FINRA) pentru monitorizarea și sancționarea specialiștilor în tranzacțiile de piață care încalcă regulile de tranzacționare.
Realizarea pieței
Producătorii de piață, de asemenea, cunoscuți ca specialiști sunt o parte cheie a infrastructurii care facilitează tranzacțiile secundare ale pieței. Producătorii de piață lucrează pentru a se potrivi cu cumpărătorii și vânzătorii de pe piața deschisă printr-un sistem de tranzacționare a ofertelor care le permite să profite de spread-urile de ofertă generate pentru fiecare comerț. Scopul principal al producătorilor de piață este de a facilita tranzacționarea prin potrivirea cumpărătorilor și a vânzătorilor. Cu toate acestea, dacă un scenariu de tranzacționare în care este oferit un singur tranș al tranzacției, un specialist poate tranzacționa din contul propriu pentru a finaliza tranzacția.
Tranzacționarea înainte este ilegală atunci când un producător de piață alege să utilizeze titluri din propriul cont pentru a finaliza o tranzacție atunci când sunt disponibile comenzi neexecutate de la investitori. Acest act poate oferi un preț de tranzacționare avantajos producătorului de piață, inhibând în același timp prețul corect al pieței pentru piața deschisă. Tranzacționarea în avans ar putea crea, de asemenea, un profit nesatisfăcut pentru specialistul de pe piață. În general, indiferent de motivație, tranzacționarea înainte este considerată o perturbare a standardelor de comerț de piață ordonate și eficiente, pe care autoritățile de reglementare încearcă să le susțină pentru toți participanții la investiții.
Reguli de piață pentru tranzacționare înainte
Tranzacțiile anticipate au fost inițial interzise de regula NYSE 92. Ulterior, pentru a reduce duplicarea reglementărilor și a eficientiza conformitatea, NYSE și AMEX au înlocuit regula 92 cu regula 5320 FINRA, care a devenit efectivă începând cu 12 septembrie 2011.
REGULA 5320 FINRA oferă indicații detaliate cu privire la tranzacționare înainte și interdicțiile sale. Este, de asemenea, cunoscut sub denumirea de "regula Manning". De asemenea, hotărârea impune ca producătorii de piață să documenteze politicile și procedurile privind regulile de tranzacționare și ca firmele să respecte regulile de documentare prezentate în regula 53RA a FINRA. Articolul 5320 prevede, de asemenea, multe excepții de la interzicerea tranzacționării. Excepție includ comenzi mari și ordine instituționale, excepții fără cunoaștere, excepții principale fără riscuri și excepții ISO. În plus, un producător de piață poate satisface o excepție dacă execută imediat o comandă a clientului până la dimensiunea și prețul (sau mai bine) decât ceea ce a executat pentru propria carte.
