Un fond intermediar este un tip de fond închis cu acțiuni care nu tranzacționează pe piața secundară. În schimb, fondul se oferă periodic pentru a cumpăra un procent din acțiuni restante la valoarea activului net (VAN).
Normele privind fondurile pe intervale, împreună cu tipurile de active deținute, fac ca această investiție să fie în mare măsură nelegală în comparație cu alte fonduri. Randamentele mari sunt principalul motiv pentru care investitorii sunt atrași de fondurile intermediare. Iată o privire mai atentă la aceste investiții.
Cumpărarea este ușoară, dar costisitoare
Acțiunile fondului de intervale sunt de obicei oferite spre vânzare zilnic de fond la valoarea activului net curent. În funcție de fond și de orientările acestuia, acțiunile pot fi limitate la investitorii acreditați, dar majoritatea fondurilor sunt disponibile pentru oricine.
Investițiile minime sunt adesea cuprinse între 10.000 și 25.000 USD și au raporturi de cheltuieli de până la 3%.
Oportunități limitate de vânzare
De regulă, fondurile cu intervale se oferă periodic pentru a răscumpăra acțiuni ale fondului la VAN-ul declarat. Perioada de răscumpărare poate fi la fiecare 3, 6 sau 12 luni. Majoritatea fondurilor se oferă pentru a răscumpăra trimestrial.
Anunțul de răscumpărare va specifica o dată până la care trebuie să acceptați oferta de răscumpărare și procentajul tuturor acțiunilor restante pe care fondul le va cumpăra - de obicei 5% și uneori până la 25%. Deoarece răscumpărarea se face în mod proporțional, nu există nicio garanție că puteți răscumpăra numărul de acțiuni pe care le doriți în timpul unei răscumpărări date.
Din cauza acestor posibilități de vânzare restrânse, un fond de intervale ar trebui considerat o investiție pe termen lung, în mare parte nelocuită. (Vezi 4 Beneficiile deținerii de acțiuni pe termen lung .)
Randamentele sunt mari…
Datorită unei structuri în mare măsură nelegide, care le permite gestionarilor de fonduri să investească fără presiunea răscumpărărilor în curs, fondurile de intervale tind să ofere profituri mai mari decât fondurile deschise.
Capacitatea de a investi în tipuri alternative de active, cum ar fi imobiliare comerciale, împrumuturi pentru consumatori, datorii și alte lichide, contribuie, de asemenea, la creșterea randamentelor fondurilor.
… Și la fel sunt și taxele
În general, comisioanele pentru fondurile intermediare tind să fie mult mai mari decât cele pentru fondurile mutuale deschise. Un fond începe cu o taxă de vânzare de 5, 75%, are o taxă de administrare de până la 2, 45%, o taxă de serviciu de 0, 25% și cheltuieli de exploatare de 0, 75%.
Fără a lua în considerare taxa de vânzare, cheltuielile anuale pentru acest fond ar putea fi de până la 3, 45%. Rentabilitățile anuale pot depăși taxele, dar investitorii trebuie să știe că bara este adesea mare.
Noile fonduri imobiliare comerciale
O mențiune specială merită pusă la dispoziție o clasă alternativă de investiții disponibilă recent prin fonduri intermediare, imobiliare comerciale. Spre deosebire de REIT, care investesc în fonduri de proprietăți și tranzacționează ca acțiuni, fondurile interval investesc direct în proprietățile în sine.
În timp ce rentabilitatea bunurilor imobiliare comerciale (6, 93%, raportul Consiliului Național al Investițiilor în Imobiliare) a fost aproape identică cu rentabilitatea indicelui bursier S&P 500 (6, 95%), fondurile cu intervale sunt mai puțin volatile decât REIT-urile, care sunt supuse la capriciile comerciale ale pieței. Acest lucru se datorează, în parte, faptului că fondurile cu intervale imobiliare se bazează mai mult pe venituri din închirieri constante decât pe aprecierea capitalului.
Pro și contra fondurilor de intervale
Atunci când decideți dacă aceste investiții aparțin portofoliului dvs., este posibil să doriți să luați în considerare această listă de argumente pro și contra.
Pro - uri
- Randamentul fondurilor pe intervale este semnificativ mai mare decât cel al fondurilor mutuale deschise. Structura nelicidă pe termen lung a fondurilor cu intervale de timp ajută la restrângerea comportamentului normal al investitorilor „cumpără un nivel ridicat / se vinde scăzut”. Fondurile interne oferă investitorilor cu amănuntul acces la investiții alternative de calitate instituțională, cu minimuri relativ mici. Fondurile sunt adesea mai puțin volatile și reacționează pe piață, deoarece investițiile nu sunt legate de acțiuni.
Contra
- Fondurile de intervale sunt esențial nelichide, în special în comparație cu fondurile mutuale deschise. Deoarece răscumpărarea se face în mod proporțional, nu există nicio garanție că puteți răscumpăra toate acțiunile în timpul unei ferestre de răscumpărare. Deși randamentele sunt mai mari, la fel și comisioanele - cu atât mai mult decât cu fondurile mutuale deschise. Investiția minimă, scăzută de standardele de capital privat, este încă ridicată în comparație cu minimul pentru fondurile mutuale deschise. Există o problemă de transparență și de conflict de interese, dacă administratorul de portofoliu are voie să investească în alte fonduri ale sponsorului fondului.
Linia de jos
Principalul avantaj al fondurilor pe intervale este că acestea oferă randamente mai mari decât majoritatea opțiunilor de fonduri mutuale. Cele două dezavantaje principale sunt taxele și lichiditatea mai mari. După cum sa menționat mai sus, iliciditatea poate fi pozitivă dacă te obligă să păstrezi o investiție pe termen lung.
Înainte de a investi într-un fond intermediar, ar trebui să luați în considerare ce porțiune din portofoliul dvs. poate tolera angajamentul pe termen lung necesar pentru acest tip de vehicul. De asemenea, ar trebui să cercetați cu atenție orice fonduri de intervale care vă interesează pentru a vă asigura că taxele nu vor avea niciun avantaj.
În cele din urmă, ar trebui să vă consultați cu un consilier financiar de încredere pentru a vă asigura că nu ați trecut cu vederea potențialele capcane și că un fond de intervale are sens pentru dvs.
Ați putea fi, de asemenea, interesat de 4 Beneficii ale deținerii de acțiuni pe termen lung și de tutorialul nostru despre Bazele Fondului Mutual .
