Mișcări majore
Sectorul energetic a scăzut piața astăzi pe măsură ce prețurile petrolului au scăzut. O mare parte a scăderii se datorează raportului de ieri potrivit căruia nivelul de stocare a uleiului în SUA nu a fost atât de mare din 2017. În plus, producția rusă de petrol a fost cu mult peste nivelul scontat, ceea ce ar putea pune planurile OPEC pentru propriile reduceri de pericol. Împreună, aceste două probleme au contribuit la o altă zi de vânzare pe piața petrolului.
Așa cum am subliniat într-un număr anterior de consilier grafic în urmă cu două săptămâni, piața petrolului pierduse interesul investitorilor chiar înainte ca prețurile să înceapă să scadă, iar comercianții părăsesc marile fonduri tranzacționate pe bursă (FET). După cum puteți vedea în graficul următor, Fondul petrolier din Statele Unite ETF (USO) a completat un model de mini-cap și umeri și ar putea scădea cu ușurință până la 12 dolari pe acțiune, deoarece investitorii își fac griji pentru nivelul producției.
Aceasta este în mod clar o problemă grea pentru stocurile din sectorul energetic. Exxon Mobil Corporation (XOM) a renunțat deja la o treime din câștigurile sale din decembrie anul trecut, iar multe firme mai mici s-au comportat mai slab. De asemenea, este probabil să se tragă pe sectorul transporturilor. Deși poate părea contra-intuitiv - din moment ce costul combustibilului ar putea scădea - suficiente companii de transport sunt implicate direct în sectorul energetic, pe care tind să se urmeze reciproc în medie.
S&P 500
S&P 500 a continuat volatilitatea începută ieri, în timp ce investitorii s-au îngrijorat de prețurile petrolului și s-au pregătit pentru raportul de muncă de mâine. Dintr-o perspectivă tehnică, S&P 500 se va întoarce la nivelurile sale anterioare, pe termen lung, nu este o surpriză și poate fi util pentru investitorii care caută oportunități de a deschide noi poziții dacă prețurile scad la sprijin.
După părerea mea, este prea devreme să vă faceți griji pentru o schimbare a trendului. Sunt mai interesat de ceea ce se întâmplă în acest moment în unele dintre categoriile mai riscante, cum ar fi stocurile cu capacități mici, piețele emergente și obligațiunile necorespunzătoare. De exemplu, dacă obligațiunile necombustibile rup rezistența pe termen lung sau susținerea în următoarele câteva sesiuni de tranzacționare, m-aș aștepta ca următorii indici majori ai pieței.
:
Cum să schimbați modelul capului și umerilor
Tot ce trebuie să știți despre obligațiunile nedorite
ETF-urile cu gaze naturale se desprind din căderea în cădere
Indicatori de risc - IPO și prejudecată de supraviețuire
The IP Beyond Meat, Inc. (BYND) IPO mi-a reamintit că este un moment bun pentru a arunca o privire mai atentă asupra riscurilor pe piață care sunt nesistemice (adică nu afectează întreaga piață) și dificil de recunoscut pentru investitorii individuali. Beyond Meat a fost listată prima dată astăzi și a crescut cu 43% față de prețul deschis, după cum puteți vedea în graficul următor. Indiferent dacă găsiți suc de sfeclă și proteine de mazăre (folosite pentru a imita sucuri naturale de carne) apetisante, acestea sunt unele rezultate gustoase.
Ideea de a investi în IPO (vegan sau în alt mod) este atractivă pentru mulți investitori, dar IPO-urile sunt, de asemenea, unul dintre cele mai bune exemple de prejudecăți de supraviețuire pe care le pot puncta pe piață. Investitorii tind să-și amintească doar IPO-urile „supraviețuitoare” care s-au descurcat bine la lansarea inițială și au continuat să facă bine. IPO-urile Mastercard Incorporated (MA) în 2006, Google în 2004 (acum Alphabet Inc., GOOGL) și Facebook, Inc. (FB) în 2012 (în ciuda începutului dur) sunt ușor de reținut și par investiții majore în retrospectivă, dar ce rămâne cu restul nevrăjitorilor?
Dacă presupunem că nimeni nu are o capacitate specială de a prezice viitorul pentru Beyond Meat, ceea ce nu este chiar profitabil, atunci trebuie să ne bazăm pe datele istorice pentru IPO. Din păcate, șansele nu sunt bune. Majoritatea IPO-urilor au randamente negative ajustate pe piață la trei luni după ce stocul lor începe să tranzacționeze. Asta înseamnă că majoritatea companiilor noi vor slabi o investiție într-un fond indexat precum SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Randamentul mediu pe 90 de zile ajustat de piață pentru toate OPI-urile din 1980 este de -17, 8% și este surprinzător de consistent, indiferent de tipul de companie sau de mediul de piață la momentul OPI. Pentru fiecare Facebook sau Google, există zeci de companii precum Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) și Spotify Technology SA (SPOT) care funcționează foarte slab.
Și mai interesant este corelația ușor negativă între returnarea primelor zile a unui OPI și randamentul său de trei luni. IPO-urile cu cele mai mari câștiguri pozitive în prima zi de tranzacționare au cea mai mică rentabilitate medie pe trei luni.
Înainte de a vă pregăti să cumpărați acțiuni în următoarele Uber, Slack sau SciPlay, aveți grijă să subestimați dificultatea cu care se confruntă toți investitorii atunci când încercați să evaluați riscul, în ciuda părtinirilor noastre cognitive și a amintirilor imperfecte. În cazul IPO, dificultățile se agravează prin faptul că băncile de subscriere ale unui IPO lucrează foarte mult pentru a se asigura că stocul a fost promovat în presă săptămâni înainte de listarea efectivă.
:
Care este riscul prejudecății de supraviețuire?
Care sunt cele trei faze ale unei oferte publice inițiale completate (IPO)?
Merck Stock sare înapoi, mulțumită unei „Cruci de Aur”
Linia de jos - Raportul de muncă de mâine este cheia
Mâine este prima vineri a lunii, ceea ce înseamnă că vom primi raportul de salarizare al Biroului Statisticilor Muncii înainte de deschiderea pieței. Acesta este întotdeauna un punct de date important, dar această versiune va fi și mai importantă. Investitorii încă se luptă cu modul de interpretare a poziției Fed în ceea ce privește inflația și ratele dobânzii, iar raportul privind salariile poate dezvălui noi informații care ar putea clarifica perspectivele.
Dacă raportul privind forța de muncă este peste așteptări - mai ales dacă acesta include o creștere a salariilor mai mult decât era de așteptat - investitorii vor transforma probabil mai mult asupra ratelor dobânzii. Dacă raportul este mai slab decât se aștepta, investitorii pot trimite rate mai mici și obligațiuni mai mari pe termen scurt. Primul rezultat este probabil cel mai favorabil pentru stocuri.
