Acțiunile americane și-au menținut luni scăderea, după ce au suferit cele mai grave performanțe din 2019 în săptămâna trecută pe fondul creșterii tensiunilor comerciale dintre SUA și China. Vestea proastă: s-ar putea să aibă mult mai departe să cadă. Un accident de 65% pe piața bursieră nu ar fi surprinzător în ochii lui John Hussman, fost profesor de economie și actualul președinte al Hussman Investment Trust, care consideră că riscurile sunt mult mai mari acum decât au fost vreodată în timpul bulei tehnice dotcom.
„Având în vedere extremele actuale de evaluare, continuu să cred că o finalizare destul de pietonală, finalizată a ciclului actual al pieței, ar presupune o pierdere în S&P 500 de aproximativ două treimi din valoarea pieței”, a scris Hussman în o postare recentă pe blog despre Căutând Alfa.
De ce această piață este mai riscantă decât Dotcom Bubble
- Dotcom Bubble: stocurile au scăzut cu 50% Piața de astăzi: stocurile ar putea scădea cu 65%
Ce înseamnă pentru investitori
Au trecut doar câteva săptămâni de când piețele bursiere din SUA, care au înregistrat o încetinire a scăderii de sfârșit de an 2018, au făcut presiuni către noi maxime record. Dar, odată cu discuțiile comerciale dintre cele mai mari două economii ale lumii, care au lovit un blocaj, ceea ce a dus la majorarea tarifelor de către administrația Trump asupra importurilor chineze și a tarifelor de represalii din China, așteptările investitorilor încep să se agraveze.
„Cea mai mare problemă este deconectarea uriașă cu ceea ce sperau piețele și ce se întâmplă acum. Piețele au evaluat cel mai bun caz și scenariile se orientează către cel mai rău caz ”, a declarat Nader Naeimi de la AMP Capital Investors Ltd. din Sydney. El a adăugat că „Răspunsul Chinei nu a fost cu siguranță ceea ce sperau piețele de risc”, potrivit Bloomberg.
În afară de tarife, Naeimi a evidențiat creșterea prețurilor și o posibilă creștere a prețurilor petrolului pe fondul unei creșteri economice fragile pe tot globul, deoarece unele dintre riscurile crescute care se transpirau într-o „furtună perfectă” pentru acțiunile pline de acțiune.
Plângerea este un cuvânt pentru ei. Prea supraevaluată este o altă opinie, în opinia lui Hussman, și spre deosebire de balonul dotcom, în cazul în care au fost în principal stocurile tehnologice care arătau supraevaluate, Hussman consideră că întreaga piață pare a fi la cele mai scumpe niveluri din istorie.
„Merită să ne amintim că - cu excepția pieței de urs din 2000-2002, care s-a încheiat cu evaluări care erau încă cu aproximativ 25% peste normele istorice - fiecare alt declin al pieței de ură din istorie, inclusiv declinul 2007-2009, a luat măsuri de evaluare fiabile pentru Normele istorice care în prezent se situează între -60% și -65% sub nivelul pieței actuale ”, a spus Hussman.
Privind înainte
Deși nu toți analiștii sunt la fel de înflăcărați, cei mai mulți cred că volatilitatea va crește în termenul apropiat, pe măsură ce piețele încearcă să facă preț în evenimente recente și riscuri viitoare. Cu toate acestea, volatilitatea s-ar putea extinde peste termenul scurt dacă surprizele de pe piață continuă să apară, crescând riscul de accident mai mare.
„Aș argumenta că trebuie să credem că surprizele de pe piață vor fi mai mult spre dezavantaj decât de sus”, a spus Jim Caron, manager de portofoliu cu venituri fixe la Morgan Stanley Investment Management, pentru Bloomberg.
