Raliul robust al stocurilor din SUA se desfășoară sub un nor de pesimism în creștere, unii strategi de seamă din Wall Street chiar spunând investitorilor să iasă de pe piață. În schimb, Goldman Sachs consideră că sunt în continuare câștiguri. "Ne așteptăm ca piața de acțiuni din SUA să producă cel mai mare randament până la sfârșitul anului 2019", spune firma în ultimul său raport american Weekly Kickstart. Concret, firma consideră că stocurile din SUA depășesc dramatic alte piețe globale, în creștere cu 14% în restul anului, începând cu închiderea din 24 ianuarie, urmată de un câștig de 6% în acțiunile japoneze, 5% în Europa și 3% în Asia Ex. Japonia. Stocurile din SUA ar putea crește și mai mult în acest an, după ce miercuri știrea că Rezerva Federală și-a inversat poziția și va menține în continuare ratele de impulsionare - pentru moment.
Semnificația pentru investitori
Cheia acestei prognoze este proiecția lui Goldman potrivit căreia creșterea câștigurilor corporative va fi mai bună în SUA decât în alte regiuni, chiar dacă acestea vor încetini semnificativ în comparație cu un an în urmă, așa cum arată tabelul de mai jos.
SUA conduce la creșterea câștigurilor la nivel global
(Creștere EPS în 2019)
- Indicele S&P 500 US (SPX): 6% Europa: 4% Japonia: 3% Asia ex-Japonia: 1%
Previziunile câștigurilor Goldman sunt direct contrar estimărilor consensului, care arată că SUA va fi ultima - și nu prima - în cursa de câștiguri din 2019. Comparativ cu estimările consensuale privind creșterea EPS, Goldman este mai optimist față de SUA, dar mai pesimist în ceea ce privește SUA. alte regiuni. Cifrele de consens sunt de 5% pentru SUA, 8% pentru Europa, 7% pentru Japonia și 6% pentru Asia, ex-Japonia. "Analiștii americani de acțiuni și-au micșorat prognozele de profit din 2019 cu 200 de puncte de bază în ultimele patru săptămâni, iar creșterea consensului EPS de jos în sus este de 5% în comparație cu prognoza noastră de sus în jos de 6%", notează raportul.
Perspectiva de piață globală a Goldman
Goldman prognozează o valoare de 3.000 pentru sfârșitul anului pentru S&P 500 în 2019, un câștig de 14% față de 24 ianuarie, mult mai bun decât piețele rivale, după cum sa menționat. Goldman s-a întâlnit recent cu managerii de fonduri din nouă țări din Europa și Asia, iar 75% dintre respondenți se așteaptă la o rentabilitate plană sau pozitivă pentru acțiunile globale în 2019. În plus, 20% au indicat că SUA ar fi cea mai performantă piață. "Participanții la conferințe se așteaptă ca stocurile americane să înregistreze profituri puternice, dar EM va conduce calea", spune raportul.
Valoarea dolarului american a scăzut cu 2% pe o bază ponderată din comerț începând cu noiembrie 2018, iar acest lucru a dat un spor câștigurilor companiilor din SUA cu expunere internațională. Exporturile lor au devenit mai ieftine pentru cumpărătorii de peste mări, iar câștigurile lor în valută străină sunt transformate în mai mulți dolari. Raportul adaugă procesul de încetinire a creșterii economice în SUA a fost un factor care a determinat scăderea dolarului. Goldman proiectează o scădere suplimentară a 4% a dolarului ponderat în comerț în următoarele 12 luni.
Raportul recunoaște că „riscurile sunt abundente”, inclusiv scăderea creșterii globale a PIB și conflictul comercial nerezolvat dintre SUA și China. Goldman prognozează că PIB real ajustat de inflație va crește cu 2, 4% în SUA în 2019, în scădere de la o rată de creștere de 2, 9% în 2018, în timp ce cifra lumii va scădea de la 3, 8% în 2018 la 3, 5% în 2019.
Privind înainte
Tulburările politice continue în SUA, cum ar fi impasul bugetar care a dus la o închidere parțială recentă a guvernului federal, reprezintă un mare risc care depășește economia americană și stocurile americane. O luptă viitoare poate implica plafonul datoriei și poate prezenta și mai multe riscuri, pe o notă de la Bank of America Merrill Lynch. Între timp, investitorii ar trebui să fie atenți la conflictul comercial nerezolvat cu China.
