Contrarienii bursei consideră că a merge împotriva turmei este o formulă pentru a obține profituri mari și că nivelurile ridicate ale pesimismului pentru investitori sunt un semnal hulitor. Remarcabil, acesta este cazul chiar în condițiile în care indicele S&P 500 (SPY) a crescut la niveluri record, atingând încă un nivel record în această săptămână. „Spre deosebire de cel puțin în ultimii 50 de ani, piața taurului contemporan a coexistat cu un zid înalt și persistent de griji”, a scris Jim Paulsen, strategul principal de investiții al grupului Leuthold, într-o notă recentă pentru clienți.
"The Worry Gauge sugerează că majoritatea investitorilor se așteaptă deja și sunt pregătiți pentru un viitor dificil", a adăugat Paulsen. Worry Gauge, dezvoltat de The Leuthold Group, măsoară încrederea investitorilor prin compararea prețului aurului în raport cu alte mărfuri și prețul stocuri mici de capac până la capace mari.
Tabelul de mai jos arată că stocurile au crescut brusc atunci când gabaritul de griji a fost aproape de cele mai înalte niveluri, pe baza istoriei din 1970 până în prezent.
Ceea ce indică Jim Paulsen’s Worry Gauge
- Gauge a fost în topul celor două quintile (îngrijorare ridicată) pe parcursul a 75% din piața taurului actualTint quintile de-a lungul ultimilor 4 ani, cu excepția vârfului pieței din septembrie 2018. Când în topul quintilei, S&P 500 câștigă în medie 4, 33% în următoarele 3 luni, când în quintila de top, S&P 500 scade doar 25% din timp în următoarele 3 luni
Semnificația pentru investitori
Worry Gauge este un indice de comportament. Paulsen divizează mai întâi prețul aurului prin Indexul de mărfuri Goldman Sachs. Dacă această cifră crește, este un semn că probabil investitorii nervoși fug de aur ca un refugiu sigur. El împarte apoi valoarea capacului mic Index Russell 2000 la limita mare S&P 500 Index. Cu cât această cifră este mai mare, cu atât investitorii sunt mai siguri și mai agresivi. Prima cifră împărțită la cea de-a doua este măsura Worry Gauge. Paulsen este mai mare, cu atât există mai multe griji pe piață, potrivit Paulsen.
Există multe griji acolo. Printre firmele de pe Wall Street, Morgan Stanley a fost liderul de piață, prognozând scăderea veniturilor corporative, scăderea creșterii PIB și scăderea acțiunilor, S&P 500 scăzând la 2.750 până la sfârșitul anului 2019, cu 6, 1% sub deschiderea din 25 aprilie. Cel mai recent, Morgan Stanley a avertizat despre dispariția stocurilor de creștere, liderii pieței taur.
Atât S&P 500 cât și Nasdaq Composite au atins noi recorduri de închidere a tuturor recordurilor la 23 aprilie, dar fără prea multă emoție. „Sentimentul nu este în general obișnuit”, a declarat pentru CNBC Scott Redler, un comerciant și ofițer strategic principal la firma de broker-dealer T3 Live. "Toată lumea este îngrijorată de… războaiele comerciale, în timp ce banii pasivi vin și piața merge mai sus", a adăugat el.
„În principiu, tocmai ne-am întors în septembrie. Oamenii privesc această mișcare de 17% din acest an și spun că pare o tendință nesustenabilă ", a declarat Jack Ablin, directorul de investiții (CIO) al Cresset Wealth Advisors, potrivit CNBC. „Asta înseamnă doar să revin corecția. Punându-l în acest context, aș spune că nu sunt la fel de îngrijorat de piață ca de mulți oameni. În rapoartele de câștiguri, au existat câteva surprize blockbuster ”, a adăugat el.
Privind înainte
„Cred că este lent și constant. Presupun că este că nu vom face o avere aici, dar nu pare că fundul va cădea ", spune Ablin.„ Avem tendința de a avansa cu o medie de 10% înainte de a cădea într-un alt declin de 5% sau mai mult ", a declarat pentru CNBC Sam Stovall, strategul principal de investiții la firma de cercetare CFRA. Deși Stovall prognozează stocurile începând de luna viitoare, va vedea că piața taur va reveni la traiectoria ascendentă până la sfârșitul acestui an.
