Mișcări majore
După cum am menționat în buletinul informativ al consilierului de vineri trecut, băncile și piețele bursiere din China și mare parte din Asia vor fi închise pentru Festivalul de primăvară sau pentru vacanța de Anul Nou Lunar. Această săptămână marchează începutul anului de porc. Acest lucru îmi amintește de adagiul comercianților bursieri „porcii se hrănesc, iar porcii sunt măcelăriți”. Această afirmație ar trebui să atragă ideea că investitorii (porci) în căutare de profit pot avea succes pe termen lung, dar vor pune în aplicare comercianți (porci) supraagerați și inconsistenți.
Evaluarea mediului actual al pieței pentru identificarea semnelor că porcii scapă de sub control este un exercițiu bun. Așteptările analistilor în ceea ce privește câștigurile în primul trimestru al anului 2019 sunt aproape de 0%, ceea ce ar putea fi o altă subestimare, dar indică cu siguranță o situație în care este importantă judecata și discernământul adecvat.
Un domeniu de îngrijorare pentru mine în acest moment este evaluările în „sectoarele defensive”. De exemplu, am efectuat astăzi o analiză a celor mai mari 50 de stocuri din sectorul utilităților din SUA, iar raportul mediu P / E a fost de 27, ceea ce este în creștere față de 23 în 2014. Pentru a pune asta în perspectivă, raportul mediu P / E pe întreaga S&P 500 a scăzut recent la 20, 85. Are sens că utilitățile ar trebui să fie unul dintre cele mai apreciate sectoare de pe piață?
Pentru majoritatea sectoarelor, un raport P / E mare este o funcție a așteptărilor de creștere. Cu alte cuvinte, sectoarele în creștere tind să aibă multipli de câștiguri mari, deoarece se estimează că profiturile vor crește rapid în viitor. Prin urmare, în majoritatea cazurilor, un raport P / E ridicat nu este deosebit de îngrijorător.
Cu toate acestea, ratele de creștere ridicate și utilitățile nu merg de obicei împreună. În opinia mea, investitorii ar trebui să fie cât mai arșiți atunci când iau în considerare valoarea sectoarelor individuale pentru a evita porțile. După cum puteți vedea în graficul următor al sectorului utilități Selectarea sectorului SPDR ETF (XLU), există un nivel de pivot cheie la 55 dolari pe acțiune, care, dacă evaluările sunt deja prea extinse, ar putea stabili investitori pentru eșec.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Contrapunctul sectoarelor defensive, care par supraevaluate, sunt celelalte grupuri care au fost probabil excluse în declinul pieței la sfârșitul anului 2018. Tehnologia este unul dintre acele sectoare care pare încă încă subestimate. De exemplu, veniturile Alphabet Inc. (GOOGL) au fost lansate în această după-amiază și au fost peste așteptări (12, 77 dolari pe acțiune față de 10, 86 USD estimat), ceea ce este o altă surpriză pozitivă într-un sector care a suferit unele dintre cele mai slabe vânzări în declinul pieței anterioare..
Alfabetul este un stoc important, deoarece majoritatea veniturilor și profitabilității sale provin din publicitate. Dacă economiile de consum și de afaceri merg bine, atunci ratele de publicitate sunt puternice, iar câștigurile Alfabetului vor fi pozitive. Acesta este adesea unul dintre primele locuri în care putem detecta slăbiciunea subiacenta din economie dacă ratele cheltuielilor publicitare sunt plane sau negative.
Concluzia este că, chiar dacă stocul Alfabetului se tranzacționează mai puțin după închiderea costurilor în creștere și a marjelor mai mici (a se vedea graficul de mai jos), numerele de sus și de jos ar trebui să sprijine sectorul. Nu m-ar mira să văd că prețurile cresc din nou în sesiunea de mâine, odată ce investitorii au avut șansa să digere datele.
:
Rata medie P / E în sectorul utilităților
Ce sunt câștigurile?
Ce este analiza sectorială?
Indicatori de risc - Săptămâna înainte
Cei mai mulți indicatori de risc indică încă faptul că există un motiv mic de îngrijorare pe termen scurt în cadrul mai multor indici de piață. Indicii obligațiunilor, aurului, capacelor mici și volatilității erau încă în fruntea direcției corecte astăzi pe măsură ce S&P 500 s-a raliat. Am fost încurajat în continuare de îmbunătățirea poziționării comercianților pe piața valutară. Deși nu este întotdeauna un subiect pentru titlurile financiare, monedele de refugiu sigure precum yenul japonez cad de obicei atunci când pofta de risc crește. Cu toate că yenul nu a scăzut prea mult în ianuarie, abia acum începe să depășească nivelurile tehnice pe termen scurt care ar trebui să sprijine prețurile mai mari ale acțiunilor.
Deși acest lucru poate fi confuz pentru comercianții care nu sunt în valută, graficul de mai jos ilustrează cantitatea în care yenul a scăzut în valoare în ultimele două zile de tranzacționare față de dolarul american. Când graficul este în creștere, asta înseamnă că costă un yen mai slab să „cumperi” un dolar. O rată de schimb USD / JPY în creștere este, de obicei, corelată cu îmbunătățirea prețurilor acțiunilor, iar o rată în scădere USD / JPY poate oferi semne de alertă timpurie de slăbiciune.
:
Tranzacționarea Forex pentru începători
Unde au urcat toate urșii?
Trei diagrame în favoarea aurului
Linia de jos
Obligațiile, stocurile și indicatorii de risc par să indice direcția corectă pentru câștiguri suplimentare în februarie. Cu toate acestea, utilizarea discreției la evaluarea riscului relativ al unor sectoare tradiționale „defensive” este probabil să fie importantă pentru investitorii care încearcă să-și maximizeze profiturile și să evite cârlionții.
